《漫步華爾街》讀後感

《漫步華爾街》讀後感-圖1

以下文字是摘自老師的講課記錄,經老師允許轉載。

重讀一遍《漫步華爾街》,這次讀的是最新的第11版, 收獲依然很大,作者⻨爾基爾和約翰博格可以說是全世界指數投資的開創者,這是一個偉大的貢獻。書中用大量的研究數據向讀者論證瞭,至少在成熟的美國 市場,主動基金並不靠譜。此外,書中也指出瞭圖表師(技術分析)、基本面分析(價值和成⻓投資)不靠譜, 聰明的 beta 不靠譜,結論仍然是:投資並且⻓期持有最低稅費的寬基指數基金。 不過,⻨爾基爾也說瞭如下的話:

每個投資組合的 核心部分應該由成本低廉、稅收高效、涉及面廣泛的 指數基金構成。如果你的確想冒險,賭一賭某種⻛險 因素會在未來產生超額收益,並且你的投資組合核心 部分若由以市值確定權重的涉及面廣泛的指數基金構 成,那麼,你便可以非常審慎地去賭一把。

也就是說 在確保我們的投資組合核心部分是以市值確定權重的 涉及面廣泛的指數基金的前提下,我們可以適當引入一部分比例的 smartbeta 基金,比如小市值和等權重策略基金。

閱讀第 11 版《漫步華爾街》還有一個收獲是對金融壓制這個概念的加深理解,書中提到二戰以後,美國 zf 為瞭減輕償債壓力把債券的利率制定在非常低的水 平上,這點對現在的情況有指導意義。考慮到美國為瞭應對疫情引發的實體供應鏈危機而發行的巨量債務, 未來的美債利率堪憂,辦法是買入高股利股票指數基 金,用來取代組合中的一部分債款。 書中對抗通脹國債也就是 tip 給足瞭高度評價,目前的形勢我認為有必要繼續保持 tip 在組合中的頭寸, 《漫步華爾街》中有一個觀點是和大偉斯文森矛盾的,就是對公司債和新興市場債,⻨爾基爾的態度更包容一些,而斯文森是完全否定的。

⻨爾基爾在《漫步華爾街》中給出的投資組合中的標的很有意思,很多我發現在我的美股軟件中都買不瞭, 還有一些能買到,但是他給出的標的是超級寬基指數基金,比如他給出瞭一個 etf 叫做 vti,這是美國全市場股票指數基金,而之前我做組合更傾向於選擇標普 500 或者 qqq。⻨爾基爾還給出瞭一隻簡稱為 vt 的 etf, 這是世界全市場股票指數。他給出的 veu,是全球除美國市場股票指數,持有這樣的超級寬基 etf,真的是隻要獲得一份市場的平均收益,這樣的 etf 最大的好處就是費用低廉,投資越到後面,你就越會發現,你賺到的錢裡面,很大一部分是你省下的錢慢慢滾起來的, 這也可以解釋戴維斯和巴菲特這樣的人為什麼那麼節儉,以上是花瞭幾天時間重讀經典後的一點點感想。

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