恒大的財務壓力是不是受海花島拖累最嚴重？
恒大作為我國最大的房地產開發商之一，本身的實力就非常雄厚，但最近一年多時間卻面臨債務壓力，這是讓市場所料未及的。
那為什麼恒大會出現債務壓力呢？有些朋友可能會把原因歸結於海花島的建設，其實海花島對恒大債務並不足以構成直接的威脅，恒大真正的債務壓力在於把攤子鋪的太大瞭在。
我們先來看一下海花島對恒大會有什麼影響。
海花島是過去幾年恒大重點推出的項目之一，是海南當時重點推進的重點工程之一。
這個項目在最開始的時候並沒有什麼問題，當時海花島在建設的時候，已經獲得國傢一級的批示，因此剛開始的時候其實並不是違建。
隻不過後來海南省儋州市卻下達瞭緊急通知，認為海花島存在違規填海，因此做出瞭暫停建設、暫停營業的通知。
這麼一停對恒大影響還是比較大的，當初恒大計劃投資1,600億打造這個海花島，按照原來的規劃，這個海花島將有58座酒店，全球國際會議城，五大主題樂園，六大風情商業街以及相關的住宅構成，一旦建成，將會成為全球一個頂級的旅遊度假勝地。
而且為瞭打造這個項目，恒大前期其實已經投入瞭很大的資金，但是項目被叫停之後，恒大海花島沒法正常售賣，導致資金沒法正常回籠，這對於恒大的現金流產生瞭一定的影響。
不過後來恒大又花瞭很大一筆錢去修復生態，然後到瞭2018年恒大海花島又恢復建設瞭，樓盤各方面也在正常銷售，到瞭2019年恒大海花島整體工程基本上已經建成，所以從整體來說，海花島對恒大並沒有造成太大的影響，但確實占用瞭很大一部分資金，如果這些資金沒法在短期內迅速回籠，確實會加大恒大的流動性緊張。
事實上最近一段時間恒大之所以出現債務緊張的局面，我覺得最大原因還是在於攤子鋪得太大瞭。
前幾年時間，恒大一直在積極尋找轉型，為此他們把業務伸到瞭很多領域 ，除瞭主營業務房地產之外，恒大曾經做過或者正在做的業務包括金融、礦泉水、糧油、畜牧業、光伏發電、健康、汽車、體育、醫院，娛樂，影視、百貨超市，母嬰等等。
而且每進入一個領域，恒大都不是鬧著玩，而是投入大量的資金，但是新進入的這些領域大多跨度都比較大，基本不賺錢而是虧損，有的甚至出現大額虧損，結果隻能通過恒大地產來補血。
這種通過地產來反哺其他行業的做法，在整體房地產快速上升的階段，在融資環境比較寬松的階段，還能夠讓恒大安然無恙，即便現金流不夠，他們仍然通過可以發債或者引入戰略投資等方式來解決現金流的問題。
但這種盲目擴張的背後及時已經導致恒大負債率比較高，從2016年開始，實際上恒大的債務已經開始出現警戒瞭。
比如在2016年末的時候，恒大合並凈資產隻有1,920億元，但是永續債達到1,129億元，這種永續債是恒大迅速擴張的重要支撐。
為瞭解決這些永續債，從2016年開始，恒大就在積極想辦法，其中與深深房A進行重組就是一個很好的出路，如果最終能夠重組深深房A，就可以通過A股市場融資完成增權益、降負債。
有瞭目標之後，恒大就開始引入一些戰略投資。
2016年12月30日，第一輪引入戰略投資金額300億元。
2017年6月13日，第二輪引入戰略投資金額400億元。
2017年11月6日，第三輪引入戰略投資金融600億元。
前後累計引入戰略投資達到1,300億元，這些戰略投資入股之後，恒大也把1000多億的永續債給結清瞭，如果能夠成功重組深深房A，那一切都好辦，但最終恒大跟深深房的重組宣佈泡湯。
但是當初引入這些戰略投資的時候，規定回購日期是2021年1月31日，而且在此期間還要承擔較高的利息支付。
最終沒能夠跟深深房a進行重組，在這筆戰略投資到期之後，讓恒大承受瞭很大的壓力，雖然後來這些戰略投資最終變成瞭股東，不願意變成股東的人恒大也找方法支付瞭本息，但這隻不過是一個權宜之計，最終成為瞭引發恒大債務壓力的導火線。
從2021年之後，恒大就暴露到期債務壓力的問題，比如商票逾期、拖欠供貨商貨款等，雖然在此期間恒大並沒有出現太大的違約，一些債務都能夠正常償還，甚至有些債務還提前償還瞭，但是目前恒大背負巨額的債務，如果現金流跟不上或者沒法通過其他渠道進行融資，那麼對於恒大來說壓力是非常大的。
所以今天恒大的債務壓力並不是一朝一夕才積累起來的，實際上早在前幾年就積累起來瞭，隻不過他們通過各種方式將這種債務壓力延後瞭而已。
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