新三板公司轉板細則超預期出臺, 帶來“估值+成長”雙重收益
全國中小企業股份轉讓系統（以下簡稱“新三板”）掛牌公司向科創板、創業板轉板上市的細則正式出爐。
11月27日，滬深交易所分別發佈新三板掛牌公司向科創板、創業板轉板上市的《轉版上市辦法》（以下簡稱“《辦法》”）並公開征求意見，對新三板掛牌公司轉板上市的條件、審核機制與程序、上市銜接等作出安排。
行業專傢認為，總體看，《辦法》的出臺速度超出預期，轉板制度搭建瞭多層次市場間互聯互通的橋梁，將使得多層次市場成為有機整體。展望後市，轉板細則的落地，將有望打通精選層企業的上升通道，並帶來“估值+成長”雙重投資收益。
超預期出臺，意義重大
今年6月3日，證監會發佈瞭《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》，新三板直接轉板上市制度正式出爐。5個多月後，滬深交易所便發佈瞭細化落實證監會轉板指導意見的《辦法》。
對於《辦法》的發佈，安信證券新三板研究負責人諸海濱在最新報告中指出，此次轉板細則的發佈在時間上和進度上，超出市場一致預期，特別是優先於混合做市推出，對市場信心恢復大有裨益。
諸海濱認為，整體看，《辦法》的四方面內容影響重大：一是轉板明確2個月內回復，受理時間短；二是符合上市條件的市值以精選層最後20、60、120日交易期間市值孰低為準；三是在提交轉板申請前60日，成交股份不低於1000萬股，有交易的股票市值相對公允；四是轉板後首日開盤價參考精選層停牌價。
諸海濱指出，一方面，《辦法》明確瞭對於公司高管、實控人、一致行動人等限售約束，有利於穩定投資人的預期。同時，此次轉板機制定稿完成瞭新三板的頂層設計，使得投資的路徑變得通暢。另一方面，《辦法》明確市值標準以及轉板後首日開盤價參考精選層停牌價，有利於整個生態實現良性循環以及投資人的退出暢通。
此外，諸海濱強調，對於資本市場而言，轉板制度搭建瞭多層次市場間互聯互通的橋梁，真正使得多層次市場成為有機整體，對於提升我國資本市場服務實體經濟能力有著長遠意義。
廣證恒生研報指出，2013年至今，新三板累計服務瞭1.34萬傢掛牌公司，既為中小成長型企業提供瞭資本化的便利，也為一級市場投資者提供瞭優質資產池。不過，隨著近年來部分掛牌企業IPO或摘牌、新增掛牌企業減少以及存量企業的業績波動，新三板企業質地的比較優勢客觀上有所下降。因此，轉板細則公開征求意見及未來正式落地，有望打通精選層企業的上升通道。
帶來“估值+成長”雙重收益，值得戰略關註
值得投資者關註的是，新三板轉板細則的落地，將帶來新的投資機會。
諸海濱說，轉板細則的出臺，有助於企業進一步明確後續資本市場前行方向，明晰後續發展路徑。因此，精選層的轉板投資機會，值得投資者從戰略層面關註。
廣證恒生表示，受限售機制、企業質地、發行估值等因素影響，當下精選層企業賺錢效應低於預期。而市場情緒低迷，導致首批精選層的流動性不及預期，近一月年化換手率均值約為145%。同時，從估值層面看，當前精選層企業PE為A股可比企業的0.62倍，處於預期區間下限。
廣證恒生進一步指出，在當前低預期環境下，政策落地後轉板受益企業的估值，勢必將向A股同類企業靠近。因此，將產生“估值+成長”雙收益。此外，因市場政策原因短期未能轉板的優質企業，也有望產生超額收益。
配置方面，廣證恒生建議投資者沿四條主線關註轉板規則落地帶來的投資機會：一是與同行業A股公司相較有比較優勢的標的，如所在細分領域內的市場地位優於可比A股公司，或成長性高於可比A股企業；二是有持續增長潛力的標的；三是相對A股可比公司，估值更為合理的標的；四是轉板可能性大的標的。
諸海濱指出，目前精選層首批和第二批待發行的公司中，33傢滿足創業板財務標準，7傢滿足科創板財務標準，預計這些符合轉板要求的公司，或將隨著轉板預期的明確，估值逐步修復。
相關新聞
-
醫藥板塊，盈利能力排名第一的龍頭股，業績暴增17倍
本周，醫藥板塊搶瞭半導體板塊的風頭。 截止到7月1日13:50，醫藥板塊以5.59%的平均漲幅，排在A股板塊周漲幅排行榜的第一名。 在半導體風口沒到來之前，機構隻知道吃藥喝酒。現在又重拾舊歡，難道要有大動作嗎？ 在醫藥板塊中，有這樣的一隻股票。這傢公司的盈利能力，在醫藥板塊259隻股票中，排行第一。 而公司2021年一季度的業績，竟然暴漲瞭1661%。 這傢醫藥公司是一傢怎樣的企業呢？公司今年一季度的業績，為何能如此大漲？公司2021年…
-
消費掣肘，集團豬企加速清欄，11月5日豬價止步“5連漲”！
導讀：2020年11月5日，據豬價行情系統顯示，全國外三元生豬價格維持在29.75元一公斤，豬價相比前一日下跌0.08元一公斤！豬價止步“5連漲”，北方地區，豬價加速下跌，而南方多地豬價也陸續企穩回落，豬價再次進入“下跌時間”！ 據豬價行情系統顯示，11月5日，全國可監測的26省市豬價呈現出“4漲14跌8平”的行情，豬價上漲范圍進一步縮小，下跌省市也不斷增多，其中，豬價跌勢已經由東北、華北逐步傳導至西北華東、華中多地，而華南豬價也全線企…
-
蔣哲浩：10.12黃金日內走勢分析
周一（10月12日），亞市早盤，黃金價格未能延續上周五的漲幅，小幅下跌至1921.70美元/盎司。上周五，因美元普遍走軟，加之避險情緒對買傢有利，黃金價格升至9月21日以來的最高水平。然而，最近有關美國財政刺激、英國脫歐和冠狀病毒的消息對金價的進一步上漲構成瞭挑戰。但由於缺乏催化劑以及美國股市的長周末期限制瞭下行勢頭。 黃金上周五突破1900整數關口，完成多空轉換，這個位置也是我多次強調的，上周五早盤也是直接說瞭，突破順勢多，走勢如預期…
-
5月28日釀酒走勢預測！
昨日預測釀酒今天還是紅盤上漲，量能相對較高，高點還是9750附近，量能有所放大，整體釀酒全部上漲！這是昨天的原話，今天來看，點位最高9885，已經超我的預測瞭，量能沒有對，預測會沖高回落，但比例不對，整體還行吧，方向是對的。 復盤一下釀酒，分時來看，釀酒走出先抑後揚的走勢，早上開盤直接下殺，隨後直接拉起來，然後一度走高，分時最高9885附近，隨後和市場一樣開始回落，午後一直震蕩，尾盤集合競價減倉瞭，整體紅盤為主。 個股方面，海南椰島，大…
-
BTC上行至48800 USDT附近震蕩
BTC自凌晨小幅震蕩上行，短時突破49400 USDT，現於48800 USDT附近震蕩。主流幣多數跟隨大盤走勢，早間震蕩上行。BTC在OKEX現報48812.80 USDT，日內漲幅1.97%。 1. 全球數字貨幣市場總價值為15408.71億美元（+1.5%），24h成交量為1856.54億美元（-7.64%）。 2. 主流數字貨幣表現如下：ETH暫報1531.0 USDT（+0.09%）、XRP暫報0.4578 USDT（-1.9…
-
“反對我就是反對普京、1000億是小錢！”河北首富楊卓舒有多瘋？
“卓達集團正在下一盤很大的棋！” 有多大呢？ 前腳這位河北前首富、卓達集團實際控制人楊卓舒還在出席與央企中鐵建工集團合作的簽約儀式。 後一周，也就是2019年5月18日晚，官方消息就揭露瞭一件重大案件：楊卓舒和其子楊汗青向公安機關投案自首，涉嫌非法吸收公眾存款立案偵查和刑拘。 楊卓舒其人，可是個“能人”，堪稱商界第一大忽悠。無論是心理戰還是商戰，他都能將自己那一套獨特的忽悠術應用其中。 據統計，共有40多萬投資者涉入此案，這些投資者總共…
-
中國股市：重磅信號！大盤沖高回落，明天行情將何去何從？
一個人的性格，態度，優缺點，處理問題的方式方法，甚至一段時間內的健康，心理狀態都會影響到一個人的交易過程。 在每一次的交易過程中，這些主觀因素都會有影響，比如優柔寡斷的人可能在止損方面執行力不足，果斷的人可能止損及時，但是止盈過早。 通過不斷地分析自己，瞭解自己的性格特征，揚長避亂，從形成自己的交易風格。 不要每次隻在虧損之後才會思考，盈利時也要思考盈利的原因。考慮種情況出現的可能性，並去積極的驗證他。 無論什麼樣的成功都不是一蹴而就的…
-
逾期後沒被起訴就凍結賬戶瞭？在這幾種情況下對方能做到
不管信用卡逾期還是網貸逾期，負債人肯定都接過催收電話或者短信。而內容幾乎都有：再不還錢，就要將負債人上報征信，列為失信被執行人，坐不瞭飛機高鐵，限制高消費，甚至要凍結名下所有資產，資金賬戶等。 催收人員說的是真的嗎？ 半真半假。如果被列為失信被執行人，的確是會發生這些情況。 但是否會被列為失信被執行人，不是催收人員說的算。如果銀行或網貸平臺起訴負債人，並且要求執行財產的情況下，才會出現這些結果。其他情況下，幾乎不會出現直接凍結負債人資金…
-
當我們窮困潦倒時，不妨學一學，猶太人的“2種財富思維”
作者：李雲飛 ｜ 來源：原 創 大傢好，我是李雲飛，一位久經商場的創業老司機，關註我，每天分享一點財富幹貨，讓你的人生少走彎路。 猶太人曾經是飽受磨難的一個民族，他們歷經瞭幾千年的遷徙，一路走到今天成為瞭世界經濟發展當中不可或缺的人物。猶太人的確是這個世界上最聰明的人之一，他們的智慧改變瞭整個世界。 今天我們就來聊一聊關於猶太人的兩種財富思維，當我們身在人生低谷，窮困潦倒時，不妨認真來聽一聽，受益匪淺。 一…
-
又虧70億！黃光裕該如何重振國美？
2020年國美零售繼續虧損70億，曾豪言18個月恢復原有市場地位的黃光裕，該如何帶領國美零售實現破局？ 2021年3月31日，國美零售發佈瞭其2020年的年度業績報告。 據財報數據顯示，雖然在2020年的下半年迎來瞭回歸的黃光裕，但這依舊沒有改變國美虧損的局面。2020年全年，國美零售營收為441.19億，同比去年下降25.83%；歸母凈利潤為虧損69.94億，同比去年下降170%，而且值得一提的是，這已經是國美零售連續第四年業績虧損瞭…