大功率半導體龍頭, 市值不到士蘭微的1/10, 凈利率卻是士蘭微的2倍
截至2021年7月26日，半導體板塊以60.45%的平均漲幅，排在A股板塊漲幅榜的第一名。
而士蘭微更是以3735億元的累計成交金額，排在半導體股票累計成交金額排行榜的第一名。
所以，士蘭微在半導體板塊中絕對是龍頭股。
而在半導體板塊中有這樣一傢上市企業，公司是國內大功率半導體龍頭企業。
雖然，公司的流通市值隻有士蘭微的7%，但是公司的銷售凈利率卻是士蘭微的2倍。士蘭微一季度的銷售凈利率隻有11.78%，而這傢企業的凈利率高達20.56%。
這說明士蘭微賣出100元的產品，隻能賺回11.78元的凈利潤。而這傢企業賣出100元的產品，卻能賺回20.56萬元的凈利潤。
而這傢公司在今年前兩個季度裡的凈利潤，都實現瞭同比大幅的增長。
第一次寫這傢半導體企業是在7月20日，當時公司的股價隻有27元/股，兩天的時間公司的股價就漲至瞭29/股，上漲幅度為7.4%。
今天再寫這傢上市公司，是因為企業公佈瞭半年報，公司所有的財務數據都發生瞭改變。
為瞭持續跟蹤這傢公司的發展情況，財報翻譯官調研瞭公司2021年的半年報，並再次致電瞭公司的董秘來瞭解實際的情況。
翻譯官的文章不推薦股票，隻介紹上市公司並分析企業的經營情況和財務狀況。
業績增長的公司，就好比一匹擁有千裡馬特質的駿馬。而公司股票的上漲，就好比這匹馬遇見瞭伯樂，成為瞭千裡馬。
所以，翻譯官隻能提供給你，一匹具有千裡馬特質的駿馬，以及關於這匹千裡馬的使用說明書。
公司業務
接電話的還是位男士，是不是上次那位董秘有點記不清瞭，但是態度依然很一般。
翻譯官：你好，看到公司的半年報發佈瞭，想瞭解一下情況。
董秘：半年報寫得很清楚，好好看看吧。
翻譯官：我想瞭解一些半年報中沒有提到的內容。
不這麼說估計電話就被掛斷瞭，哎。
董秘：……好，你說吧。
翻譯官：請問，公司的業務發生變化瞭嗎？
董秘:公司主營功率半導體器件的研發、制造、銷售，主要產品為大功率晶閘管、整流管、電力半導體模塊、 固態脈沖功率開關等。
董秘：公司的產品廣泛應用於新能源、工業電氣控制系統，包括冶金鑄造、電機驅動、電機節能、 大功率電源、輸變配電、軌道交通等領域。
這傢企業的晶閘管業務收入占比為64.05%，模塊業務收入占比為32.32%，是公司的主營業務。
晶閘管又稱作可控矽，在高電壓、大電流條件下工作，被廣泛應用於可控整流、交流調壓、無觸點電子開關、逆變及變頻等電子電路中。
半導體模塊，是以一定的半導體材料作為工作物質而產生發射作用的器件。
這傢企業的主營業務和一季度相比，少瞭一個文化類用品。在和董秘的交談中發現，公司已經把這塊不良資產剝離出去瞭。
翻譯官：請問，公司的核心競爭力都有哪些？
董秘：公司通過技術創新，積累瞭完整的具有自有知識產權的半導體產品設計和制造技術，掌握完整的晶圓制程技術、 芯片制程技術、封裝測試技術。
董秘：公司具有完全自主知識產權的大功率半導體脈沖開關技術達到國際領先水平，在國內重大前沿科技項目得到應用。
經營情況
瞭解完公司的基本情況，我們來分析一下公司在二季度業績增長的原因。
2020年二季度，公司的凈利潤隻有1863萬元，到瞭2021年二季度漲至3304萬元，增長瞭77%。
這傢公司二季度的業績不僅同比出現瞭增長，即使和一季度對比，環比也是增長的。
這說明公司一季度驅動業績增長的原因，持續到瞭二季度，並繼續發揮著作用。
2021年二季度公司業績增長的主要原因，依然是產品銷售速度的加快，以及銷售回款時間的縮短。
銷售速度，用存貨周轉天數來表示。2020年二季度公司銷售一批存貨需要415天，現在隻需要196天，速度加快瞭53%。
銷售速度的加快提高瞭公司的收益，增加瞭企業的業績。
在第一次寫這傢企業時，公司產品銷售的速度就開始加快瞭。當時翻譯官說過銷售速度的加快，是管理層推出瞭促銷手段，或者行業風口的來臨，是可以持續的。
所以，二季度銷售速度加快的原因和一季度是一樣的。而銷售的速度不僅同比出現瞭增長，甚至比一季度還要快。這說明半導體行業的風口在持續發酵。
銷售回款時間，用應收賬款周轉天數來表示。2020年二季度，公司銷售完產品後，需要114天才能收到錢，現在隻需要84天，時間縮短瞭26%。
銷售回款時間的縮短，提高瞭企業的資金使用效率，增強瞭公司的盈利能力。
銷售回款時間縮短的原因和一季度一樣，也是因為管理層加大瞭應收賬款的催繳力度，以及行業風口的來臨，使公司占據瞭主動的地位。
其實，公司二季度的業績之所以能增長，就是一季度業績增長原因的持續。而這種持續性，很可能持續作用到第三季度。
財務狀況
分析完經營情況，最後我們來看一下這傢企業財務的健康程度，先來看看公司資產負債率的情況。
2020年二季度，這傢企業100元的資產裡有24.12元是借來的，現在100元的資產裡隻有6.76元是借來的，負債率下降瞭78%。
公司資產負債率大幅下降的原因是，公司剝離瞭文化產業子公司，其資產和負債不再納入公司合並資產負債表。
這就相當於公司剝離瞭不良資產，把虧損的企業剔除瞭。所以，現在這傢公司的財務狀況是非常健康的。
而這傢企業就是臺基股份有限公司。
臺基股份有限公司的亮點在於公司生產大功率半導體器件的能力，以及自主知識產權。
公司二季度業績提升的原因是，公司產品銷售速度的提升，以及銷售回款時間的縮短，而這兩的原因從一季度就已經產生瞭。
在今年二季度，公司的管理層剝離瞭企業的不良資產，使負債率大幅降低，這樣提高瞭企業財務的健康程度。
隨著半導體風口的持續發酵，公司將繼續保持較高的銷售速度，以及較低的銷售回款時間。在2021年，臺基股份將會有不錯的表現。
翻譯官自從上小學看過《大時代》後就對股票著瞭迷，後來念大學時讀的是證券投資專業。
翻譯官最喜歡做的就是每天研讀上市公司的年報，並通過對比各傢公司的財務數據，挖掘出最有價值的企業。如果文章對你有幫助，請點贊、收藏加關註，翻譯官這廂有禮瞭！
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