3458點久攻不下，當前A股屬於真牛市還是假牛市？
A股
滬市3500點附近的位置，屬於A股市場比較敏感的運行區域，從2009年的3478點到2018年的3587點，再到近期的3458點，A股市場似乎在3500點關口附近徘徊不前，這一區域已經成為瞭市場的一道強阻力位置。
當前的A股市場，究竟屬於真牛市階段還是屬於假牛市的狀態呢？牛市的爭論聲音，似乎一直未有停止。
一般而言，當市場指數從低點上漲以來，出現瞭20%的累計漲幅之後，將會確立技術性牛市的行情，在此位置之上，市場可以稱得上技術性牛市。從今年的市場行情表現分析，年內滬市見底2646點，最高點位觸及到3458點，市場指數累計漲幅接近30%，遠高於20%的累計漲幅空間，按照技術性牛市的定義，目前的市場仍然處於技術性牛市的階段，3176點附近將會成為A股市場的牛熊分界線。
與滬市市場相比，最近一兩年的時間內，深市的走勢明顯強勢於滬市市場，牛市的意味更顯濃厚。不過，細心的投資者會發現，與深市市場相比，滬市市場在權重設置上還是過多偏向於部分傳統周期行業，而這類行業的周期性較強，且更容易受到大資金的控盤影響，甚至成為瞭市場指數的調控工具，由此也容易導致市場指數的失真表現。
但是，從今年7月22日起，上證綜指已經實施瞭指數編制改革的調整，未來將逐漸降低傳統周期股或權重股的影響比重，且次新股對市場指數的拖累影響也將會逐漸下降，這一改革初衷，還是在於降低市場指數的失真風險，促使上證綜指的指數表現更具活力，甚至有效打破以往滬市3000點天花板的魔咒。
如今，滬市已經擺脫瞭3000點的點位束縛，但至今仍未有效破解3500點的重壓魔咒。雖然指數編制改革已經在上演，但多年來滬市3500點對市場的心理包袱沉重，且這一區域聚集瞭大量的套牢籌碼，一旦釋放這一沉重的拋售壓力，將會引發市場指數的劇烈波動。不過，換一種角度思考，當滬市從真正意義上突破3500點之際，實際上意味著A股市場將會進入新的空間運行，A股市場的牛市基礎將會更顯牢固。
面對如今的A股市場，一方面需要看貨幣政策的寬松預期，未來市場流動性的充裕與否，將會直接影響到未來A股市場的上漲高度，而下半年經濟復蘇程度，仍與未來的貨幣寬松空間有著密不可分的聯系性；另一方面則需要看資本市場政策改革的決心，在當前積極推進註冊制改革的大環境下，顯然不是短暫性的工作，而是長遠性的改革方向，在資本市場積極引進新經濟企業乃至巨頭企業的同時，將會直接影響到資本市場投融資功能的均衡發展狀況，未來市場的融資功能與投資功能可否得到匹配發揮，將直接影響到未來國內資本市場開展註冊制改革的成果。
從時間周期分析，自2015年6月以來，A股市場已經走過瞭長達五年時間的熊市行情，在歷年來的A股熊市中，基本上最長的熊市運行周期在四五年時間，甚少超出五年的時間。當熊市周期告一段落之後，市場將會步入牛市初期的階段，即使按照牛市兩年的運行周期計算，A股市場距離牛市結束仍有一段不短的日子。
面對當前的A股市場，自2019年1月市場觸底回升以來，目前市場已經形成瞭一個良好的上漲趨勢。與滬市相比，深市市場的上行趨勢更顯好看，與政策面、基本面等因素相比，一旦市場趨勢得以形成，那麼短時間內也很難扭轉艱難形成的單邊運行趨勢，這也是市場趨勢的力量。
3458點久攻不下，但市場卻在下方區域有著較強的承接能力，在市場仍處於上行趨勢的背景下，A股市場的走勢更像是空中加油、蓄勢待發。但是，近期A股市場的IPO發行節奏確實過快瞭，且超出瞭市場的心理承受范圍，似乎用很短的時間透支掉股票市場的融資能力，這可能會影響到未來A股牛市的延續時間。時下的A股市場，最具不確定的因素，還是在於政策環境的變化預期，若市場融資力度繼續高歌猛進，那麼在市場階段性休整，且缺乏持續賺錢效應的背景下，可能會加速A股市場由增量資金主導的環境轉變為存量資金博弈的環境，屆時對艱難形成的牛市運行趨勢構成不少的沖擊考驗。
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