內資才更恐慌?北向資金百億凈流出原因找到瞭,以史為鑒後市如何走
財聯社（上海，編輯張揚）訊，市場恐慌下跌，北向資金凈流出金額創逾1年新高，但目前市場風險沖擊可能並非來源於外部因素。
今日三大股指全線大跌，板塊及個股跌多漲少，有聰明錢之稱的北向資金全天單邊凈流出，截至收盤，凈流出金額為128億元。
值得註意的是，這是自滬深港通開通以來，北向資金第13次凈流出金額超百億元，同時也是7月份北向資金第二次凈流出超百億元。
北向資金單邊凈賣出原因為何，招商證券認為核心賽道股漲幅較大面臨獲利兌現的壓力，市場風險偏好降低等共同影響北向資金流出。具體來看，招商證券認為：
1、4月以來的反彈中一些核心賽道漲幅可觀，資金短期有盈利兌現的動力，結合今天陸股通十大活躍個股，凈賣出規模居前的不乏4月以來漲幅可觀的個股，當然凈賣出規模較高的股票中也有一部分4月以來還是下跌的，所以盈利兌現並非唯一因素；
2、平臺機構監管政策不斷推出，雙減政策落地，對於市場風險偏好具有一定的抑制作用；
3、臨近月末，7月政治局會議和美聯儲議息會議召開在即，市場對政策的預期存在分歧，短期等待預期驗證。
值得註意的是，雖然北向資金大舉凈流出與市場恐慌下跌共振，但開源證券認為，市場風險沖擊來源於股票市場內部，境內資金的恐慌可能勝過瞭外資流出本身。
開源證券研報指出，如果以北上單日凈流出100億作為篩選條件，除今天外共計有12個交易日，其中，上證指數、滬深300、創業板的平均跌幅分別為1.42%、1.63%、2.55%，而今日上述指數的跌幅明顯高於歷史均值。對於北上重倉股而言，不管是北上整體還是分托管席位(配置、交易等)，前10大重倉股的平均跌幅在4.4%左右，在全A中排在後10-15%。而公募2021Q2的前10大重倉股平均下跌5.39%，這意味境內資金的恐慌可能勝過瞭外資流出本身。
如果從全資產類別來看，當下股票市場的下跌還沒有出現多資產聯動，未見到系統性風險或流動性風險的信號：衍生品市場上，期貨基差沒有明顯變化，期權隱含波動率小幅抬升，衍生品投資情緒未恐慌；商品市場整體穩定，黑色系上漲；國債市場平穩，小幅震蕩。目前風險沖擊來源於股票市場內部。
北向資金凈流出超百億後，市場將會如何？據招商證券研報，統計結果顯示，北上資金凈流出超百億的時候，當天A股均為下跌，次日A股漲跌參半，後5個交易日、10個交易日、20個交易日A股下跌概率為33%-42%。
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