中國生物制藥：重磅新品快速放量，多元化渠道佈局有序展開
第一上海證券12月3日發佈對中國生物制藥的研報，摘要如下：
疫情疊加集采負面影響，三季度業績不及預期：公司2020前三季度收入同比下滑6.2%至181.26億元，歸母凈利潤同比下滑18.0%至18.51億元，扣非後歸母凈利潤同比下滑11.7%%至22.94億元；單三季度收入、歸母凈利潤、扣非後凈利分別為54.78億元（-19.4%）、6.37億元（-21.4%）、5.34億元（-42.3%）。分業務板塊看，抗腫瘤、抗感染、呼吸系統、骨科板塊同比增速分別達37.8%、19.5%、17.3%、12.7%；肝病板塊持續承壓，收入同比下滑38.6%。整體業績不及預期。
腫瘤板塊占比顯著提升，重磅新品快速放量，業績有望持續改善：期內腫瘤板塊實現收入57.92億元（+37.8%），占總收入比例大幅提升10.2pp至32%。值得註意的是，核心品種安羅替尼即將進入國談，有望新增小細胞肺癌及軟組織肉瘤適應癥，將進一步擴大醫保報銷范圍，考慮到基層市場滲透率較低，我們認為該產品將通過以量補價恢復穩健增長。除此，得益於豐富產品儲備，公司新品（5年內上市產品）快速放量，期內47個新品合計收入同比增長高達66.9%至66.6億元，占總收入的36.7%。其中，有11個2019年上市的新品在2020年9月單月銷售收入超過1000萬元，佈地奈德及阿比特龍單月收入分別超過1億元及4000萬元。考慮到集采帶來的負面影響有望在年內消化，加上近兩年上市新品有望在疫情過後加速進院，實現銷售放量，公司業績或將持續改善。加大創新研發投入，加強多元化渠道建設：公司持續加大創新研發投入，前三季度研發開支21.07億元，占總收入的11.6%，創新藥研發占比超過50%，創新藥和生物藥成為未來重點研發方向，預計未來兩年上市的重磅品種有PD-(L)1、凝血八因子、阿達木單抗、侖伐替尼、利馬前列素、TQB3525等，產品結構得以進一步優化。此外，公司加大電商及連鎖藥店渠道建設，積極拓展與醫聯、泉源堂等互聯網平臺及零售藥店的合作，第三方終端銷售高速增長，有效對沖政策對院內市場銷售的影響。同時，公司計劃推進國際化佈局，重點聚焦於高技術壁壘、高毛利的產品出口東南亞、歐美日等海外市場，期內氟維司群、福沙匹坦成功於歐美上市銷售，有望打開長期發展空間。調整目標價至8.65港元，維持買入評級：基於低於預期的三季報業績並結合四季度業績預期，我們調整盈利預測，調整目標價至8.65港元，對應2021年每股盈利的43倍市盈率，較現價有30.1%的上升空間，維持買入評級。
相關新聞
-
談錢，最能看清人品
有什麼辦法，可以讓你快速看清一個人？ 我想，那一定是借錢。 向他借錢，或者借錢給他。 因為在金錢面前，任何人都是真實的。 對待金錢的態度，就折射出一個人做人的態度和底線。 要知道，錢品好的人，人品一定差不到哪裡去。 錢，不僅僅是感情的照妖鏡，更是人品的試金石。 感情真不真，借個錢就知道瞭 “錢，是感情的照妖鏡。”這話說的一點也不假。 借錢往往考驗人心，更考驗交情。 在你著急用錢的時候，能夠毫不猶豫伸出援手的人，一定是你生命中的貴人。 因…
-
她要當媽媽瞭，爸爸不是他…
石頭姐Emma Stone懷孕瞭？！ 即將出版的《In Touch Weekly》最先曝光瞭石頭姐街拍照，照片裡石頭姐小腹微微隆起 報道稱石頭姐已經懷孕，將迎來和未婚夫戴夫·麥卡裡（Dave McCary）的第一個孩子！ 隨後，《每日郵報》也發佈瞭二人戴著同款戒指在洛杉磯街頭散步的照片， 因此也被猜測已經秘密結婚。 目前，石頭姐本人 還未官宣這一消息。 石頭姐的未婚夫Dave McCary是名電影制片人，也是SNL的導演兼編劇，著名節目…
-
醫療醫藥、煤炭基建全面解讀與回顧
【點“+關註”，可以及時收到我的消息，交易日策略分享】 醫療醫藥、基建煤炭回顧 醫療醫藥 （1） 佈局上，我們策略是持有醫療與醫藥做一定的對沖，目前基金持有三隻。 創金合信醫療保健行業股票C 屬於中證醫療混合（主動型基金）。 國泰中證生物醫藥ETF聯接C 屬於中證生物醫藥指數（被動型基金）。 招商國證生物醫藥指數 國證生物醫藥指數（被動型基金）。 實時漲跌和技術分析上，創信醫療可以參考中證醫療指數，但其實是主動基，故…
-
牛市深度解讀：一文梳理科技股“風口”（附股）
前言： 要論資本市場有哪些優質賽道？醫藥、消費和科技，三者必不可少。 科技不僅是投資的永恒主線，更是未來發展大趨勢 尤其是自2018年“貿易戰”以來，“大力推動科技創新、加快關鍵核心技術攻關”早已刻不容緩。 鑒於科技股細分繁雜、“風口”眾多，很有必要給大傢梳理清楚科技股到底該選擇哪些重點領域，進行深入研究和投資。 本文將分為三個部分： 一、科技股的市場表現 二、科技“風口”梳理 三、科技股的投資邏輯 一 科技股的市場表現 2020年以來…
-
就在昨天深夜，TVB又一老戲骨確診，之前就預感自己會中招
大傢都知道如今的事態還沒到可以松懈的時候，每一個人都應該謹慎，但是作為演員，如果不開工就沒工作，所以演員可以說是高危人群，還有那些底層工作人員，也不可避免接觸很多人。這不，TVB電視城一直在開工，許多藝人也是不戴口罩上班，如今因為一位24歲的女歌手，鬧得人人自危。就在昨天深夜，一位老戲骨又確診瞭，引起瞭巨大的轟動。 這位老戲骨叫做劉少君，他早年是拍電影的，像《武林聖火令》、《教頭發威》等等邵氏經典裡都有他，雖然隻能演配角，但是劉少君高大…
-
坦桑尼亞村民: 中國技術讓我們過上瞭好日子
“十三五”時期，中國以前所未有的力度和規模推進脫貧攻堅，創造瞭人類減貧史上的奇跡，也為世界減貧事業提供瞭經驗借鑒。在非洲東部的坦桑尼亞，中國減貧樣本落地後，長期的粗放發展模式得以改變，中國人帶去的農業技術因地制宜，使當地人擺脫瞭“吃飯靠天收”的困境。 這裡是坦桑尼亞莫羅哥羅省一個叫做瓦辛巴的小村子。村裡的各傢各戶都在清點和處理上個月剛剛收割的玉米。 坦桑尼亞瓦辛巴村村民 奧馬裡·姆品畢路卡： 我們預計能獲得150萬先令（約合人民幣500…
-
賈米爾·赫賈茲: 美國是如何將稀土霸權拱手讓給中國的?
[文/賈米爾·赫賈茲 譯/觀察者網 由冠群] 在今年9月底，美國總統唐納德•特朗普頒佈瞭一項行政令，該行政令相當於一項誓要終結中國稀土霸權的總動員令（稀土是應用在許多高科技設備中的金屬和合金）。現在是到瞭立即行動的時候瞭。中國控制稀土資源開發已經導致美國各行各業（比如，醫學成像行業）、各種技術和眾多工作機會向中國轉移，在此過程中，美國的國防工業供應鏈受到瞭重創。 中國並非從一開始就掌控著稀土產業。實際上，在1980年以前，全世界99%的…
-
女人過得好不好，看傢裡這3個人的“臉色”就知道
傢庭本就是每個人避風的港灣，同時也是兩個人需要共同去經營的，這樣才能有個完整幸福的生活。但是現在各種婆媳關系的橫行，讓很多女人為此望而止步。那麼怎樣才能知道女人過得好不好呢？其實隻要看傢裡這3個人的“臉色”就知道！ 和藹的臉色：明事理的長輩 一對夫妻走上婚姻的殿堂，就意味著一個嶄新傢庭的組成，而作為雙方父母可以說是新傢庭的“局外人”。對於一對新婚夫妻，父母也沒有過多參與的權利，所以一個明事理的長輩自然也會清楚這個道理。夫妻自然有他們生活…
-
張國立兩個搭檔：一個養雞成億萬富翁，一個被500名導演封殺
張國立是一個在娛樂圈裡十分成功的演員，演瞭許多部戲，也在戲裡有過許多搭檔的演員，這些搭檔中有的已經十分出名，然而有的卻退出娛樂圈，自己創起業來，今天我們要講的他的這兩個搭檔，一個轉型十分成功，光靠養雞就已經賺夠億萬資產，身傢過億，而另一個卻因”娛樂圈黑幕”被徹底封殺。 成功人士張國立 張國立的這位搭檔演員叫做趙亮。說這個大傢可能會迷惑，趙亮是誰呢？大傢想必都看過《康熙微服私訪記》這部電視劇，劇中康熙皇帝的扮演者張…
-
大結局說明，《局中人》其實手握兩張王牌，可惜打得太遲
諜戰劇《局中人》在未能及格的口碑中，迎來瞭全劇最大的高潮部分——大結局，電視劇裡的各色人馬，都以各自不同的方式，結束瞭在劇情裡的命運，是非功過伴隨著觀眾的些許嘆息，已然成為過去，但是，精彩的大結局說明，其實《局中人》一直手握兩張王牌，如果早早就祭出，想必風評不會如此不堪。 首先是葉局長提供給呂步青的又一個“日本人”，如果這個神秘人物早些出場，那麼先前的劇情想必就很精彩，不會是那麼一付不咸不淡的模樣，劇集早期也設計瞭一個日本人田中作為沈放…
轉載請註明出處： 中國生物制藥：重磅新品快速放量，多元化渠道佈局有序展開 - PUA台灣