國信證券: 11月個股風險提示
2020年即將收官，交易日已不足50天。進入11月，市場有哪些潛在風險需要我們警惕，小信為您梳理如下。
風險一：可轉債炒作
10月中下旬，可轉債市場出現異常波動，期間曾出現可轉債市場單個交易日接近2000億的成交金額，單隻轉債高達百億成交，換手率高達100倍。
在此背景下，監管層接連出手。證監會起草制定《可轉換公司債券管理辦法（征求意見稿）》，交易所也連續發佈監管動態提示異常。10月30日，深交所再次發佈《關於完善可轉換公司債券盤中臨時停牌制度的通知》規定，盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過30%的，臨時停牌至14時57分。
新規出臺之後，近幾個交易日，可轉債市場成交額已開始下滑。10月30日，可轉債市場成交額947億元，11月2日，成交額進一步降至595億元。
對於可轉債投資，要警惕“雙高”轉債（高債價、高溢價率）的強贖風險，經過統計，當前可轉債市場“雙高”轉債（債價＞130、溢價率＞50%）如下：
風險二：退市面臨常態化
10月31日金融委會議上提出，將增強資本市場樞紐功能，建立常態化退市機制，提高直接融資比重。再次，11月2日，中央全面深化改革委員會第十六次會議審議通過瞭《健全上市公司退市機制實施方案》、《關於依法從嚴打擊證券違法活動的若幹意見》。會議明確指出，健全上市公司退市機制，依法從嚴打擊證券違法活動，是全面深化資本市場改革的重要制度安排，種種動作及表態也意味著監管層已開始重點關註資本市場的“出口”問題。
全面註冊制預期疊加退市常態化，本周前兩個交易日，ST板塊的調整也體現瞭對政策表態的直接回應。
統計近五年A股上市公司退市情況（如下圖），可以發現2019年以來，上市公司退市數量明顯增多，但當前A股退市仍遠低於海外成熟市場，未來註冊制IPO與退市常態化並行以實現優勝劣汰，預計A股退市公司數量將會大規模增加。當前A股上市公司4068傢，其中ST、*ST合計217傢，占比5.33%。
風險三：年報逐步預披露
2020年即將收官，上市公司也將逐步進入2020年年報的預披露時間，年報也是檢驗公司一整年經營情況的“試金石”。2020年，疫情席卷全球，上市公司的經營情況也受到不同程度影響，對於業績出現虧損或大幅下降的公司，投資者在投資決策過程中需要多一份觀察，2020年業績預告凈利潤增長同比下降超過50%的個股展示如下：
風險四：限售股解禁
限售股解禁，意味著因多種原因鎖定限售的股票可上市流通，如下圖，十一月的解禁數量環比十月明顯增加，且今年剩餘的兩個月都將是全年個股解禁數量較高的月份之一。
十一月兩市共有226隻個股存在限售解禁，解禁股本占流通市值比例超過50%的如下：
從風險防范角度，投資者需要敬畏風險，當風險真正來臨時才能做出相應的預判和規避動作。本金的種子保住瞭，才有耕耘和收獲。
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