套利為什麼會虧錢?認清溢價套利的本質,避免虧損 201005

在股市投資中,套利是一個聽起來很高大上的詞匯,似乎一個擅長套利的人,就是長期穩定獲利的投資高手。

不可否認,有一小部分真正的投資高手,通過套利等各種投資方式,獲取瞭可觀的投資收益。

但是,我們需要思考這樣一個問題。

如果套利是一種大概率賺錢的交易手段,為什麼這麼多年累積下來,真正長期堅持套利的人很少。

本人作為參與過上百次不同標的套利的投資者,可以用親身經歷回答這個問題。

“大部分套利都是虧錢的,連續虧掉很多錢以後,老的投資者自然就不會再參與瞭”

下面看一下,在一輪漲跌中,套利投資者參與的角色,就明白瞭。

一,溢價產生的原因(行情初期)

在一輪長達2至4周的連續上漲中,大部分投資者都有瞭較大的盈利,並且不願意賣出。新加入的投資者,隻能用更高的價格去買,很多場內LOF基金,就會以高於凈值的價格成交,高出的部分就是溢價。

溢價產生的主要原因是股市上漲,投資者風險偏好增高,LOF基金場內供應不足,最終導致溢價率上升。

二,投資者參與套利(行情中後期)

當溢價率超過2%,就會有一些想參與套利的投資者,申購場內份額,並試圖在兩三天之後,份額到賬,通過場內賣出而獲利。

隨著行情的深入,新加入的投資者越來越多,場內價格不斷攀升。在溢價率增大的情況下,更多投資者參與申購套利。

事實上,當多數基金產生較大溢價的時候,市場已經走到瞭一個相對的高點,或者說即將下跌的拐點。

三,套利的人是如何被套的?(行情結束以後)

一輪上升行情,從三十度角緩慢上漲,到中後期,七十度角連續拉升,基本上就接近結束瞭。

除瞭大級別牛市,一般的上漲持續時間都在4-6周,更多人參與套利的時候,也就是行情的尾聲瞭。

有套利機會的時候,都是七十度連續拉升的那些天。

本質上講,溢價套利,就是有安全墊的追高。比如溢價率2%,就可以比別人成本低2%。

但是,面對即將到來的10%以上下跌,這點安全墊作用不大。

最終的結果就是,參與套利的人,隻要跑得慢點,最終都會被套住,而且,很久無法解套。

四,舉例,看一輪完整的套利過程

有一個非常有名的基金,萬傢優選。每一輪大漲過程中,溢價率都非常高,參與套利的人會比其他基金更多。結果就是,有更多的人會被套住。

如圖:看套利的三個階段

套利為什麼會虧錢?認清溢價套利的本質,避免虧損 201005-圖1

1,行情初期,緩慢上升,走勢平穩,此時並沒有溢價,甚至是折價狀態

2,快速上升階段,場內追漲,溢價率上升,套利的人大量湧入。

3,行情結束,前期上漲過快,引發快速下跌,參與套利的人,大部分被套住。

五,結論

1,溢價套利的本質,就是有安全墊的追漲,追漲的結果,大傢自然也知道。(用2%的安全墊,換取10%的下跌空間)

每一輪上漲行情結束之後,都有一部分參與套利的資金,被套在高位。這些人對於下一次套利的參與熱情,會極大降低。

下一輪行情到來之後,會有更多的新人,加入套利大軍的行列,本來是做套利的,最終仍然會被套住。

2,老的投資者經驗豐富,在以後的行情裡,會選擇高勝率的套利機會

套利並不是一定會虧錢,需要一定的經驗,並做出正確的選擇,新人不要用大資金參與。

3,想瞭解更多關於套利的方法及機會,請關註本人後面的文章。

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提醒:本文僅作為投資參考,並非投資建議,跟風操作風險自擔

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