半導體銷量全國排名第1的公司, Q3業績遠超去年利潤, 股票已調整33%
這是一傢主要從事化合物半導體所涉及的核心原材料、芯片和外延片制造的企業。
2021年，公司的化合物半導體產銷規模，均位居國內第一。
2021年公司迎來瞭半導體的風口，凈利潤連續出現瞭大幅的增長。
這傢企業在2021年第三季度的凈利潤為12.86億元，同比增長瞭37%。
這說明公司在今年前三個季度裡完成的凈利潤，就已經超過瞭去年全年的業績，2021年該企業凈利潤的增長已經提前實現瞭。
這傢公司的股票從8月5日開始出現瞭回調，目前已經調整瞭92天，最大回撤為33%。
該企業在6月23日時曾經寫過一次，當時股價隻有31元/股。短短兩個月的時間，公司的股價最高漲至44元/股，最大漲幅為51%。
今天再次調研這傢企業，是因為公司公佈瞭2021年第三季度財報，該企業的財務數據發生瞭變化。
為瞭深入瞭解這傢企業的基本情況，並分析出第三季度業績增長的原因。財報翻譯官調研瞭公司2021年第三季度財報，並親自致電瞭公司的董秘來瞭解情況。
巴菲特曾說：“你必須瞭解財務報告，它是企業與外界交流的語言。你在股市中賺錢的多少，跟你對投資對象的瞭解程度成正比。”
所以翻譯官發文並不是為瞭推薦股票，而是把該公司2021年第三季度財報合計12頁的內容，精煉翻譯成2000多字的文章。
本文所有的內容，均來自該企業的財報，並沒有任何個人觀點。發文的目的是幫助大傢能讀懂上市公司的財報，並更好地瞭解這傢企業的基本情況。
主營業務及核心競爭力
這傢公司的董秘是位男士，態度很一般，說話語速還很快。
翻譯官：你好，我是公司的股東，要瞭解點情況。
董秘：好的。
翻譯官：請問，公司具體是做什麼的？
董秘：公司主要從事化合物半導體所涉及的核心原材料、外延片生長和芯片制造，是附加值最高的環節，屬於技術、資本密集型的產業。
這傢企業的化合物半導體業務收入占比為79%，材料、廢料銷售業務收入占比為19%。
化合物半導體材料具有節能、高效、穩定等優勢，產品被廣泛應用於移動通訊、大容量信息傳輸、光通訊、工業生產、電力電子器件等領域。
翻譯官：請問，公司的核心競爭力都有哪些?
董秘：公司在化合物半導體領域，目前的產銷規模全國排名第一。
這傢公司的優勢不僅是規模大，還擁有價格昂貴的設備，例如光刻機、蝕刻機、MOCVD 外延爐、蒸鍍機、研磨機、拋光機、劃片機等。
產品符合半導體發展的趨勢，同時擁有行業第一的市場地位，這樣的排面夠用瞭。
（文章最後有企業的名稱和股票的代碼，請先客觀中正地瞭解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）
業績增長原因
本節的內容和財務數據均源自該公司2021年第三季度財報中，第4頁的合並資產負債表，和第6頁的合並利潤表。
下面我們來看看在2021年的半導體風口中，這傢公司都發生瞭哪些變化。
該企業的凈利潤從2018年開始出現下滑，目前已經連續下滑瞭三年，但是這一切在2021年發生改變。
2021年這傢企業的凈利潤不僅連續出現瞭增長，還在第三季度，超過瞭去年全年的業績，使公司的凈利潤重新出現瞭增長。
2021年第一季度，公司的凈利潤為5.57億元，同比增長瞭42%。
2021年第二季度，公司的凈利潤為8.84億元，同比增長瞭39%。
2021年第三季度，公司的凈利潤為12.86億元，同比增長瞭37%。
翻譯官分析瞭該企業第三季度全部的財務數據，發現公司業績增長的主要原因是，半導體產品銷售速度的加快，以及財務杠桿的放大。
半導體銷售的速度，用公司的存貨周轉天數這個指標來表示。
2020年第三季度，公司銷售一批半導體存貨，需要238天的時間。現在隻需要154天，銷售速度加快瞭36%。
銷售速度的加快，使公司的半導體產品變得暢銷，提高瞭企業的利潤。
而銷售度加快的原因是，2021年半導體行業風口的來臨，使公司的產品變得供不應求。
2021年上半年，在半導體的風口下，這傢公司的產品市場需求旺盛，部分產品價格持續上調，這些都是該企業產品銷售速度加快的原因。
財務杠桿就好比股票的配資，當企業處在盈利狀態時，管理層會放大財務杠桿，向銀行借更多的錢，來擴大產能提高利潤。
財務杠桿用權益乘數來表示，但是翻譯官認為用資產負債率表示更形象一些。
2020年第三季度，公司100元的資產裡，隻有24.27元是借來的。現在同樣100元的資產裡，卻有32.71元是借來的，負債率提高瞭35%。
資產負債率的提高，說明公司的管理層在今年第三季度按下快進鍵，準備通過放大財務杠桿的方式來提高利潤。
通過分析我們知道瞭，2021年，在半導體的行業風口下，公司產品的銷售速度加快，同時管理層也放大瞭財務杠桿，這使得該企業的利潤出現瞭上漲。
財務健康狀況
本節的內容和財務數據均源自該公司2021年第三季度財報中，第4頁的合並資產負債表，和第6頁的合並利潤表。
深入瞭解瞭公司的基本情況，詳細分析瞭業績增長的原因，最後我們來看看這傢企業近期的財務狀況是否健康。
所謂的財務狀況，就是看公司是否有償還債務的能力。翻譯官將分析這傢企業的短期償債能力和資產質量，來判斷該公司的財務狀況是否健康。
衡量一傢企業短期償債能力的指標是流動比率，它是流動資產和短期負債的比值。
2020年第三季度，公司每100元的短期負債，就對應有323元的流動資產作為保障。如果企業出現財務問題，可以把流動資產變現來償還債務。
到瞭2021年第三季度，公司每100元的短期負債，則對應有212元的流動資產作為保障，流動資產下降瞭35%。
流動比率的合理值為2，所以雖然該企業的流動比率在下降，但是依然處在行業平均水平，公司的短期償債能力很強。
這傢公司第三季度的資產負債為32.71%，在A芯片概念板塊350傢上市公司中，排名第157位。所以，該企業的資產質量很好，財務狀況也很健康。
這傢公司就是三安光電股份有限公司，股票代碼600703。
本文已開通瞭贊賞功能，翻譯官每天早上5:00起床開始寫文章，為的是和大傢分享最有潛力的公司。
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請註意：文章既沒有推薦三安光電這隻股票，也沒有說三安光電公司有多麼的好，而是精煉翻譯該企業的財報。本文中的內容與數據，在這傢公司的財報中均能找到出處。
翻譯官從小就十分喜歡股票，後來念大學時讀的是證券投資專業，畢業後在證券交易領域從業瞭十六年。
翻譯官最喜歡做的就是每天研讀上市公司的年報，並通過對比各傢公司的財務數據，挖掘出最有價值的企業。
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