茅臺們的下跌，是全體股民的勝利！基金們的資金優勢蕩然無存
三八節，股市又出現瞭巨幅調整！也對，省下來的錢不給女性花，投到股市裡真的不應該啊！男人們賺的錢難道不應該花在女人們身上嗎？
茅系股票早已經跌破瞭牛熊分界線20%的比例，目前已經進入到可怕的中期調整階段。但和茅系股票們走勢迥然而異的是，前期經過12月份、1月份和2月份調整的中小市值股票，目前已經步入到一個觸底反彈的階段。在這段時間行情的演繹過程中，指數雖然下跌，但這些股票並沒有下跌多少，不少個股都走出一個上升通道，其中不少還創出階段性新高，在這輪結構性調整慘烈中，孕育出下一輪行情。
乘著2020年市場的東風，牛年給投資者們帶來瞭巨大的期待！但牛年股票操作難度之大，世所罕見！先是核心資產起飛，中小市值股票慘烈下跌。後是核心資產抱團破滅，中小市值股票企穩反彈。稍微踏錯節奏，那就是連續遭受兩輪痛擊。這在所謂的牛市投資氣氛中，實屬罕見！
在分析股市為什麼下跌之前，我們不妨分析一下本輪股市為什麼在節後會出現如此大漲幅的原因。
基金擁抱核心資產。核心資產就是那些行業龍頭上市公司，它們有穩定的現金流，盈利狀況良好，產業前景廣闊。由於認同感強，在各路基金的追逐之下，核心資產價格不斷上漲，慢慢地從低估值演變成高估值，市值不斷擴大。在資產價格不斷上漲的情況下，基金的凈值也在不斷的上漲，這進一步刺激瞭投資者大量湧入這些基金。
基金的份額隨之變大，基金經理按照既有的投資邏輯，不斷地把資金投入到這些原有資產中，這進一步加大瞭對這些資產的需求，進一步推升瞭主要資產價格的上漲。資產價格上漲，反過來又使基金凈值升高。基金凈值升高，進一步刺激瞭投資者加大申購力度，使得基金份額進一步擴大。如此這般，產生瞭持續的正反饋，推動指數快速上升。
明白瞭這個道理之後，我們再來分析為什麼現在市場突然下跌瞭。
在市場出現逆轉的情況下。由於核心資產價格下跌，基金持有人在度過初期的下跌忍受期之後，紛紛贖回基金。基金贖回，基金拋售核心資產，引發核心資產價格下跌。價格下跌引發基金凈值下跌，進一步促使投資者贖回基金，贖回基金，進一步造成基金拋售，核心資產如此這般形成瞭強烈的負反饋。
這種螺旋上升或下降，造成瞭市場運行結構的巨大風險，形成瞭目前這種多殺多的恐怖局面。
我們說基金，特別是公募基金，由於其認購門檻低，目標銷售人群基本都是中小投資者。但由於中小投資者天然具有羊群效應，基金在配置資產的時候，更加要充分考慮到這一特殊情況。
如果基金在合同裡面明確約定，基金同一資產不能超過百分之幾的比例之後，那麼基金可能就不會出現重倉持有個別股票的風險，這樣在市場發生意外的情況下，就不容易出現踩踏情況。我們如果分析國外大型投資機構的持倉，就會發現大型投資機構第一重倉資產往往就是指數ETF。通過購買一籃子指數，平滑自己的投資風險是大型投資機構的一個天然選擇。
大型投資機構，特別是公募投資機構，一個重要的職能就是平抑市場非理性的波動。如果自己的投資模式不能起到相應的穩定劑的功能，那麼公募基金規模越大，可能會對市場帶來更大的風險。
最後，簡單回顧一下今天的走勢。今天滬深300下跌3.47%，報收5080，兩市成交9,787億，成交量有所放大。個股跌多漲少，下跌2878，上漲977， A股全市場平均跌幅為1.2%。科創50下跌4.09%，創業板指下跌4.98%。
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