全面分析拜登1.9萬億美元，為何將壓垮美債市場
昨天晚上，拜登一直心心念的1.9萬億美元的經濟刺激計劃，總算是在參議院涉險通過。
最終投票結果是，50票比49票，民主黨以1票的優勢最終讓這份法案得以通過。
雖然這個結果看似驚險，但實際上並不出乎人們意料。
我之前也跟大傢分析過，這份1.9萬億美元的經濟刺激計劃最終是大概率會通過的。
這個主要有幾個原因：
1、現在美國需要這1.9萬億美元來提前攢冬糧。
2、年初的大選，共和黨出現滑鐵盧，將參議院的多數方拱手讓給瞭民主黨。
目前美國參議院，共和黨和民主黨都分別同為50席，但由於美國副總統哈裡斯自動擔任參議院議長，擁有最關鍵的1票，所以實際上民主黨是有51席位，比共和黨多1席。
3、本來這樣的經濟刺激法案，在參議院是需要2/3的絕對多數才能通過，不過後來拜登和民主黨耍瞭一些花招，使得這份1.9萬億美元的經濟刺激計劃，隻需要超過一半的多數就能通過。
所以，在這份1.9萬億美元經濟刺激計劃被更改為隻需要超過一半投票就能通過的時候，實際上這份法案通過已經沒有太大懸念。
最近美國十年期國債收益率會出現如此巨大的飆升，實際上有很大一部分原因也是受這份即將通過的1.9萬億美元的經濟刺激計劃影響。
可能看到這裡，有的讀者就搞不太明白。
這1.9萬億美元經濟刺激計劃被通過，不就意味著美國要開始新一輪的瘋狂印鈔嗎？
那麼正常印鈔越多，美國十年期國債收益率應該是下降才對，為何反而上升呢？
今天文章我會來跟大傢解答一下這個問題，同時來跟大傢詳細分析，這份1.9萬億美元的經濟刺激計劃，為何會是吹響美國開始準備收割的號角。
（1）債券收益率和價格的關系
最近因為美國十年期國債收益率直接影響瞭全球金融市場，所以我文章也比較多的分析這件事情，大傢可能也在其他新聞裡看到相關分析。
大傢作為非金融專業人士，可能不太理解國債收益率、國債價格等等的概念。
比如很多人就問我，為什麼國債收益率上漲，國債價格就會下跌？
這裡我稍微簡單科普一下債券的知識。
債券發行，有“票面利率”“債券面值”“到期收益率”“債券價格”，等概念。
這裡，票面利率和票面價格，就是這個債券發行時候就定好的，是不會被更改的。
比如一支國債發行，票面利率為2%，債券面值是100美元，這個是發行之後就不會更改的。
假如你花瞭1萬元，買瞭100張這個2%票面利率的美國十年期國債。
那麼意味著，你每年都能拿到2%的利息，也就是200美元，這是不管過程中美聯儲如何加息降息，都不會影響你每年拿到2%的利息。
即使美聯儲後面降息到0利率，你一樣還是能夠每年拿到2%的利息。等你拿滿10年後，你仍然還可以按照100美元的債券面值，要求美國財政部歸還你的本金。
所以，在整個過程裡，你持有的美國國債的票面利率和債券面值，都是發行之初就決定好瞭，過程中不會有變化。
那麼問題來瞭，我們平時在新聞裡總能看到美國十年期國債收益率在不停的變動，甚至還有債券價格在不停的上漲和下跌，這又是什麼回事呢？
上面所說的票面利率和債券面值，是發行之初決定好的。
但在債券發行之後，債券是可以在二級市場流通的。
所以在二級市場流通的債券，就有另外兩個概念，也就是“到期收益率”和“債券價格”。
比如說，你持有100張美國十年期國債，但你並不想持有十年，你可能持有兩年因為急需用錢就想把債券價格賣瞭。
假如你賣掉債券的時候，市場的十年期國債利率仍然為2%，跟你買入的時候是一樣的，那麼你基本就可以原價賣掉你的債券。
但是假如你賣掉債券的時候，因為美聯儲一口氣把利率降至為0，導致這個時候市場的十年期國債利率隻有1%，那麼你手上持有的債券價格就會出現大幅度上漲。
這個也很好理解。
你手上持有兩年前的十年期國債，是票面利率2%。
而這個時候新發行的十年期國債，是票面利率隻有1%。
一個投資者，如果買新發行的十年期國債，買1萬美元，每年隻有100美元的利息。
但如果買你的十年期國債，買1萬美元，每年就有200美元利息。
看到沒有，你手上的十年期國債會比新發行的十年期國債，獲得更多利息，那麼憑什麼要按照你當初買入的價格賣掉呢？
於是，你手上的十年期國債價格就上升瞭。
市場投資者如果想要花錢買入你的十年期國債，就需要花比100元的債券面值更高的價格，去買入你手裡的債券。
所以，在國債交易的二級市場上，就有“到期收益率”和“債券價格”。
這裡面，到期收益率就是投資者一直持有到期時可以獲得的年平均收益率，相當於債券的實時利率。
因此通常來說，隻要國債到期收益率持續上漲，國債的債券價格就會持續下降，債券市場走熊。
因為後買入的投資者，持有的債券每年獲得的利息，都會比之前買入的人高，那麼之前買入的債券價格就會下跌。
反之，國債收益率持續下降，國債的債券價格就會持續上漲，債券市場就會走牛。
因為後買入債券的人，每年獲得的利息越來越低，那麼前面利息高的債券價格也就會越來越貴。
實際的債券價格計算公式比較復雜，我這裡就不進一步介紹，上面隻是簡單介紹一下為何收益率和債券價格會是反向關系。
簡而言之就是，債券價格已經提前兌現瞭你買入債券時候的收益率，跟當前收益率之間的利差所帶來的盈虧關系。
所以，實際上，市場很多債券投資者，基本都不是為瞭持有債券到期去吃那點利息，而隻是為瞭能夠從債券價格波動，去吃到價格差。
由於債券交易市場都是加杠桿的，特別是國債交易市場更是如此，所以隻要國債價格稍微出現一些波動，那些加幾十倍甚至上百倍杠桿的交易者，就會出現巨大的利潤或者虧損。
另外還有就是不管債券價格中間如何波動，隻要你持有到期，就跟你沒有什麼關系。
舉個例子，假如你用100元面值買入某個債券，但過程中這個債券價格跌到瞭50元，債券收益率出現大幅度上升。
這種情況，一般是這個債券別後的公司出現瞭信用違約風險，也就是投資者擔心即使持有到期，也沒辦法拿回本金，才會這樣不惜一切代價去拋售手裡的債券。
如果你在債券價格跌到50元的時候才賣到你手裡的債券，等於你隻能拿回你一半的本金，你投資1萬元，就隻剩下5000元。
假如你持有債券到期，公司沒有債務違約如期按照100元面值償還你1萬元本金，那麼你就不會有任何虧損，還能拿到相對應的利息。
反之，假如你持有債券到期，公司發生瞭債務違約甚至破產，那麼你這1萬元的本金就打水漂瞭，這個債券的面值幾相當於從100元跌成0元。
很多炒作垃圾債的人，投資思路就是這樣。
找一些有債務違約風險的債券，比如債券面值從100元跌成10元，這個時候他按照10元的價格買入，如果持有到期，公司按照100元兌付債券，他就相當於漲瞭10倍。
但是如果公司違約，10元買入這個債券多少錢，都會打水漂。
其實就是賭公司會不會破產。
這是企業信用債的風險。
而國債就不一樣瞭，國債的發行方就是國傢，是以國傢信用背書，像美國和中國這樣體量的國傢，基本是不可能發生債務違約風險。
說不好聽點，像美國這樣的國傢如果出現債務違約風險，美聯儲也會通過自印自買的方式來解決債務問題。
但這樣做就會導致這個國傢的貨幣信用崩潰，會出現貨幣大幅度貶值現象。
所以，國債是信用等級最高的債券，基本不用擔心債務違約風險，因此美國的十年期國債才會被稱為無風險收益。
理解上面這些債券的基本知識後，我們再來看看，為何這1.9萬億美元的經濟刺激計劃通過後，會加速美債收益率上漲。
（2）美債收益率上漲為何加速上漲
首先，大傢要理清一個概念。
就是美國發債，並不完全對應著美國印鈔。
由於美國發行國債是在市場公開拍賣的，假如美聯儲不參與購買的情況下，實際上美國發債並不意味著印鈔。
隻有美聯儲下場親自購買國債，才相當於在印鈔。
當美聯儲親自購買國債，就意味著美聯儲的資產負債表擴大，也就是我們經常聽到的“擴表”。
所以基本上，擴表就等於是印鈔。
在2008年之前，美國發行債券，主要是靠市場投資者購買，而不是靠美聯儲購買。
這個時期，美國發債並不等同於印鈔。
但在2008年之後，美國為瞭解決次貸危機，開啟瞭量化寬松，美聯儲才開始印鈔購買美債。
實際上就是把債務貨幣化，這個時候美國發債，就有一部分關聯到印鈔，但又不是完全關聯。
什麼意思呢？
那就是，美國的國債，並不完全是美聯儲通過印鈔去購買。
美國當前是有28萬億美元的國債，其中美聯儲持有4.8萬億美元的國債，實際上還隻是占有17%。
這因為美國的國債還有市場投資者在買，並不完全是靠印鈔來買，美元才還有點信用。
如果是完全的債務貨幣化，也就是新發行的國債，完全由美聯儲購買，已經沒有市場投資者去買，就意味著美元信用完全崩盤。
現在並還沒有到這個地步，所以美元指數去年雖然出現大幅度下跌，但還沒有崩盤。
這是因為美國去年發行的海量債券裡，美聯儲還隻是買瞭40%，另外60%是市場投資者購買的。
根據美聯儲公佈的數據，美聯儲去年一共增持瞭2.37萬億美元的美國國債。
美聯儲最新的資產負債表是7.5萬億美元，而在去年初的時候，還隻有4.25萬億美元，等於去年美聯儲一共印鈔3.25萬億美元，這還隻是基礎貨幣。
算上貨幣乘數的話，去年美國貨幣增量約為11萬億美元，去年一年美國印鈔量就占美元總量的34%。
也就是當前流通的美元，超過1/3都是在去年印的。
去年一年就印瞭過去十幾年的印鈔總和。
但即使如此，美國的國債發債規模，比起其印鈔速度更快！
去年初，美國的國債總額還隻有22萬億美元，現在已經28萬億美元，整整增加瞭6萬億美元。
這6萬億美元新發行的國債，美聯儲通過印鈔購買瞭2.37萬億美元，相當於買走瞭40%。
但另外60%是市場投資者買的，這就給美國國債市場，帶來瞭巨大的壓力。
國債市場本身的資金池就那麼大，發行的債券越多，就越容易稀釋場內資金，導致債券價格下降。
而債券價格下降，就會進而推動國債收益率上漲。
換而言之，在沒有美聯儲因素的情況下，美國發行的國債越多，最終就會導致十年期國債收益率持續上漲，而債券價格持續下跌。
這個也可以從另外一個角度來理解。
一個年收入有100萬人，跟你借100萬，你可能會按照5%的公允年利率借給他，因為你認為他是有能力把這個錢還上的。
但是，這個人一年後，要跟你借1000萬元，這個時候他還是隻有年收入100萬。
這種時候，除非你是開銀行的可以印鈔，不然你要麼不會把錢借給他，不然你會要求對方要用更高的收益率你才肯借錢給他。
比如你會要求他按照15%的年利率來借錢。
個人如此，一個國傢也是如此。
如果美國想要發行更多的債券，有兩個辦法：
1、讓美聯儲印更多的鈔票，發多少債券買多少，這樣就是完全債務貨幣化，利率就會一直維持在0利率狀態。
2、大幅度提高國債收益率，來吸引市場投資者買入。
所以，為何去年8月份開始，美國十年期國債收益率開始持續上行呢？
原因是，美聯儲的印鈔速度開始減緩，已經跟不上美國的發債速度。
我們可以看一組數據圖表，就知道我這個結論對不對。
下圖是過去一年美聯儲的資產負債表曲線圖。
可以看到，在去年6月份美聯儲資產負債表一口氣擴張到7.2萬億美元後，就開始減緩瞭擴表速度。
在8月份一度縮表到7萬億美元後，美聯儲才開始以每個月1200億美元的速度在購債擴表。
直到這個月，美聯儲的資產負債表才從7萬億美元擴大到瞭7.5萬億美元。
而去年8月份至今，美國的國債總額是從26萬億美元，擴大到瞭28萬億美元，增加瞭2萬億。
美國過去半年增加的2萬億美元，隻有差不多3000億是美聯儲購買的，其他都是靠市場自行解決。
這麼大的發債壓力，才直接導致美國十年期國債收益率從去年8月份開始持續上行。
從上圖可以看到，美國十年期國債收益率是從去年8月4日觸底到0.512%後就開始一路持續上漲至今，變成1.577%。
其中一直到今年1月27日，美國十年期國債收益率還隻有1%。
也就是在整個2月份，美國十年期國債收益率大幅度上漲超過50%。
相對應的是，美國國債價格出現大幅度暴跌。
所以，真正導致美國十年期國債收益率大幅度上漲的根源，其實是美國的發債速度太快瞭，並且是遠超過美聯儲的印鈔擴表速度。
至於當前市場上普遍解讀的兩個原因：
1、美國經濟復蘇前景被看好，所以才導致美國十年期國債收益率上漲。
這個說法基本是美聯儲自己說的，然後操控主流媒體去不厭其煩地跟大傢洗腦美國經濟復蘇前景被看好，才會導致美國十年期國債收益率上漲。
我可以明確跟大傢說，這種說法完全就是自欺欺人。
美國現在失業人口仍然還超過1000萬人，還面臨我們快速發展帶來的巨大經濟挑戰。
並且在我們不願意束手就擒被美國收割的情況下，美國想要快速復蘇，而避免衰退？這簡直就是在做夢。
2、因為通脹預期大幅度提高，市場預期美聯儲可能迫於通脹壓力而加息。
這種原因是除瞭美聯儲自賣自誇的經濟復蘇論之外，市場普遍的主流解讀。
我過去幾篇文章，也基於這個原因跟大傢做過詳細分析。
這個原因客觀來說應該是對的。
不過，我個人認為，這個原因還隻是表因，並不是真正的內在根源。
也就是說，通脹預期提高，本就是一個結果，屬於中間層級的誘因，而不是真正的內在根源
為何這麼說呢？
假如美聯儲現在突然加快印鈔擴表速度，比如從每個月購買1200億美元債務的速度，一下子增加到每個月購買2000億，甚至3000億的速度。
那麼美國十年期國債收益率，就會迅速驟降，並且債券價格也會出現暴漲。
所以很明顯，關於美國十年期國債收益率持續上漲的真正根源，是美國發債速度遠高於美聯儲的擴表速度。
這也是為什麼3天前美聯儲鮑威爾發表講話時，說不會增加每個月1200億購債規模後，美國十年期國債收益率會出現大幅度上漲。
根據我上面的分析，大傢就可以很清晰地明白瞭。
因為現在拜登的1.9萬億經濟刺激計劃都要出來瞭，美聯儲你還不增加擴表速度？
這1.9萬億美元，你美聯儲起碼得消化40%才行吧，結果你還想不溫不火地按照現在每個月1200億美元的購債速度去龜爬？
於是，市場投資者用腳投票，美國十年期國債收益率，在鮑威爾講話之後一口氣從1.47%暴漲到1.6%
這就是事情真正的根源。
雖然美聯儲一直說會維持量化寬松，問題在於，美國聯邦政府的發債速度太快瞭，遠超過你美聯儲的印鈔速度。
這種情況下，等於是要市場投資者去自行消化如此天量的債務發行，那麼就等於是要壓垮整個美國債券市場，進而才會導致美國國債價格暴跌。
這應該才是整個事情的全部脈絡。
所以，根據這樣梳理下來，我們可以得出一個結論。
除非美聯儲進一步擴大印鈔規模，比如把資產負債表從當前7.5萬億美元，一口氣擴張到9萬億美元。
不然，這1.9萬億美元的經濟刺激計劃，將成為壓垮美國債券市場的最後一根秤砣，不是稻草，而是秤砣。
那麼這會造成什麼結果呢？
（3）後續影響
由於美國去年4月的3萬億美元經濟刺激計劃，最終導致全球金融市場起死回生，美股甚至出現半年翻倍的極端異常走勢。
有這樣一個前例在，很多人，包括很多媒體，都在高呼拜登的1.9萬億美元會讓市場催生出新一輪泡沫。
但真的會這樣嗎？
我個人是比較存疑的。
現在的1.9萬億美元，跟去年4月份的3萬億美元，還是有很多不同。
1、去年4月份推出3萬億美元的時候，全球金融市場剛集體崩盤，暴跌超過30%，正處於谷底。
2、去年美國推出的3萬億美元經濟刺激計劃，包括美國實際發行瞭4萬億美元的國債，有40%是靠美聯儲印鈔消化的。
而這一次，美聯儲是否會維持去年那樣的擴表速度，還是一個疑問。
這是因為，去年4月份，美聯儲之所以一口氣擴表3萬億，是因為當時金融市場集體崩盤，美聯儲為瞭救市，不得已而為之。
但現在，全球金融市場都處於泡沫的高估區間，暴跌還沒有出現，美聯儲會在這樣泡沫化的頂端去進一步大幅度擴表，我個人是比較存疑的。
因為如果美聯儲那樣做的話，絕對是美國一種經濟自殺行為，我會做夢都笑醒。
為何這麼說呢？
一個問題。
為什麼，美聯儲不直接把美國發行的所有債券都買下來呢？
答案上面也講過，因為完全的債務貨幣化，就意味著美元信用貨幣徹底消耗殆盡，那麼美元崩盤將不是夢。
所以，當前美國十年期國債收益率的持續上行，已經脫離瞭美聯儲的控制。
這才是最危險的。
因為美聯儲都已經無法掌控其收益率曲線瞭，這本來是美聯儲最基本的職責。
而美聯儲之所以無法掌控美國十年期國債收益率，是因為美聯儲現在很難進一步擴大印鈔擴表規模。
因為美聯儲需要“救美元”。
如果美聯儲繼續無節制擴表印鈔，來購買美國國債，那麼美元絕對會一瀉千裡。
美元指數最近之所以反彈瞭一波，主要也是因為美聯儲一直沒有要進一步加快印鈔擴表速度，顯示出迫於無奈的節制。
去年下半年，美國國債增加2萬億，美聯儲資產負債隻增加5000億，並且實際購買國債估計就3000億，因為美聯儲並不完全隻買國債，還得買房地產債券和企業債券。
假如去年下半年美國國債增加2萬億，美聯儲資產負債表增加1萬億，現在美聯儲的資產負債表應該是8萬億美元，那麼我們就會看到美國十年期國債收益率將是另外一副景象，至少會低於1%，而不是現在1.57%。
所以，並不是美聯儲不想加快印鈔擴表速度，而是加不動瞭。
再加快印鈔，美元絕對會死。
實際上，當前美國十年期國債收益率脫離美聯儲控制持續上行，實際上已經說明美聯儲的印鈔速度已經卡到一個瓶頸。
沒有人知道，美聯儲要瘋狂印鈔多少，美元才會徹底崩盤。
但美聯儲自己內部肯定有很多人進行復雜詳細的計算，得出一個臨界值區間。
在美國十年期國債收益率持續上行的情況下，美聯儲進行視而不見，就足以說明，當前美聯儲已經有點不敢繼續加快印鈔。
所以，這就還是回到瞭我去年一直跟大傢說的是“救美股，還是救美元”的二選一問題。
那麼我們就可以對拜登這1.9萬億美元經濟刺激計劃的後續影響，推導出3種結果。
美國接下來兩個月時間內發行2萬億美元新國債，來支撐拜登這1.9萬億美元經濟刺激計劃。
這意味著美國國債總額將超過30萬億美元大關。
這會有3個結果：
1、美聯儲進一步大幅度擴表至少1萬億美元，也就是買掉這2萬億美元新國債一半，資產負債表擴大到8.5萬億美元。
美聯儲這樣做的話，美元指數將出現大幅度下跌，而十年期國債收益率也將短暫止住上漲勢頭，出現大幅度下跌。
美股則可能出現最後一波泡沫狂歡，但很快會重現2000年互聯網泡沫危機的一幕。
2、美聯儲繼續維持現在的擴表速度，沒有額外的新增擴表計劃，那麼拜登這1.9萬億美元將由市場投資者完全消化，將壓垮美國國債市場，出現國債收益率暴漲，價格暴跌的景象，但與之相對應的是，美元指數會出現一波上漲。
這種情況下，美股將出現暴跌。
3、美聯儲在維持現在擴表速度的情況下，小幅度增加額外擴表，比如說額外擴表5000億，將資產負債表擴張到8萬億，也就是隻買瞭新發行的2萬億美元國債的25%，低於去年4月份的40%比例。
這同樣會給美國國債市場帶來巨大壓力，但還不至於把國債市場壓垮，會出現十年期國債收益率持續上漲，但可能最多就是漲到2%就到頭瞭。
此外，美元指數則有可能出現一波持續的下跌，但不會像第一種情況下那樣出現暴跌走勢。
美股也應該會出現一波回調，但還不至於崩盤，會在回調之後先震蕩一段時間，然後等美聯儲後續態度變化決定走勢。
這三種結果，我覺得第三種的可能性是最大的，第二種可能性次之，第一種可能性最小。
第一種可能性之所以最低，因為美聯儲不大可能完全放棄美元，因為美元是根本。
而且第一種可能性裡，美聯儲繼續大幅度印鈔擴表，雖然會讓美股進一步泡沫化，但這無疑是一種吹爆氣球的自殺行為。
最終美股還是會在極端泡沫化之後，依然還是會崩盤。
也就是，現在要救美股，等於隻能進一步吹爆美股，左右都是死，沒理由為瞭救美股就放棄美元。
所以，要是美聯儲最後真繼續大幅度擴表，我做夢都會笑醒，這是妥妥的經濟自殺行為。
那麼從理性角度來說，第二種可能性對當前美國金融市場的殺傷力太大，可能會出現股災，這應該也是美聯儲不願意看到的。
因此，第三種可能性最高。
我們假設按照第三種可能性推演的話，因為美聯儲會額外擴表，所以美股是很有可能趁機再漲一波。
但由於美聯儲擴表力度仍然低於美國發債力度，所以美國十年期國債收益率最終還是會持續上漲到2%附近，這實際上是在變相實質性加息。
所以，美股可能在最後一波上漲之後，有可能會因為美國十年期國債收益率的持續上行，仍然會出現被戳破泡沫的一幕。
而這是美聯儲所沒辦法阻止的，畢竟美股現在位置確實太高瞭，美聯儲是有可能會放任其回調一大波。
去年4月份美聯儲是因為全球金融市場崩盤，才出手救市，結果用力過猛。
所以在美股出現大幅度暴跌之前，美聯儲應該不會再出手去救市瞭。
除此之外，按照我之前跟大傢說的，拜登越是著急盡快通過這1.9萬億經濟刺激計劃，就越說明美國心虛。
因為包括美國財政部長耶倫之前已經明確說過，應該趁當前0利率的寬松環境多發一些國債。
這句話背後意思其實已經說明，美國並不打算長期維持在0利率狀態，所以這1.9萬億經濟刺激計劃，實際上就是拜登在自己任內攢下來的冬糧，準備過冬用的。
這都說明，美國在未來兩年內加息的可能性是越來越高瞭。
這是我去年底就跟大傢分析過的，當時市場對美國兩年加息的態度仍然還是肯定不會加息，認為兩年加息概率為0。
但現在，美國聯邦基金利率期貨市場上，押註美聯儲2022年底加息的概率已經高達70%。
而美聯儲到2023年3月份加息的概率已經上升到瞭100%。
也就是市場已經認為，美聯儲必然在未來兩年內加息。
這是市場投資者用腳投票出來的結果，比起美聯儲的自賣自誇要有說服力得多。
說白瞭，美聯儲也隻是這個市場的一員而已。
金融市場炒的是預期，在當前美聯儲加息預期升溫的情況下，所有投資者都需要考慮的事情是，一旦美聯儲加息，當前美股的泡沫是一定會被戳破的。
在這樣的預期之下，自然就會有人搶跑。
不管是春節後，我們國內A股的基金抱團股崩盤，這些抱團基金普遍出現超過20%的巨大跌幅。
還是美股的泡沫股都出現巨大跌幅，比如泡沫龍頭特斯拉，已經從最高的900美元，回調到現在597美元，累積回調幅度高達34%。
這都是市場在基於未來兩年很可能加息的情況下，美股泡沫必然被戳破，一些資金在提前搶跑用腳投票的結果。
反過來說，接下來如果全球金融股市在1.9萬億經濟刺激計劃的掩護下，再出現一波上漲，那麼大傢需要註意，很可能出現友誼的小船說翻就翻的現象。
也就是，大傢明知道接下來加息的概率在不斷增加，那麼總有資金不斷提前搶跑，這個擊鼓傳花的遊戲，很快就會到瞭音樂驟停的階段，大傢就會越不想把這個花拿在手裡。
從技術面來說，A股在春節後也是出現較大幅度的回調，所以本身也存在出現一波反彈的可能性。
因此在1.9萬億經濟刺激計劃落地之後，是有可能出現一波反彈上漲，但這會是一波逃命波。
在美聯儲加息預期比較明確的情況下，全球金融市場的估值出現普遍較大的回落，已經是一個大概率的事情，是已經明牌瞭。
這種情況下，我們不宜貿然去追高股市，耐心等待回調到谷底，甚至出現歷史大底，再慢慢分批建倉和加倉，長線持續定投，才是王道。
（4）最後總結一下：
美聯儲不可能真正意義上的無限印鈔，它的印鈔規模和速度是有上限和瓶頸的，超過這個瓶頸，美聯儲越是印鈔，美元就會死得越快。
這使得，在當前美國發債速度遠超過美聯儲印鈔速度的情況下，美國十年期國債收益率將持續上行，這實際上已經起到瞭變相加息的效果，並且將大大增強美國通脹預期，使得美聯儲最終將在兩年迫於通脹壓力而調轉風口加息。
這1.9萬億美元的經濟刺激計劃，最快應該會在4月份落地，那麼在完成發債後，有可能從今年夏天開始，大傢應該就會開始聽到美聯儲逐漸由鴿變鷹，開始翻臉。
但按照之前慣例，美聯儲至少會先隻是在口頭翻臉，給市場吹上大半年的加息預期後，才會開始加息。
也就是最快也應該到今年底，最遲可能是明年，美聯儲就會開始實質性加息。
大傢做任何投資決策的時候，最好都建立在這樣一個預期下，去考慮。
當然，以上這都隻是我的個人觀點，具體如何操作，大傢還得獨立思考，自主決策。
本文為個人思考分享，僅供大傢參考。
本文來源於“大白話時事”。
作者：星話大白。
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導讀 如今全球各國仍在緊張抗擊新冠疫情，大多數的國傢通過不斷地努力，疫情形勢基本上得到瞭控制，除瞭少數幾個疫情嚴重的國傢之外，大部分國傢都已經恢復瞭正常生活。不過作為我們的鄰國印度，疫情形勢卻是愈加嚴重，每日新增仍舊高居不下。尤其是前幾日，單日的新增更是高達40萬例。 截止到今日，印度全國累計確診人數達到瞭2028萬人，5月3日單日新增35.5萬，從數據上看，印度目前的增長速度仍舊非常恐怖。目前印度國內的疫情形勢非常嚴峻，由於人口基數大…
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沒選吉利帝豪，也錯過瞭榮威i5，聽老爸的提瞭它，年輕人的最愛
隨著時代的發展，汽車在人們生活中扮演著重要角色，大多數人到一定階段都會有用車需求。近些年來新能源汽車發展迅速，並且很多國傢都明文規定瞭燃油車退市時間，說真的，如果是還沒有體驗過燃油車駕駛樂趣，再不努力就來不及瞭。純電動汽車固然有節能環保優勢，但要論實用性與操控感，顯然燃油車更勝一籌，去加油隻不過是十分鐘的事情，而充電則起碼要半小時以上，所以一些經濟實用的燃油車就很受老百姓歡迎。作為自主汽車品牌之一，長安旗下的車型非常親民，這款逸動就很適…
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8.59萬入手頂配英朗，4500公裡後車主說出優缺點，可供參考
汽車市場已經從賣方市場轉向買方市場，可供消費者選擇的車型越來越多。指導價定在10萬元左右的傢用轎車，會有大部分車友選擇軒逸、朗逸，或者豐田卡羅拉這些，以上三款車型從銷量再到口碑評分都是名列前茅的。 對於別克英朗來說，盡管目前市場上在售的2021款隻有4款車型，其中兩款車型還配備三缸發動機，但是也有兩款車搭載四缸自然吸氣發動機，再加上手自一體變速箱的配合，從駕駛感受來看英朗這款車還是挺適合傢用的。來自河南的李先生半年前買瞭一臺英朗精英版，…
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歐盟再度出手，宣佈對多傢中企征收高額關稅，理由是產品存在傾銷
據路透社發佈的報道稱，歐盟在上個月30號對外發佈公佈，稱歐盟決定對從中國進口的鋁型材，征收21.2%-31.2%的反傾銷稅。根據媒體披露的信息來看，歐盟委員會是在收到瞭歐洲鋁業協會的投訴之後，在去年2月著手對中國鋁擠壓材進行反傾銷調查。 當時，我國有色技術工業協會就發表公開聲明，強烈反對歐盟對中國鋁擠壓材產品展開反傾銷調查，認為這種調查本質上是歐洲少數企業為瞭轉移自己經營不善而產生的後果，這種將自己的過錯轉嫁到中國出口企業身上的行為不僅…
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它是寶馬最為賣力的國產SUV，價格遠低於兄弟X4，難怪市場行情相當火爆
作為寶馬最為賣力的國產SUV，X3的表現一直可圈可點，和兄弟車型X4完全拉開一個檔次，由於進口和國產之分，X3的頂配和X4的入門版相當，但發動機，變速箱等三大件完全相同，且頂配配置要高得多，因此X4這款車，賣不動也很正常。 2022款的寶馬X3，主要對配置進行瞭升級，動力保留瞭2.0T高低功率版本，取消瞭2.0T中功率車型，外觀方面，隻是細節之處進行瞭改變，雙腎格柵尺寸進一步拉大，尾部采用3D立體懸浮式LED尾燈。 內飾方面，中控屏從過…
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中印緊張時期，印外長當著王毅面，向華重磅表態，特朗普陰謀破滅
【編輯/作者 海峽生活匯欄目 初陽/楊楊】 導語：不管是印度還是菲律賓，隻要和中國存在糾紛的東南亞國傢，美國特朗普政府都想要插手其中，借助這些國傢名頭對中國進行大打壓。之前中印邊境局勢緊張時，印度身後就有美國身影。可是現在美國特朗普政府圖謀破產瞭，在9月上旬，中俄印三國外長會面在俄羅斯莫斯科展開。 在會議上，中國國務委員兼外長王毅就中印關系同印度外長進行商議，最後雙方在中印關系上達成共識，特朗普妄圖用印度來牽制中國的打算落空瞭。 中印兩…
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賣、買、賣，恒大冰泉是什麼操作？
創立品牌然後賣瞭，後來又買回來，不久又賣瞭。 這樣的事情，有沒有覺得有點魔幻？ 神奇光環的代言人，成龍 有一個案例，便是恒大冰泉。 2013年，恒大集團充滿信心地將一瓶水推向瞭市場；據說光廣告費就花瞭60個億，三年多虧瞭40億元。 2016年，恒大痛下殺手，以18億元賤賣。 本以為故事到此結束瞭。 美麗氣質的代言人，范冰冰 如果故事到此結束，這是一個“揠苗助長”的故事。作為含著金鑰匙出生的“恒大冰泉”，許傢印提出第一年賺100億，然後每…
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現在光棍越來越多瞭，什麼原因造成的，國傢是不是該重視？
光棍越來越多的原因有很多，主要是現在年輕一代婚姻價值觀的根本改變。 現在年輕人個性獨立放飛自我，對傳統婚姻觀帶有不以為然的漠視。加上年輕一代在經濟和工作上的壓力，結婚要房要車以及子女的教育成本，以及婚後生活的品質，都會讓年輕人望而卻步。 任何不確定性，都會造成婚姻的不穩定性，貞操觀日益淡化，離婚率居高不下，婚姻已經失去瞭傳統的神聖感。 婚姻是個體的私生活，國傢能做的隻有穩定物價，避免房價失控暴漲，穩定經濟基本面，擴大優質就業，減輕生活和…
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15省份提出全面放開落戶限制, 6省會率先實現落戶“零門檻”
隨著各省區市紛紛提出全面放開落戶限制（部分省份不包括省會城市），我國人口的“落戶自由”再度升級。 6月中旬，昆明市城鄉融合專項組辦公室印發《昆明市2021年新型城鎮化和城鄉融合發展工作要點》，提出通過全面放開落戶限制、提升農業轉移人口技能素質、健全配套政策體系等措施，促進農業轉移人口有序有效融入城市。 在此之前數日，湖北省發改委印發《2021年全省新型城鎮化和城鄉融合發展工作要點》，提出取消除武漢市外全省其他地區落戶限制，進一步降低武漢…
轉載請註明出處： 全面分析拜登1.9萬億美元，為何將壓垮美債市場 - PUA台灣