中信證券市值突破3500億，券商股“笑瞭”，代表牛市要來瞭？
近日，2020年三季度財報業績預告拉開大幕，備受關註的券商股也是如期展開，48傢成分股，已經有9傢公司披露。其中，8傢公司繼續保持業績正增長態勢，1傢公司繼續保持負增長的情況。8傢業績正增長的公司，有7傢增長率超50%，1傢為32%，對比半年度凈利潤同比增長率，有5傢公司增長率超半年度情況。
這種普遍業績大幅增長的局面，也難怪，眾多散戶、專業投資者青睞券商股。我們就借著這股券商熱，來聊聊被稱之為“最牛券商”，市值突破3500億，今年股價從低點至高點漲60%的券商龍頭股：中信證券，也聊聊券商股今年業績炸裂背景下，是否代表牛市來瞭的觀點。
一、中信證券歷年的業績呈現
券商板塊的各傢公司，歷年的業績呈現，並不是很穩定。雖然，不是周期股，但頗有周期走勢的情況。中信證券，也是如此，不過，較其他券商股，穩定性要好上很多。
歷年營業收入方面，自2000年以來的21個年頭，有9個年頭呈現負增長，算是“五五開”。凈利潤同比增長率方面，較營業收入的情況要好上不少，有7個年頭呈現負增長。當然，中信證券，往往呈現負增長業績的時候，市場行情也都不怎麼好，比如2001年、2002年、2004年、2008年、2012年等等。基本上，股市行情不好，業績就會出現下滑。
業績穩定性欠佳，自然其他財報數據面的呈現，也是欠佳。不過，作為金融股，現金分紅股息率方面，還是很不錯的，自2015年以來，公司每年的現金分紅均超過2%的水平。
二、券商股的走勢規律，牛市真的來瞭嗎？
中信證券作為龍頭股，股價走勢的規律，很明顯，甚至說整個券商板塊的走勢規律，都是如此，有著“大起大落，久盤於底”的風格。什麼意思呢？就是說，當市場行情好的時候，能大幅上漲，一漲再漲。可當市場行情不好的時候，卻是大幅下跌，一跌再跌。上漲趨勢與下跌趨勢，十分明顯。當市場沒有好的行情、壞的行情的時候，券商板塊的走勢，基本呈現著相對底部區間的來回震蕩。
A股市場，有這樣一句話“沒有券商股參與的行情，漲瞭也白漲”，可見，券商股對整體股市行情的貢獻力。也難怪，這麼多年來，券商板塊很少走出獨立行情，與整體股市基本切合，有行情的時候，整體股市也是呈現上揚。沒有行情，以及下跌行情的時候，基本也是同步。
那麼，問題來瞭？券商股如今業績有明顯的增幅，是不是意味著A股牛市來瞭呢？
金哥的觀點是，牛市與否，對於現在A股的格局，已經不重要瞭。就算是處於大漲之中，分化走勢，仍舊。重要的，還是公司質量如何。借用沃倫·巴菲特的一句話是“投資公司，而不是投資股票”。
三、中信證券的業績情況與市場預判
當前，中信證券三季度業績並非發佈預告，但行業情況以及公司半年度業績的呈現，大概率會是不錯的。公司半年度實現營業收入267.44億，同比增長22.73%，凈利潤89.26億，同比增長38.48%。
從市場對中信證券這傢券商龍頭公司的預測來講，還算是樂觀。對2020年凈利潤同比增長率普遍預測超30%，對2021年、2022年預測增長在10%左右。
四、估值分析：
以中信證券2020年的基本情況參照現在的股票價格計算估值，約為25.2倍。近些年，公司的估值波動區間在12.8倍-25.5倍，對比現在，25.2倍的估值還算是處於合理區間。對應，2021年、2022年的估值呢？經過計算，分別約為23倍、20.9倍，對比近些年的平均估值波動區間，處於合理區間。
在這裡，需要註意一點的是，券商板塊的走勢，雖然有業績的助推，但更多的還是熱度的影響。雖然，當前估值算是合理，但受影響面最大的，還是股市熱度的高於低影響。
總的來說，中信證券這傢公司作為券商龍頭股，業績較其他公司的穩定性要更強一些，但也是無法脫離板塊的偏周期性的規律，不能走出特立獨行的趨勢。今年的業績確定性還是蠻高的，對應未來二年的業績預測，普遍也是樂觀。當前的估值，雖然處於平均水平的上沿位置，但也算合理位置。
好瞭，關於中信證券我們就點評分析到這裡瞭，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構成任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！
看完點贊，股票長紅！
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