7月31日券商晨會研報匯編
[興業證券]
化工：2020年Q2基礎化工板塊基金重倉占比較2020年Q1小幅上升，石油 化工板塊基金重倉占比較2020年Q1小幅下降，重倉占比處於近十年較低配置。拆分來看，2020年Q2主動管理型公募基金重倉持股中基礎化工重倉市值占比2.91%（季度環比+0.7pct），石油化工重倉持股市值占比 0.11%（季度環比-0.02pct，剔除兩桶油），重倉占比處於近十年較低配置，低於化工板塊市值在全部A股市值中的占比。從個股情況而言，基金重倉持股最多的主要為大型化工企業和化工細分行業的龍頭。2020年Q2持有基金數最多的前十名公司為：萬華化學、新宙邦、珀萊雅、國瓷材料、恩捷股份、天賜材料、華魯恒升、揚農化 工、當升科技、龍蟒佰利。 2020年Q2和2020年Q1基金重倉持股加倉最多的公司為化工細分行 業龍頭。2020年Q2基金重倉持股加倉前十名：國瓷材料、山東赫達、湘潭電化、青松股份、雅化集團、金禾實業、浙江龍盛、宏大爆破、新洋豐、新奧股份。
[東吳證券]
新造車勢力：大浪淘沙，新造車勢力已成氣候。汽車智能化電動化帶來商業模式創新， 相較傳統車企，新造車勢力無歷史包袱，在汽車電子電氣架構、智能化 進度更快。對標特斯拉，我們認為新造車勢力能否成功需要幾個條件： 持續融資能力，強大的研發團隊，互聯網造車思路，差異化產品競爭力，持續產品迭代能力，產業鏈整合能力等。從銷量上看，幾傢新造車勢力 龍頭今年銷量可達2-4萬輛，今明年新車型推出，已從生存問題跨越至成長問題，預計當銷量達到7-10萬輛基本可實現盈利，15-20萬輛基本可實 現自由現金流轉正，將在電動車市場上形成一股不容小覷的勢力。投資建議：以特斯拉、新造車為首的電動車新產品周期有望帶動自主需求爆發，全球電動化加速。強烈推薦佈局中遊龍頭（寧德時代、璞泰來、 科達利、恩捷股份、新宙邦、當升科技，關註億緯鋰能、比亞迪、天奈 科技、天賜材料、國軒高科、嘉元科技、星源材質、中科電氣、貝特瑞 等）；核心零部件（宏發股份、匯川技術、三花智控）；推薦佈局優質上遊資源（華友鈷業、天齊鋰業、關註贛鋒鋰業）。
固收金工：美元指數小幅下跌，匯率折算因素偏正。6月世界主要貨幣相對美元匯率均上漲，美元指數呈下降趨勢。美日收益上行，歐英收益下滑，債券估值因素為正。6月外匯儲備的投資資產美日國債收益率上行，英歐債收益率下滑，債券估值變動對當月外匯儲備規模為正向作用。展望和判斷：6月外匯儲備小幅上漲是匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用的結果。匯率折算賬面資產上升；美債等資產價格變化促使賬面資產價格下跌，匯率折算和資產價格變化等各因素綜合作用推動外匯儲備小幅上升。對7月的判斷，第一是受境外疫情的影響，當前世界經濟發展形勢和國際金融市場存在較大波動，匯率和資產價格也會隨之波動。第二是我國復工復產穩步推進，各類經濟指標邊際改善，長期我國經濟向好態勢不變，外匯儲備規模保持穩定。
銀行：傳統業務角度，隨著理財產品打破剛兌、“類貨基”及表內存款監管趨嚴，銀行負債成本將打開下行空間，負債端“囚徒博弈”壓力減輕，有利於穩定利差。未來成長空間角度，銀行深度切分財富管理賽道，一方面通過理財子公司發行管理產品，另一方面通過代銷或投顧模式切分基金/保險/私募/信托等細分市場。我們看好頭部銀行長期受益財富管理：(1)做強中間業務收入；(2)做大客戶規模及服務深度，同時沉淀低成本存款。我們強調零售財富管理是金融行業最具成長空間的賽道，資管新規體系下產業格局重塑，具備核心競爭力的銀行/保險/券商/基金/互聯網平臺都將獲得發展機遇。(1)銀行行業重點推薦財富管理優勢鮮明的[平安銀行、招商銀行、寧波銀行、建設銀行]。(2)非銀行金融行業重點推薦零售財富管理龍頭[東方財富]；同時推薦受益於資本市場發展的[海通證券、華泰證券、中信證券、中金公司]；保險股重點推薦新單保費強勁增長、投資端最受益股市上漲的[中國人壽]。
[天風證券]
宏觀策略：1、會議雖然沒有提到降準降息，但貨幣政策已經實質收緊兩 個月，後續大概率維持平穩，不是市場的主要矛盾。2、信用從全面擴張， 轉為精準投放，整體情況比19年4月樂觀。3、下半年結構性機會還會很精彩，不必過度悲觀，仍是少部分公司的牛市。Q3季報窗口仍是高景 氣因子占優，Q4少部分公司牛市的風格會更加平衡。4、再提國內大循環， 大概率將成為又一個貫穿中長期的重磅政策主線。建議從消費回流和消費 升級、城市化建設（城市集群）、糧食安全和能源安全、完善供應鏈體系 四個方向挖掘投資機會。配置建議：戰略上，業績相對趨勢決定瞭長期市 場風格難以扭轉，仍然是新經濟占優，從年度單位高景氣因子制勝的策略=出發，繼續關註——一個中心（基礎設施）：5G&數據中心。三個基本點 （滲透率大概率提升）：新能源車、無線耳機、國產化替代（軍工上遊、=信創、半導體設備）戰術上，隨著PPI和傳統經濟的回暖，業績好的不僅 僅是上半年的醫藥、科技、消費，下半年少部分公司的牛市會更加均衡， 推薦具備α屬性的周期類核心資產——產竣工鏈條：傢居、傢電、裝飾建材。水災災後重建鏈條：重卡、工程機械、水泥、化工的細分龍頭。
有色：金價與美國實際利率呈負相關關系。名義利率已經較低。超高債務規模限 制利率上行。通脹已經逐步上升。實際利率仍有下降空間。美國實際利率 仍處於下行通道，本輪金價的上漲趨勢可能延續。從彈性和金價成長性角 度推薦新興黃金公司恒邦股份，關註華鈺礦業和赤峰黃金；從市值和估值 角度推薦紫金礦業、銀泰黃金。自1970年以來，黃金三次趨勢性上漲中， 白銀均未缺席；關註盛達礦業、興業礦業。
相關新聞
-
見頂九大信號，那些年我們經歷的八次市場頂部
連續兩周出現暴跌，讓不少人對股市“累覺不愛”，也對行情產生瞭疑問—— 市場已經見頂瞭嗎？ 行情無法預測，但歷史可以回溯。 復盤最近的幾次市場頂部，找到股市見頂的信號，並和當前的情況做對比，或許能對我們的投資有所啟發。 光大證券在最新的研報中，回顧瞭2009年-2019年A股的8次“階段性頂部”。 “階段性頂部”——以滬深300指數為基準，指數最大漲幅超過30%，且見頂後回撤超過15%。 2009年以來滬深300指數 的8輪大幅上漲及見頂…
-
油價要漲破天瞭！6月27日，油價迎來大幅暴漲，調價後全國地區油價一覽
原油價格繼續上漲，國內成品油價格即將上漲。 距離下一個國內成品油調價窗口開啟隻有一個工作日。從最新原油品種變化率來看，原油變化率繼續保持正增長，達到4.99%。相應的國內汽柴油價格上漲幅度為220元/噸，比昨天增加25元，隨著調價窗口越來越近，調價幅度會上漲多少？請繼續關註小編的最新消息 國際原油持續走高，主要原因是全球經濟的崛起，以及美國原油庫存的下降，而伊朗石油重返市場仍是利好消息。國際原油價格上漲速度或將繼續，國內相應成品油價格繼…
-
亞太股市巨震, 日韓股市、A股港股都跌瞭, 發生瞭什麼?
建瓴高屋觀大勢 言為心聲謀發展 奮鬥中國#企業傢建言兩會# 北京時間4日凌晨，美股三大股指連續第二日集體收跌，科技股重挫拖累納指大跌361.04點。 全球市場牽一發而動全身，4日開盤，亞太市場主要指數集體大幅下挫，截至發稿，上證指數下滑2.08%，創業板指跌4.53%。恒生指數跌逾2%。日韓股市均跌逾1%。 亞太市場主要指數集體下挫 當地時間3月3日，伊拉克阿薩德空軍基地遭到10枚火箭彈襲擊，造成一名美國平民承包商死亡，美國正在考慮視情…
-
美元走強削弱黃金吸引力 今日金價震蕩下行
今日周三(6月2日)亞洲時段，黃金價格小幅下跌。截止發稿，黃金暫報1897.51美元/盎司，漲幅-0.13%。 周二(6月1日)，美國最新公佈的數據顯示，美國5月制造業活動回升，因被壓抑的需求提振瞭訂單，強勁的美國制造業數據和美元走強削弱瞭黃金吸引力。除此之外，在高通脹的背景之下，美聯儲目前已經迫不得已的開啟縮減購債的討論。 黃金昨日開盤1906.8一線，早間開盤，黃金價格上漲至1916.4一線開始瞭震蕩回落。歐盤時段，黃金價格下跌至1…
-
光伏隻是頭菜！需求側改革背後還隱藏這2大機會！適合埋伏
周一兩市迎來反彈，新能源、消費、醫藥等板塊表現強勢，創業板指漲幅超過1%，重新回到5日均線上方。 熱點上，大消費板塊集體上漲，食品飲料板塊領漲，保齡寶、妙可藍多、均瑤健康等漲停，金龍魚漲幅超過8%。農林牧漁午後持續拉升，種業和豬肉概念股表現搶眼。旅遊、酒店餐飲、醫療、釀酒、醫藥等也不同程度上漲。新能源汽車產業鏈延續延續。東風汽車、江淮汽車、小康股份、天賜材料等漲停。鋰電池、燃料電池、無人駕駛等相關主題表現活躍。 展望後市，決定股市中長期…
-
10隻軍工股獲5傢以上機構調研
證券時報網訊，證券時報·數據寶統計顯示，2020年12月以來，共有10隻軍工板塊個股接受5傢以上機構調研。上海瀚訊獲得最多機構關註，接待兩次共76傢機構調研。景嘉微、鋼研高納緊隨其後，調研機構數分別為30傢、18傢。 〖 證券時報網 〗 本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。
-
北上資金今日凈賣出30.81億元
統計顯示，9月14日滬指上漲0.57%，北向資金合計買入成交418.84億元，賣出成交449.65億元，合計成交額868.49億元。全天成交凈賣出30.81億元，其中，滬股通合計成交額333.49億元，成交凈賣出26.21億元；深股通合計成交535.00億元，成交凈賣出4.60億元。
-
如果不繳納社保，每個月存1500元到銀行，15年後夠咱們養老嗎？
作為社保中參保率最高的一個險種，養老保險在百姓心目中是非常重要的，因為這是很多人退休後的唯一生活來源，但是絕大多數人領取的養老金其實是很少的，因為在我國，大部分人的繳納基數就比較低。 上海財大數據顯示，我國月收入高於個稅起征點5000元的人僅有10%左右，換句話來說，14億人口有90%的月收入都少於5000元。而社保的繳納基數是根據薪資水平來決定的，所以說絕大多數人繳納的養老保險並不多，領取的養老金自然很少。 有人說，既然如此，那大傢都…
-
除瞭鋰電池，還有一個可以無腦躺贏的方向！
內容提要 1，白酒見頂瞭嗎 2，汽車還在主升浪嗎 3，軍工要啟動主升浪嗎 4，接下來躺贏的機會在哪？ 酒 白酒見頂瞭嗎， 我想這是大傢最關心的話題。 可以肯定的是白酒的籌碼已經松動， 但因為資金介入極深， 一次殺跌肯定出不完貨， 後面必然還會在高位反復拉升， 以誘多韭菜接盤， 也就是邊拉邊出。 尾盤青青稞酒的回封， 就是因為資金介入極深， 需要掩護出貨， 後面幾天必然還會有類似的誘多動作。 要想不被主力誘騙接盤， 方法很簡單， 第一， …
-
黃金價格預測12.22黃金還會漲嗎? 白銀晚間走勢分析操作建議
黃金資訊： 12月22日，國際金價下跌，因美元升值抵消瞭美國國會通過近9000億美元新冠救助法案帶來的支撐，在數月未采取行動後終於為美國受疫情重創的經濟提供瞭一條救生索。由於發現變異的新冠毒株，英國實施新的出行限制措施，並導致多個國傢對英國封境，全球經濟復蘇前景蒙上新的陰影。而且部分多頭獲利瞭結也打擊瞭市場人氣。美國當選總統拜登周一在電視實況轉播的情況下接種第一劑新冠疫苗，在明年疫苗獲得廣泛配送前，希望藉此提升民眾對疫苗安全性的信心。拜…
轉載請註明出處： 7月31日券商晨會研報匯編 - PUA台灣