美聯儲開始服軟，新的珍珠港事件將出現，中國債券或成為新避險港
目前美聯儲主席鮑威爾雖然口頭上急切地告訴市場正在討論接下去將開始縮表，但身體很誠實的行為卻一直在加快加速擰開美元印鈔機的水龍頭每月購買1200美元資產向融資市場放水註入數以萬計的美元流動性，向重點銀行買進美國政府債券以建立銀行儲備來擴張資產負債表。
對此，美國金融網站Zerohedge在8月22日分析稱，這意味著美聯儲在通脹壓力下將正式認輸投降，強勢美元開始讓步。這樣一來，這麼龐大的數萬億美元的基礎流動性投入市場，其貨幣溢出效應對全球市場產生的影響將是顯而易見的，並將帶來較大影響。
這也意味著美元指數上升對新興市場的資金吸籌效應的開始，利率在油價推動通脹的環境下將進一步走升的背景下，這使得美債價格波動將會間接地傳遞到金融市場和大宗商品資產價格上去，而這種外溢效應終將會影響到全球市場，這同時也標志著廉價資金正式終結。
分析指出美債收益率對新興市場貨幣的影響將增強，如果美債收益率上漲，將導致新興市場貨幣面臨大幅拋售的風險，目前，新興市場貨幣基準指數已經較6月份的紀錄高點下跌約2%，並且即將抹去今年以來的所有漲幅，這在全球性的公共衛生危機仍在影響經濟復蘇的背景下將變得明確，並成為短期內市場情緒的主要驅動因素，因為，新興市場貨幣的前景主要取決於債券收益率、經濟增長動態和外儲流動性這三重因素。
很明顯，這些市場已經在這一輪競賽中提前站好瞭隊，而歷史上每次強勢美元周期總會引發經濟和金融市場危機。Business Insider分析認為，在過去60年裡，每次因金融市場和貨幣大潰敗造成的經濟衰退之前，收益率曲線都會出現倒置，不過，現在的市場數據情況看起來似乎更加糟糕。
對此，華爾街資深經濟學傢Jim Rickards表示，自2008年美國發生金融危機以來，國際貨幣分析師們一直在尋找美元作為全球主要儲備貨幣重置跡象，這在近幾年以來，從多國持續凈減持美債和購買黃金儲備的一些新行動中就可以找到答案。而這背後最大的莊傢就是匈牙利、泰國、土耳其、中國、日本、俄羅斯和波蘭為首的央行。
不止於此，截止目前，德國、土耳其、匈牙利、委內瑞拉等為代表的十多個歐洲和新興市場國傢也紛紛開始提前把存在美國或英國等海外銀行金庫中的黃金運回國，而2020年下半年以來，波蘭、羅馬尼亞及意大利這三個歐洲國傢也加入到這個進程中來，出乎市場意料之外，事實上，當美國讓美元脫離金本位，這件事本身就在說明美國經濟的信用在削弱。
按摩根大通在8月15日最新發佈的行業報告中的解釋就是，新興市場和歐洲國傢擁有數量龐大的且沒有被外界所知的黃金儲備，並且包括德國、法國、伊朗及瑞士等多國正在通過引入黃金支持的數字加密貨幣，它有能力削弱美元或繞開以美元為主導的國際清算匯兌秕SWIFT，這有可能是下一個珍珠港式的活動，而美國正是通過不斷將黃金驅逐出全球的金融貨幣體系，重新借助美國經濟實力和石油美元這個新載體才確定瞭現在美元的貨幣地位和角色。
與此同時，在近一年多以來，在美國經濟復蘇缺少動力及美聯儲開啟不限額度的超級量化寬松的環境下，美元資產已經降低瞭吸引力，這體現瞭市場對美國經濟陷入衰退和美聯儲投降認輸後美元資產被不斷註水後出現收益下降的擔憂。
正是在這些背景下，我們註意到，相對於十年期美國國債收益率剔除美國公佈的月度通脹數據後出現負收益的情況下，中國國債收益率卻反而在走強，這在美元價值持續縮水的環境下更加明確，並促使全球市場將中國債券市場作為新的避風港。
按高盛的分析就是因人民幣與美元的利差進一步擴大，境外機構搶購加倉人民幣債券態勢正在加快，搶籌佈局人民幣資產市場趨勢明顯，將吸引萬億美元將持續流入中國達13萬億美元的債券市場中，因中國債券能帶來更高的收益和高可靠性，這是吸引外資的核心因素，瑞銀表示，這體現瞭美聯儲的低利率政策會降低貨幣對追求收益的投資者的吸引力，高盛進一步稱，這其中有2500億美元可能來自全球央行，最新的數據正在反饋這個分析。
據中債登8月發佈數據顯示，到2021年7月底，境外機構已經連續32個月增持人民幣債券，央行最新數據顯示，2020年以來，外資購買人民幣債券的數額約占全口徑外債增幅的一半，據俄羅斯衛星通訊社在一周前援引貨幣金融機構官方論壇（OMFIF）的數據報道稱，各國正在尋找美元和歐元的替代品，準備改變其儲備結構，減少美元份額，增加人民幣份額，在受訪的央行代表中，30%表示計劃在未來兩年內增加人民幣在外匯儲備中的份額，加上那些準備稍後再這樣做的國傢，這一份額增加到瞭70%。（完）
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