美聯儲接近傾傢蕩產，中國或要為持美債而向美國付款，事情有新變化
現在，市場似乎相信美聯儲主席鮑威爾對通脹判斷將是暫時的觀點，但仍有包括卡普蘭、佈拉德、巴爾金、博斯蒂克等在內的美聯儲多位重要理事和華爾街大佬在內的不同的聲音認為通脹上行將令美國經濟前景面臨長期風險，並不是暫時性的，所以，這不難看出，一向團結的美聯儲對通脹和何時減碼已經產生嚴重的分歧，華爾街認為這是比縮減量化寬化政策和加息本身更大的新聞，這也意味著現在的美聯儲正坐在老虎的尾巴上。
美聯儲主席鮑威爾
據路透社在6月29日援引美聯儲副主席誇爾斯的最新講話表示，“美聯儲很清楚，我們在通脹問題上可能是錯誤的”，前美國財長魯賓也認為，美國面臨通脹持續高企的“重大風險”，要小心避免經濟過熱。
6月28日，安聯首席經濟顧問埃利安在接受美媒采訪時表示，美聯儲低估瞭通脹的，美國經濟可能有再次陷入衰退的風險。他表示，自己每天都看到通脹的跡象不是暫時的，擔心美聯儲正在為瞭經濟復蘇而犯下更大錯。
而就在二天前，美國銀行發佈的報告預計美國通脹率將在未來2至4年處於高位，因為，刺激措施、經濟增長以及資產/大宗商品/房產市場的通脹被視為是長久的，6月26日最新公佈的美聯儲偏好的通脹指標繼續攀升，5月核心PCE升至3.4%（4月份為3.1%），繼續刷新至30年以來的新高。
目前，美聯儲仍一直在以每月至少1200億美元的規模繼續增持美債和證券類資產，最新數據顯示，美國5月份的CPI繼4月創下4.2%的驚人漲幅後再飆升至5%，以近十三年以來最快的速度攀升，值得一提的是，美國在2008年陷入金融海嘯之前的8月CPI也是上漲5.3%（具體數據細節請參考下面的圖表），顯然，美國料將面臨通脹失控的風險，進入通脹加劇與赤字激增之間的惡性循環中。據美國金融網站ZeroHedge援引的最新預測，如果把實際房價計算在CPI中，那麼6月通脹將會達到6.2％。
在過去的一年多時間裡，我們目睹瞭美國正在進行無底線超級寬松的貨幣實驗，直接為“戰爭經濟”債券發行的一部分提供資金，這損害瞭儲戶的利益，迫使進行風險投資以尋求收益，同時，也損害瞭投資者對美元的信心，並加劇瞭不平等現象。
而在過去的56周內，美聯儲和美國財政部已向市場通過美聯儲資產負債表擴張，購買各期限債券及各種經濟刺激方案，累計放水印鈔近30萬億美元的貨幣流動性，顯然，美聯儲在其貨幣政策工具接近傾傢蕩產，甚至，美財政更是暗示要發行50年期的長期美債。
對此，路透社在一周前對90位分析師的最新調查顯示，美國主權債券實質收益率遠低於零，並暗示未來一年實質報酬也將呈現負值，BWC中文網團隊計算發現，據最新的通脹率調整之後，10年期美債的實際利率為負3.912%，且負值區間已持續32周，這在美國歷史中是從未有過的，很明顯，這是美聯儲在貨幣利率正常化政策上正式開始服軟認輸後的結果。
全球資產管理公司Guggenheim日前在接受彭博采訪時稱，即使美聯儲不實施負利率，但市場也可能接過任務並推動利率破零，因為，二周前，聯邦基金期貨的市場數據已經表示從8月開始，利率可能會跌至略低於零，截至6月25日，美國有效聯邦基金利率為0.054％，接近於零值。
現在華爾街的熱門人物，耶倫二周前在參加花旗電話會時也表示，美聯儲對不斷惡化的金融和經濟形勢已經做出瞭積極的反應，零利率會保持很多年，在美國的實際負利率不是不可能的。另外，隨著美國雙赤字膨脹，除瞭負利率，在貨幣政策工具上彈盡糧絕的美聯儲似乎再也拿不出更為寬松的政策和降低其利息支出的舉措瞭，顯然，美聯儲已經接近於傾傢蕩產。
正如美聯儲高官卡普蘭表示的那樣，如果美元不是儲備貨幣，美國債務將難以維持，所以，美國一旦實行負利率，對美國和美元來說顯然是賭不起的，因為，現代貨幣理論MMT和凱恩斯主義宏觀經濟學並不是萬能藥。
截止6月29日，美國國債時鐘上顯示的債務已超過28.4萬億大關，且數據還在實時快速增長中，該時鐘掛在紐約第44街的一條通道中，債務鐘附近有一些著名的地標，例如百老匯，時代廣場，該鐘以秒為單位遞增美國借款的數量，如果你在那裡呆上幾分鐘，那是幾百萬美元。
根據美聯儲最新編制的報告顯示，美國金融體系的債務已經達到89萬億美元。德銀報告顯示，如果按照目前的擴張速度放水印鈔，大約到2028年，美聯儲資產負債表將擴張至20萬億，按GDP總量占債務的百分比計算，目前這個債務比例甚至超過瞭二戰期間達到的超常水平，從比例上講，這將是美國經濟和平時期有史以來最大的一次財政危機。
按德意志銀行信貸策略師吉姆裡德的分析，即使在接下去的某個時間，美聯儲開始逐漸減少購債，但還遠沒達到資產負債表擴張結束的周期。正如下圖所示，他在向國會預算辦公室展示的美國公共債務到2051年的預測路徑顯示，如果美聯儲資產負債表與債務的比率保持在全球金融危機後的平均值（當前約為30％，而目前約為38％），那麼從現在的8萬億美元起到2050年，美聯儲的資產負債表將約為40億美元。
就年度赤字而言，美國歷史上隻有1943年，1944年和1945年這三年的占比超過2020年赤字占GDP的百分比，使得美聯儲的金融資產價值占GDP的比例達到創紀錄水平620％，簡單換算表明，美國每1美元的增長則需要18.32美元的債務，這也意味著美國支付的債務利息正在快速上升，另外彭博巴克萊的數據顯示，美國通脹保值債券10年期盈虧平衡通脹率自5月13日以來接近2.65%觸及2013年以來的高位。
對此，美國貨幣監督中心紐約金融穩定中心（CFS）警告說，美聯儲和美國財政部正在重復有可能引發像1940年代那樣具有破壞性的通脹熱潮，數據顯示，在1947年中，美國的通脹率達到17％，這意味著，美國債權人的債務資產逐漸被沒收，這相當於隱形違約。
事實上，現在的美聯儲可能很難擺脫即將到來的貨幣狂潮，該機構表示，隨著美國經濟復蘇加速，甚至是過熱，那些放在銀行業的超額準備金有可能會引發貸款爆炸式增長。以上這些數據和消息也意味著，一旦時機合適，美國將進入真正意義上的負利率時代，就意味著美債真實收益率直接跌破零，且將常態化，因為，現在美國的真實收益率已經一直在持續下降之中（具體數據請參考下圖）。
同時，不斷膨脹的債務成本更為實行負利率提供瞭動力，而這也意味著包括中國、日本、德國、澳大利亞、法國、英國、沙特、俄羅斯等在內的美債投資者或將要為持有美債轉而向美國財政部付款，但這必將會影響到美元地位。緊接著，被西方國傢控制的國際清算銀行也在二周前對美元地位發出罕見的警告，讓投資者感到意外。而就在這個節骨眼，又有一件意外的事發生。
據對沖基金經理Crispin Odey稍早前發佈的最新報告中表示，美國可能會很快會禁止私人持有黃金，因為很快美國將失去對通脹的控制，會試圖將黃金數字貨幣化，我們註意到，這在美國歷史上是有過先例的。
正如我們找到的下面這份報紙所報道的那樣，在1933年美國就禁止私人擁有黃金，在一篇關於美國沒收和被熔化的金幣的報道中，律師兼貨幣專傢David Ganz證明，在1930年代，美國當局從市場上收回並熔化大量的黃金幣，雖然，Crispin Odey也坦言美國隻有在感到有必要為全球商貿環境建立一個穩定的結算單位時才會這樣做，但事情並沒有到此結束，更讓市場意外的事發生瞭。
據美國金融網站零對沖在一周前援引堪薩斯州提出的一項更新提案（HB2123）顯示，該州將承認黃金、白銀為法定貨幣，並使其與美元相提並論，我們也註意到，在此之前，愛達荷州、威斯康星州、田納西州、亞利桑那州、緬因州和弗吉尼亞州也在立法或宣佈讓黃金白銀成為合法貨幣，而這背後的原因也很簡單。
因為，美聯儲現在唯一能做的就是繼續擴張資產負債表和極低的利率，但天下更是不可能有免費的午餐，換句話說，當美聯儲無底線的寬松政策隻針對美國經濟而不考慮數萬億基礎貨幣的溢出效應時，很可能會透支美元信貸。（完）
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