行業觀察 | 造紙旺季前瞻: 包裝紙行情判斷存分歧 文化紙和生活紙需求樂觀

財聯社(杭州,記者 羅禕辰)訊,面對行業傳統旺季,造紙業各板塊表現繼續分化。工業包裝紙整體面臨較大壓力,盈利空間難以打開,但頭部公司預期較為樂觀。反觀食品包裝紙、文化紙和生活紙等木漿系產品,受益木漿價格低位,有望實現量價齊升。

工業包裝紙行情判斷存分歧

10月12日,財聯社記者從卓創資訊分析師劉健處獲悉,受中秋、國慶拉動,8-9月工業包裝用紙價格環比有所提升,但行業整體仍供大於求,加之原料廢紙價格堅挺,低毛利局面難以改變。

行業觀察 | 造紙旺季前瞻: 包裝紙行情判斷存分歧 文化紙和生活紙需求樂觀-圖1

國廢價格走勢,來源:卓創資訊

他告訴財聯社記者,目前,市場以剛性需求為主,下遊囤貨意願不足,預計工業包裝紙將保持“恢復”狀態直至年末。劉健還透露,對比近兩次國慶,龍頭廠商如玖龍紙業已從預告漲價拉需求變為直接降價拉需求,顯示紙廠心態發生變化。

頭部廠商如山鷹紙業(600567.SH)和景興紙業(002067.SZ)相關人士態度則更為樂觀,前者稱公司近期經營數據亮眼,預計四季度價格也會不錯。山鷹紙業9月經營數據顯示,1-9月主要產品銷量已追平去年同期。其中,原紙9月均價3530.37 元/噸,同比增長7.57%,環比提升約1.7%。

但劉健認為,在產能過剩的背景下,即便短期需求有所回升,行業盈利空間也難以打開,因為一旦盈利改善立即會有大量閑置產能加入競爭。景興紙業人士亦持類似觀點,她認為行業整體毛利承壓已成為常態。

再生漿稀缺性推高或影響格局

值得註意的是,受外廢配額政策影響,工業包裝紙行業正處於變革期,取代外廢,尤其是美廢的再生漿資源將成為影響行業發展的重要因素。

山鷹紙業董秘吳星宇稱,公司判斷明年配額取消後,龍頭企業憑借海外再生漿產能,能延續優勢地位。由於對外廢的需求轉移到國內,也可能推高國內廢紙價格,從而進一步淘汰國內落後產能。他表示,公司的再生漿佈局相對完善,預計年底能實現合計 150 萬噸/年的再生漿產能,基本能保證自身需求。

另一端,以景興紙業為代表的企業,海外再生漿項目還在前期建設階段,上述負責人稱進度仍面臨不確定性。 據悉,景興紙業去年末定增建設馬來西亞年產80萬噸廢紙漿板項目,建設期為2年。

與山鷹紙業和景興紙業不同,太陽紙業(002078.SZ)相關負責人表示,公司主要圍繞再生漿專攻高端工業包裝紙,成本受國廢影響較小,而且隨著國廢價格走高,其成本優勢還能進一步凸顯。

木漿系產品有望量價齊升

不同於工業包裝紙面臨的復雜局面,受益木漿價格處於低位,食品包裝紙、文化紙和生活紙等木漿系產品都有望迎來量價齊增。

太陽紙業(002078.SZ)人士告訴財聯社記者,公司對文化紙預期樂觀,主要利好因素包括節慶和印刷出版高峰,需求旺度能持續到年底。他還表示,受購物節等影響,白卡紙也將維持較高景氣度,後者用途包括食品包裝。

來自生活用紙行業的消息顯示,其高景氣度大概率也將延續到四季度。中順潔柔(002511.SZ)業績預增公告稱,受益於疫情帶來的消費習慣變化,公司前三季凈利潤有望最多增長70%。卓創資訊市場信息也表明,國慶節後,生活用紙局部或有穩中偏強態勢,行業高景氣度有望延續。

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