A股重回3400點, 順周期板塊爆發, 年底前還有哪些投資機會?
11月23日，上證指數時隔三個月重新突破3400點。截至收盤，上證指數漲逾1%，收報3414.49點；深證成指漲0.74%報13955.28點；創業板指漲0.72%報2686.36點。
板塊方面，資源股全面爆發，汽車、酒類、券商股漲勢良好，科技股普遍低迷。
順周期板塊爆發，煤炭、有色領漲，茅臺盤中突破1800元
11月23日（周一），A股三大指集體高開，上證指數重回3400點，為9月3日以來首次。
從板塊來看，順周期相關板塊領漲，煤炭、有色金屬、化工等行業漲幅明顯。wind煤炭開采指數、煤炭指數均收漲超5%，其中西山煤電、兗州煤業、鄭州煤電、大同煤業漲停。工業金屬指數漲超4%，其中明泰鋁業、中金嶺南均漲超8%。石油化工指數漲3.98%，東華能源漲停。
方正證券研報指出，順周期板塊的爆發主要受兩方面原因共同催化。一是新冠疫苗持續取得重大進展，對全球經濟復蘇起到強心劑的作用。二是大宗商品價格持續上漲，尤其是國際定價的商品如銅、原油，上周五倫銅大漲超2%，接近2018年高點位置，佈油11月以來上漲近19%，接近年內高點，大宗商品價格對強周期板塊如有色構成直接映射。
天風證券研報指出，A股市場過去二十個交易日整體風格顯著偏向於順周期板塊，其中有色、傢電、汽車、鋼鐵、石化五個行業指數的漲幅均超過10%。
除此之外，大盤風向標貴州茅臺今日盤中股價突破1800元，最終報1790.21元/股，收漲4.08%，總市值2.25萬億元，獲主力凈流入15.4億元。貴州茅臺的上漲引發酒類股及食品飲料板塊的上漲。Wind酒類指數收漲2.48%，金種子酒、會稽山、伊利液、老白幹酒、金鳳酒業漲停。申萬食品飲料指數漲1.51%。
資金方面，北向資金全天實際凈買入100.51億元，其中滬股通凈買入66.82億元。
周末金融委重磅發聲嚴厲處罰逃廢債，債市反彈
近期債市動蕩引發市場關註，周末，國務院金融委召開會議，研究規范債券市場發展、維護債券市場穩定工作。周一，債券市場出現明顯反彈行情。
據Wind數據，中證轉債指數收盤漲0.80%，成交金額310.48億元。逾六成轉債上漲，“N貝斯轉”漲40%，順昌轉債漲逾13%，伊力轉債和雅化轉債漲超8%，鵬輝轉債和贛鋒轉債漲近8%；萬裡轉債領跌近7%，中環轉債、清水轉債和“歌爾轉2”跌超4%。
多隻信用債反彈明顯。例如，冀中能源存續債“16冀中01”大漲27.38%，“16冀中02”漲24.57%，“17冀中01”漲近30%。此前冀中能源相關部分債券下探超30%。另外，清華控股存續債“17清控01”收盤漲近50%，“16清控02”收漲逾8%，盤中一度漲逾41%，兩隻債券在盤中先後觸發瞭臨停。
國債期貨全線明顯收漲，10年期主力合約漲0.28%，5年期主力合約漲0.22%，2年期主力合約漲0.07%。
周一的債市行情變化體現瞭監管及時發聲對於穩定市場信心的作用。有機構人士表示，此次金融委重磅發聲，展現瞭高層對於打擊債市違法違規行為、保護投資者合法權益、維護債市穩定運行的高度重視，對於穩定市場主體信心將起到更為積極、有效的作用。短期內市場恐慌情緒將得到緩釋，並逐步回歸理性。
A股明年如何走？最後一個多月還有哪些機會？
此輪順周期行情能延續多久？東北證券研報表示，此輪周期單季盈利增速在2020年一季度觸底，考慮到經濟修復節奏和基數效應，2021年一季度周期行業的單季盈利增速可能觸頂。參考上輪周期指數的階段性高點在2016年11月底出現，預計此輪順周期行情最多持續到明年春節前後，同時此輪周期行業的超額收益可能較上輪更為有限。
2020年僅剩一個多月， 2021年A股將會如何走？多傢機構指出，2021年隨著中國和全球經濟的復蘇，A股仍將迎來積極走勢。
興業證券研報指出，2021年作為“十四五”開局之年和A股“三十而立”後的第一年，無論在制度環境、投資者結構、還是上市公司質量上都呈現出一片新氣象，2021年市場整體將波動向上。全球經濟基本面從疫情中恢復向上，流動性預期變化是引導行情的主要矛盾。
在行業配置方面，興業證券建議沿著景氣復蘇佈局三條主線。一是從疫情中恢復的服務業，包括航空、影視、餐飲旅遊、金融、醫療服務等。二是構建雙循環體系+國內經濟率先復蘇下的制造業，包括高端制造鏈條、優勢出口鏈條、工業金屬等。另外，科技成長是長期主線，短期關註業績持續釋放的消費電子、5G應用、軍工等，中長期關註“十四五”推動下“卡脖子”環節的國產替代，如半導體鏈條、新材料等。
華泰證券研報提出，2021年A股仍在“牛背”上。從基本面來看，2021年，疫後壓制需求進一步釋放、疫前庫存周期底部的接續回升、各國財政刺激進一步落地、貿易環境轉暖。2021年流動性內收斂、外填充，A股估值壓力不大。
對於2021年資產配置，華泰證券提出的投資主線為“全球再通脹和制造業投資周期回升”，關註海外定價權較高、與制造業投資相關性最高的工業金屬、小金屬；同時關註中下遊設備零部件的“制造新生”，機械、電新、汽車等行業順疫情、順經濟、順政策、順技術，重點尋找符合工業自動化、綠色化、互聯化方向的隱形冠軍；另外關註計算機，企業增加資本開支的兩大方向為自動化和數字化。
在今年最後一個多月裡還有哪些投資機會？浙商證券研報指出，復盤A股可以發現，在收益率較好的年份，如2013年、2014年、2015年和2019年等，臨近年底時機構往往有保收益訴求。當1-10月累計收益率較高時，則11月和12月的結構輪動上會體現出一定的“反轉效應”。今年年初以來A股收益率較高，結構上消費和設備制造等漲幅居前，而11月以來，1-10月下跌的交通運輸、資源能源則顯著跑贏其他板塊，因此今年年底也體現出一定反轉效應，但這一因素影響有限。看好跨年行情，當前處在蓄勢期，以1-2個季度的時間維度而言，國內經濟穩步修復，貨幣政策正常化，更應聚焦優質資產，權衡景氣估值比，整體而言，大科技和低估值占優。
新京報貝殼財經記者 顧志娟 編輯 趙澤 校對 柳寶慶
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