跌破60元的中國平安，你到底怎麼瞭？
說到保險行業的白馬藍籌，非中國平安莫屬，但就是這隻股票，從2020年12月最高峰93.22元，用瞭半年時間，直接跌破60元，呈現一路跌跌不止的滑坡狀態。
7月13日中國平安收盤59.70元，盤中一度創下新低59.05元
這種慘烈，讓一些散戶投資者特別看不懂。為什麼它會這麼慘？
我們要先分析一個公司，不能隻看他們的其他業務，主要看這傢公司的主營收入來源於哪裡。中國平安的最大收入就來自於壽險及健康險業務，占比為58.81%。
壽險及健康險傳統代理人業務，先看一張2020年年報裡的截屏：
其實從2018年開始，平安代理人的數量就持續下滑，而傳統壽險的人海戰術推動保單增長的方式早已已經難以為繼。
過去保險行業一直都是靠代理人的增長來推動新業務的增長，粗放式的代理人制度在人口紅利期起到瞭直接而有效的作用。這些代理人一般不拿底薪，有業務有分成，而且代理人一般都從自己的傢人朋友開始，所以發展好瞭一個代理，基本就是發展瞭一個傢庭去買保險。但是後期人口的紅利到頭，而且靈活用工和自由職業的更多職業的選擇，比傳統的保險代理人更加容易和安定。所以很早開始中國平安就已經內部進行瞭改革，用科技去提升渠道效率，用數字去拆解瞭業務和客戶，甚至才去考核制度去淘汰一些低產能的代理人。
但是運營想法是想法，實際效果如何呢？實際效果是，沒有瞭數量，所謂的“質量”比過去更差，人均新業務、代理收入都呈現下滑的狀態。
【2020年，在新冠肺炎疫情沖擊下，公司傳統代理人線下業務展業受阻；同時宏觀經濟和個人收入面臨的不確定性增加導致客戶對長期保障產品的消費支出暫時放緩，壽險及健康險業務新業務價值為495.75億元，同比下降34.7%。】來源於今年中國平安財報的董事會經營描述。
那壽險及健康險業務的新業務價值如何呢？
2020年，壽險及健康險業務的新業務價 值達495.75億元，同比下降34.7%，新業務價值率同比下降 14.0個百分點 。
財報數據是最好的證明，雖然2020年年報長篇地寫瞭中國平安的未來和發展，但是市場還是用腳投票，他的股價說明瞭整個市場給中國平安這幾年改革後投瞭不信任票。
目前雖然從估值各個方面看，都已經處於低位，但是從運營核心來看，如果這個關鍵因素，沒有在數據上呈現反轉，那中國平安的基本面都是有比較大問題的，而持續的看，成功的改革可能還需要一段時間。
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