多傢機構看重A股 直言明年會更好

有專傢認為,很長一段時間來,中國股市的表現一直優於新興市場,明年上半年A股企業盈利或有強勁反彈,明年每股企業盈利或有高達兩成的增長。

2020年,新冠肺炎疫情的暴發導致全球經濟回落。經過嚴格的疫情管控以及積極的復產復工,中國經濟在世界范圍內率先實現“V型”反轉,並穩定復蘇,成為今年全球唯一實現正增長的主要經濟體。

近日,經濟合作與發展組織(OECD)發佈經濟展望稱,在中國增長的帶動下,全球經濟到2021年年底有望恢復至新冠疫情前的水平。

經合組織預測,中國將起到“火車頭”的作用,為2021年全球經濟增長貢獻1/3以上。該組織預測,中國2020年GDP增長1.8%,2021年將增長8%。

高質量增長是核心

在“十三五”收官、“十四五”即將開啟之際,今年中國提出瞭構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。

工銀國際首席經濟學傢程實告訴《國際金融報》記者,2021年是中國“十四五”的開局之年,我們認為從註重量和速的增長到強調升維發展將成為重要的轉折:其一,構建雙循環是打造系統競爭力的重要舉措,有助於中國在未來的經濟轉型期破解全球存量博弈的陷阱;其二,中國將通過制度創新推動關鍵領域改革,以促進要素自由流動、提升資源配置效率;其三,中國在新冠疫情中經受住瞭經濟、金融、治理等全方位考驗,也體現出瞭制造業全產業鏈的核心優勢,未來科技創新的引領將促進中國經濟更為穩定協調的發展。

德國商業銀行新興市場高級經濟學傢周浩表示,中國經濟的發展在過去10年中變得更加多元化,“內生化”和“包容性”的趨勢非常明顯,經濟短期內的復蘇表明瞭中國能夠在控制疫情之後迅速恢復生產,2021年中國經濟的整體發展將進入“有質量的增長”這一新常態。

聯博集團大中華區首席經濟學傢紀沫認為,“十四五”的規劃重點是在城鎮化、消費和創新這三個方面,方向是很明確的。“未來執行會加速,因為中國現在確實更需要內生性的增長,這個很重要”。

立足於內循環的穩定,在外循環方面,程實認為,2021年中國經濟外循環的新變化將首先體現在出口層面。

兩大邏輯將促使中國出口的韌性進一步延續:其一,2021年全球經濟大概率觸底反彈,帶動國際貿易顯著回暖;其二,受自身防疫措施的影響,歐美發達國傢料將出現需求與供給的脫節,造成需求外流,惠及中國等率先修復供給側的經濟體。

此外,今年《區域全面經濟夥伴關系協定》也是市場關註的重點。在歷經8年、31輪正式談判後,東盟10國和中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭正式簽署RCEP。這意味著,全球約1/3的經濟體量將形成一體化大市場。

荷寶中國首席投資官魯捷認為,RCEP不管從體量上還是意義上來說,對中國都非常重要,這是中國在整個地緣政治壓力下尋找到的新突破口。“尤其可以關註到,RCEP其實是中國、日本、韓國這三個東亞的重要國傢首次加入的多邊貿易協定。我們可以期望,中國與日本之間有更多的關稅減免”。

周浩表示,與傳統的貿易協議相比,如今的貿易協議不僅僅是貨物的協議,而是代表瞭很多關於服務業以及知識產權等領域的互相協調與合作。“市場真正關心的是服務業的開放,包括國與國之間更多的協議能夠被對方認可,這才是更有意義及更加緊密的區域間合作關系”。

把握明年投資機會

過去幾年,隨著滬港通、深港通以及QFII的放松,再加上債券互通機制的建立,外資持續流入中國市場。魯捷表示,接下來五年,這個趨勢應該會繼續保持,目前人民幣處於強勢地位,中美利差維持在高位,這將促進外資繼續尋找更有吸引力的人民幣資產。

魯捷認為,很長一段時間來,中國股市的表現一直優於新興市場,明年上半年A股企業盈利或有強勁反彈,明年每股企業盈利或有高達兩成的增長。

“根據‘十四五’規劃的長遠目標,技術本地化、產業升級、綠色經濟、城市化、國內循環等應重點關註。例如,科技自主是在貿易戰和新冠肺炎大的宏觀背景下非常重要的主題,中國會加大研發投入、加強教育和扶植政策;在產業升級方面,中國制造商追求向價值鏈頂端移動,中國的本地供應商在關鍵工業產品方面的市場份額增加;在綠色經濟領域,中國承諾到2060年實現碳中和,煤炭、鋼鐵等行業會受到一定的限制,促進他們技術轉型,但對於新能源尤其是光伏和風電將有巨大的成長空間。此外,中國城鎮化率到2035年將達70%,仍有很大空間,金融開放也將使中國繼續吸引境外資金流入。隨著MSCI納入更多A股股票,這將給外資流入A股市場提供長期的支撐。”

聯博資深股票策略師黃森韋在接受《國際金融報》記者采訪時表示,看好明年A股市場的表現。“具體領域包括蘋果手機以及智能手機供應鏈,以前組裝都是臺灣地區的廠商,目前產業鏈有不斷向大陸轉移的趨勢;長期看好消費板塊,畢竟中國是全球第二大市場,即將變成第一大市場,隨著中產階級崛起,相關的產業會逐漸發展;此外,看好汽車和汽車相關零部件生產企業,從全球角度來看,中國汽車公司估值偏低,但值得註意的是新能源汽車目前估值都偏高,當前股價反映的是五年或十年後的盈利;最後,看好估值被低估的周期性板塊,比如在工業板塊裡的工程機械,不管是挖掘機、挖土機還是起重機,中國本土品牌、產品質量和售後服務已經逐漸完善,中國自有品牌份額逐漸上升”。

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