A股漂亮50龍頭股:安琪酵母,國內酵母龍頭,酵母中的貴州茅臺

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安琪酵母

安琪酵母(600298),是中國最大的酵母企業,也是酵母行業唯一上市公司,國內市場占有率高達 55%,是中國酵母行業絕對龍頭,也是是亞洲第一,全球第三大酵母公司。擁有 15 條現代化的酵母生產線,目前公司酵母擁有產能達 24.9 萬噸,酵母提取物產能達 7.8 萬噸。在全球市場,僅次於樂斯福和 AB 馬利兩個老牌酵母企業,排名第三,全球市場占有率達到 12%。總市值突破570億元。

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【主營業務】

安琪酵母經過34年的發展,目前形成以酵母和深加工產品為主,以制糖、包裝、奶制品以及其他相關產品為輔的產品結構,其中酵母產品包括面包酵母、釀酒酵母、酵母提取物、營養健康產品以及生物飼料添加劑等,產品廣泛用戶紅配食品、發酵面食、釀酒及酒精工業、食品調味、醫藥及營養保健、動物營養等領域。

2019年,公司營收76.53億元,其中酵母產品58.77億,占比76.8%;其他產品8.976億,占比11.73%;制糖產品4.907億,占比6.41%,包裝類產品2.789億,占比3.65%;奶制品5853萬,占比0.76%;其他類4984萬,占比0.65%。

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安琪酵母產品

【發展分析】

從目前發展態勢看,安琪酵母在國內穩居龍頭地位,壟斷國內55%左右的市場份額,而且有望繼續提升,產品出口全球到100多個國傢和地區,國際市場占有率超過12%,隨著產能的釋放和國際化的加速,安琪酵母有望在全球市場持續沖刺發展,目前公司的營銷服務網絡遍佈全球150個國傢和地區,6大技術培訓、80多個駐外機構、5000多個經銷商,構建瞭較為成熟的銷售網絡和服務體系,海外市場還有很大的提升空間。

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【 財務分析】

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近三年財報分析

近3年財務分析

以上是安琪酵母從近三年的財報,從財報可以看出:

1、營收逐年增長,增速平均值保持在16.35%,相對比較平穩,毛利率在逐年增加,但凈利潤增長率不是很明顯,說明公司還在不斷擴張產能占領市場,還處於高速發展期,大量的資金用於擴張產能上,這點從負債率上也可以看出,近三年的平均資產負債率保持在48.28%左右,這個負債在A股好企業中不算低。

2、凈利率平均值近三年保持在13.60%,在A股市場算是中等偏下的水平,說明其生產成本不低,主要是生產的研發、設備成本較高,尤其在擴張產能期。

綜合報表分析得出結論:公司雖然營收增長顯示並不是特別快,但是大量的資金投入到產能擴張上,目前公司還處於在全球擴張期,未來的發展潛力非常大,市場空間的天花板遠遠沒有到來,有超越樂斯福和 AB 馬利兩個老牌酵母企業的趨勢,最新中報也顯示,今年的疫情也是安琪酵母快速發展的催化劑。

【投資策略】

從中長期看,所處行業具有獨特性,安琪酵母在酵母行業中具有很強的壟斷性和護城河,同時在開拓全球市場,實現雙輪驅動發展,全球佈局發展極具前瞻性,具有長期投資價值。

【註意】以上隻是個人觀點,僅供參考,並不構成對大傢的投資建議,據此操作,風險自擔。

另,本人文章未經本人許可不得抄襲、轉載、引用、篡改使用等侵權行為。

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