銀行股持續大漲 業績是重要推手
記者 彭浩
編者按：
2021年以來，銀行股屢有不錯表現，這背後的推手是什麼?
銀行股迎來一片業績預喜
開年以來，銀行股迎來一片業績預喜。《投資快報》記者根據同花順數據統計出，截至2月2日已有17傢銀行發佈2020年業績快報，1傢銀行發佈2020年年報。除浦發銀行(600000)凈利同比微跌0.99%外，17傢上市銀行全年凈利均實現增長，資產質量持續改善。
在已公佈2020年業績快報的17傢銀行中，凈利潤增幅最大為廈門銀行(601187)。業績快報顯示，廈門銀行2020年實現營業收入55.26億元，同比增長22.55%;營業利潤18.41億元，同比增長5.62%;歸屬於股東凈利潤18.23億元，同比增長6.55%。
可以看出，在凈利潤增速方面，城商行和農商行的表現更優於股份行，凈利潤同比增長速度最快的前三名均為城商行。
營收方面，除紫金銀行(601860)和江陰銀行(002807)分別同比下降4.24%和2.38%外，另外15傢上市銀行實現同比增長。其中，廈門銀行、江蘇銀行(600919)、興業銀行、無錫銀行的營收同比增幅均在10%以上，分別為22.55%，15.68%，12.04%和10.06%;營收增速在5%-10%之間的上市銀行有5傢;營收增速在5%以下的銀行有6傢。
值得一提的是招商銀行和興業銀行的營收均超過2000億元，招商銀行以營收2905.08億元和凈利潤973.42億元暫居榜首，中信銀行和光大銀行的營收也成功突破千億大關。招商銀行、中信銀行、光大銀行、興業銀行和上海銀行這5傢銀行去年第三季度的凈利潤均為負增長，這使得市場對這份業績快報有著超乎預期的感覺。
在資產質量方面，上海銀行不良貸款率上升0.06個百分點，達到1.22%，其餘16傢銀行2020年不良貸款率均有所下降。其中，浦發銀行不良貸款率為1.73%，下降0.30個百分點，降幅明顯。
平安銀行拉開銀行年報披露大幕
2月1日晚間，平安銀行向市場提交瞭2020年度成績單。從業績經營數據來看，報告期內，平安銀行實現營業收入1535.42億元，同比增長11.3%;實現減值損失前營業利潤1073.27億元，同比增長12.0%;實現凈利潤289.28億元，同比增長2.6%，盈利能力已較此前逐步改善。2020年上半年，平安銀行實現凈利潤136.78億元，同比減少11.2%，2020年三季度末，該行凈利潤繼續下降，不過降幅收窄，實現凈利潤223.98億元，同比下降5.2%。
零售業務對平安銀行的貢獻也已經超過半壁江山。2020年該行零售業務實現營業收入885.78億元，同比增長10.8%，在全行營業收入中占比為57.7%;實現減值損失前營業利潤577.24億元，同比增長10.8%。2020年末，平安銀行管理零售客戶資產(AUM)26247.62億元，較上年末增長32.4%;零售客戶數突破1億戶，達10714.93萬戶，較上年末增長10.4%。
對平安銀行2020年業績經營表現情況，蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金分析稱，2020年在疫情侵襲和讓利實體經濟的政策背景下，平安銀行2020年實現營收增長超過10%，凈利潤正增長，背後是“以量補價”擴張貸款規模、改善投資收益、繼續擴張零售業務等手段實現穩健經營。凈利潤增速顯著低於營收增速，主要還是撥備和減值準備增加較多。零售業務仍然是平安銀行穩健經營的壓艙石，移動端客戶和財富管理客戶數量、資產規模擴張速度顯著快於整體零售和對公業務增速。整體來看，平安銀行資本市場表現也與其2020年業績較為匹配。
良好業績是股價上漲的重要推手
1月份，平安銀行累計漲幅最大，達16.32%;同期，無錫銀行(600908)、郵儲銀行、興業銀行的漲幅緊隨其後，分別錄得15.53%、14.41%、13.68%的累計漲幅。此外，長沙銀行(601577)、成都銀行(601838)漲幅也超過10%，分別上漲10.85%和10.73%。
2021年以來，銀行股屢有不錯表現，這背後良好的業績是重要的推手。
機構認為，銀行板塊持續上漲有兩個原因：一方面，伴隨經濟持續復蘇，銀行業經營環境改善，銀行業績超預期，銀行板塊估值到歷史極低水平;另一方面，2020年疫情負面影響下，銀行板塊全年基本沒出現較大上漲，補漲需求強烈。
各銀行業績向好不光是疫情期間各項風控措施的影響，更是各傢銀行轉型金融科技取得進展的表現。疫情加速瞭我國銀行業數字化轉型的進程，大眾足不出戶，銀行依賴業務網點和線上渠道開展業務，為客戶精準畫像，便利信貸服務。
機構指出，2021年經濟發展環境可能好於2020年，預計2021年整個銀行業的經營業績回暖可期。
德勤最新發佈的《2021年全球銀行業及資本市場展望》報告顯示，A股上市銀行中全部實現盈利的年度正增長，有兩傢銀行的年營收實現兩位數增長，將預測的利潤增幅轉正時點提前至2020年末。
中銀證券繼續看好銀行板塊表現，一是經濟數據顯示實體經濟穩步復蘇態勢不改，利好銀行資產質量改善;二是貨幣政策回歸常態有助於緩釋息差壓力;三是目前板塊估值對應2021年為0.83xPB，仍具備低估值、低倉位的特點。個股方面建議關註特色優質個股如招商銀行、寧波銀行、平安銀行等，以及基本面改善個股如興業銀行、郵儲銀行等。
招商證券銀行業首席分析師廖志明表示，銀行股是A股的價值窪地，具有入手的潛力。廖志明此前預計，今年將是銀行股未來3年內行情最好的一年，有望明顯跑贏大盤。
此外，場外也有很多機構青睞銀行股，之前有著“巴菲特接班人”之稱的李錄耗資超40億港幣抄底郵儲銀行10億餘股。值得一提的是，不止李錄抄底，郵儲銀行的控股股東也準備溢價增持。
機構喊話：買銀行!
眾多銀行業分析師也十分看好銀行股當下的投資價值，旗幟鮮明地喊話：買銀行!買銀行!買銀行!一些觀點認為這是一輪完全可媲美2012年的重大級別行情，以銀行為首的大金融板塊會成為中堅力量。
東興證券表示，看好銀行板塊主要邏輯有三點：1.宏觀大環境趨於利好。相較2020年，政策層面更加有利於銀行經營，有望緩釋銀行信用風險、流動性壓力和資產利率下行壓力。2.基本面拐點顯現。相較2020年，貨幣政策趨於常態化帶來2021年資產增速穩中略降;國內經濟持續修復推升資金需求支撐銀行資產端定價水平，息差有望企穩回升;在普惠小微延期還本付息等政策支持以及銀行主動優化貸款結構之下，信用風險整體可控。考慮上市銀行撥備計提較充足且監管對銀行資本補充將更加重視，2021年上市銀行利潤增速有望回升至5%左右。3.當前靜態、動態估值均處於歷史底部，後續長期資金加持有望推升板塊估值。
中原證券分析師王鴻行指出，多傢銀行發佈2020年業績快報，銀行業四季度業績改善顯著。多傢中小銀行發佈業績快報，四季度業績增速與資產質量雙改善為普遍現象。在利率開始緩慢上行及資產質量改善的雙重驅動下，行業修復將較為強勁。
王鴻行維持行業“強於大市”投資評級，當前行業整體估值依然處於低位，認為2021年上半年行業向上空間較大。建議關註范圍可由招行、寧波銀行、平安、興業等行積極擴大至性價比極高的郵儲、建行、工行等大行。
中銀證券分析師林穎穎指出，2021年仍看好銀行板塊表現，國內經濟復蘇助力銀行基本面的改善，且板塊仍具備低估值、低持倉的特點，比價效應與業績增長有望雙輪驅動板塊估值的修復。
個股方面，林穎穎建議關註優質個股(如招商銀行、寧波銀行、平安銀行等)，以及基本面改善標的(如興業銀行、郵儲銀行等)。
總體來看，隨著銀行股利潤增速將加快修復，以及超預期年報快報的陸續公佈，對應的估值卻仍處於行業墊底狀態，銀行板塊的估值還有上升空間。不管從自身縱向來看，還是從相對其他板塊的橫向對比來看，均處於歷史低位。
上市銀行2020年業績快報
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