新能源材料大龍頭, 既為隆基供應光伏材料, 又為寧德提供電池基材
既為隆基股份，通威股份供應光伏材料，又為特斯拉、比亞迪、寧德時代供應電池基材，還為格力電器提供半導體產品，這樣的公司你見過嗎？
這傢公司的客戶幾乎涵蓋瞭新能源的各個領域，公司的產品有光伏材料，電池基材，甚至還有半導體。
在新能源的風口下，這傢企業的凈利潤已經連續兩年實現瞭增長。2021年一季度，公司繼續保持強勁的增長態勢，業績同比增長瞭17%。
為瞭詳細瞭解這傢公司的經營情況和業績增長的原因，財報翻譯官調研瞭公司2020年的年報，並親自致電公司的董秘來瞭解情況。
翻譯官的文章不推薦股票，隻介紹上市公司並分析企業的經營情況和財務狀況。
業績增長的公司，就好比一匹擁有千裡馬特質的駿馬。而公司股票的上漲，就好比這匹馬遇見瞭伯樂，成為瞭千裡馬。
所以，翻譯官隻能提供給你，一匹具有千裡馬特質的駿馬，以及關於這匹千裡馬的使用說明書。
公司業務
這傢公司的董秘是位男士，說話低沉並且聲音很有力量，隻是對方的態度讓翻譯官不敢恭維。
翻譯官：你好，我是公司的股東，想瞭解公司的情況。
董秘：說吧。
翻譯官：請問，公司的業務都有哪些？
董秘：公司業務有光伏背板、POE封裝膠膜、光伏發電、其他光伏材料商貿、半導體、交通運輸工具材料等。
這傢公司主要的產品為光伏材料和半導體。
在這傢公司的年報中，翻譯官找到瞭全球光伏新增裝機預測圖和新能源汽車增長預測圖。
下圖出自中國光伏行業協會，具有一定的權威性。從圖上的數據來看，未來光伏裝機數量將呈幾何倍增長，這將增加光伏企業對公司產品的需求。
新能源汽車在未來的增長速度，也是十分驚人的。這也將增加新能源汽車的廠商，例如特斯拉、比亞迪對公司產品的需要。
翻譯官：請問，公司的客戶資源都有哪些？
董秘：公司在光伏領域擁有隆基、通威、晶科、阿特斯、 東方日升、韓華 Q-Cells、夏普、松下等各地區頭部企業客 戶。
董秘：在3C領域，擁有歐菲光、碳元科技、歌爾聲學、維信諾、天馬、京東方、東尼等，並 進入瞭小米的供應鏈。
董秘：在新能源汽車領域，擁有上汽、寧德時代、比亞迪等，並進入瞭特斯拉、 大眾等供應鏈。在半導體領域，進入瞭格力等的供應鏈。
不得不承認這傢企業的客戶資源真是太強大瞭，新能源領域知名的公司幾乎都是該企業的客戶。
經營情況
下面，我們來分析一下公司業績增長的原因。
（翻譯官每天發佈兩篇文章，全年無休，隨時可以搜索財報翻譯官來查閱最新的文章。）
2020年一季度，公司的凈利潤隻有4280萬元，到瞭2021年一季度，凈利潤漲至5025萬元，上漲幅度為17%。
經過分析翻譯官發現，這傢公司業績增長的主要原因是，公司的財務杠桿放大瞭。
當企業處在盈利狀態下，或者行業風口來臨時，管理層會提高財務杠杠，向銀行借更多的錢來擴大產能，進而提高公司的收益。
2020年公司100元的資產裡隻有39.15元是借來的，現在100元的資產裡卻有47.74元是借來的，負債率提高瞭21.49%。
這傢企業在2021年一季度短期負債提高瞭163.76%，多借的3.5億是公司用來擴大產能或者購進原材料的錢。
而在2021年一季度，公司的存貨確實大幅增長瞭150%。這說明管理層用多借的錢買入瞭原材料，這樣會提高今年產品的產量。
在2021年一季度，這傢企業的管理層按下瞭快進鍵。公司提高瞭負債率增加瞭短期借款，並用這筆錢購買瞭更多的原材料，並提高瞭產品的產量。
如果2021年公司能把增加的存貨都賣出去，該企業的凈利潤一定會實現增長，這就是管理層提高財務杠桿對公司業績的好處。
值得註意的是，這傢企業在一季度的銷售速度放慢瞭70%。
2020年一季度，公司銷售一批存貨需要46.43天，現在卻需要79.12天，速度放慢瞭70%。
不要害怕，這傢企業銷售速度放慢的原因是，公司存貨或者說是原材料的增加。
當企業在接到大訂單時，會大量買入原材料。這時公司的存貨周轉天數會大幅提高，這是正常現象，不是產品出現瞭滯銷。
因為這傢企業的管理按下瞭快進鍵，並增加瞭短期借款用來買入大量的原材料，所以今年這傢公司的業績應該會很漂亮。但是有個前提，就是公司的存貨都能賣出去。
財務狀況
最後，我們來分析一下公司的財務健康程度和短期償債能力，先看看資產負債率的情況。
2020年一季度，這傢企業100元的資產裡隻有39.15元是借來的，現在100元的資產裡卻有47.74元是借來的，負債率上升瞭22%。
這傢公司的負債率雖然上升瞭，但卻是為瞭提高公司的盈利能力。所以，這屬於合理的行為。
而同期寧德時代的負債率為58,84%，隆基股份的負債率為55.01%，所以這傢公司的負債率不算高，屬於行業合理水平。
我們再來看看這傢公司的短期償債能力，流動比率是衡量公司短期償債能力的指標，它是流動資產和短期負債的比值。
2020年一季度，公司的流動比率為2.28，到瞭2021年一季度，流動比率降至瞭1.87，下降幅度為18%。
1.87的流動比率說明該公司有100元的短期負債，就對應有187元的流動資產作為保障。如果公司發生問題，可以把流動資產變現來償還債務。
同期，寧德時代的流動比率為1.8，隆基股份的流動比率為1.29 。所以，該公司的流動比率屬於正常水平，短期償債能力很強。
而這傢企業就是賽伍技術股份有限公司。
賽伍技術的亮點在於公司強大的客戶資源，新能源領域知名的企業幾乎都是公司的客戶。
在2021年一季度，公司放大瞭財務杠桿，增加瞭短期借款並購買瞭更多的原材料。如果今年公司能把存貨全都賣出去的話，該企業的業績一定能大幅的增長。
公司的負債率雖然上漲瞭，流動比率雖然下降瞭，但是都在合理范圍之內，說明公司的財務狀況依然很健康，短期償債能力也很強。
賽伍技術在2021年變得更加積極，相信公司的管理層在按下瞭快進鍵後，會有一個不錯的表現。
翻譯官自從上小學看過《大時代》後就對股票著瞭迷，後來念大學時讀的是證券投資專業。
翻譯官最喜歡做的就是每天研讀上市公司的年報，並通過對比各傢公司的財務數據，挖掘出最有價值的企業。如果文章對你有幫助，請點贊、收藏加關註，翻譯官這廂有禮瞭！
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