如何牛市輪回剖析今年的這次“牛市”行情？
A股的牛市，能否在新冠疫情特殊時期力挽狂瀾？能否在長期熊氣彌漫的困境中柳暗花明？這是投資者十分關註的問題。一切期盼、預測、探索均屬於虛擬世界范疇。唯有市場才是最大的現實。 進入7月，上證指數在3000點沼澤地中破繭化蝶，脫韁跨欄沖出瞭一群名稱各異的奔牛。券商營業部的門可羅雀又變成車水馬龍，滬深兩市成交額也從四、五千萬猛增到一億五千萬之上。然而，就在投資者驚嘆上證指數僅7個交易日就直上3458.79點時，4根陰線以8%的跌幅將此前的升幅一下子抹去瞭近半。這一變化令投資者不得不暫且擱置觀牛、辨牛問題，要弄清是“牛回頭還是熊反撲？”“是牛退避還是熊歸來？”因此，這輪行情究竟是什麼樣的牛市？衡量牛市的時間與空間究竟如何？群牛奔騰中究竟誰的競爭力將位居前列？這些問題才是當下投資思路的核心。
從歷年牛市的軌跡分析：
1、1992年11月-1993年2月，上證指數從386.86點漲至1558.96點，升幅為302.9%，歷時4個月，是市場深跌後首次報復性反彈，可稱為市場牛。
2、1994 年 7 月-1994 年 9 月月，上證指數從 325.89 點漲至1052.94點，升幅為223%，歷時2個月，是首次由三大救市政策所至，故 稱 為 政 策 牛 。
3、 1996 年 1月-1997年5月，上證指數從512.83點漲至1510.17點，升幅為195%，歷時17個月，這輪行情是政策性制約下的恢復性牛市，一邊是“十三道金牌”的極力規勸引導，而另一邊熱度高漲持續攀升，最後管理層以巨額擴容之措施方使行情回落。
4、1999年5月-2001年6月，上證指數從1047.83點漲至2245.44點，升幅為114.3%，歷時26個月，這輪牛市是市場三重底、政策底、資金底以及外圍資金攻擊底四方面合力而成，堪稱綜合牛。5、2005年6月-2007 年 10 月，上證指數從998.23 點漲至 6124.04 點，升幅為513.6%，歷時29個月，這輪牛市是名副其實有經濟大背景支撐的行情 ， 我 國 GDP 以 年 增速10.2、11.1、11.4的雙位數位居世界前列，所以堪稱經濟牛，因此牛勁十足，升幅居首。
6、2014年3月-2015年6 月，上證指數從 1974.3 點漲至5178.9點，升幅為162.3%，歷時16個月，場外資金蜂擁而入，杠桿十倍放大，故稱為杠桿牛。高速放大的資金在強監管之下，一下失去瞭杠桿效應，股市從而飛流直下。
本輪行情與上述六次牛市行情均不同：行情產生於歷史罕見的新冠肺炎疫情之中。面對嚴峻的形勢，人們在冷靜思考之後，就不難分辨出股市需要什麼樣的牛市。在內因外因之下會誕生什麼樣的牛市。顯然，全面牛缺乏根基，瘋牛、鬥牛、快牛缺乏政策氛圍，當然病牛、弱牛也是不為待見，熊歸來、熊反撲更是不能容忍的。最適合當下環境生存的隻能是結構牛、估值牛、穩中有進的耕牛。有鑒於此，就不難理解在上證指數急升至3458點時，利空鞭撻快牛，使之收疆辯角、牛蹄失疾。 無可否認，此輪行情的啟動主因是出於正能量的推動：首先，是疫情之下經濟盡管影響嚴重，但我國防控有方、制度有力，使疫情損害得到最大限度的降低，從而使經濟增長最先由負轉正。其次，財政貨幣政策雖然不是大水漫灌，但是相對寬松、穩健有方。第三，股市政策雖然沒有以往明確的救市措施，但“建制度、不幹預、零容忍”的九字方針促進瞭股市的生態環境。第四，盡管多數時間A股是熊冠全球，但也成瞭估值窪地，“橫盤多長、豎有多高”的股諺成為投資大眾的期盼之夢。第五，股市重要性從來沒有像今天這樣成為我國政治、經濟、軍事、科技、金融、社會等各方面迫切需要的關鍵，擴大直接融資、提升股市功能成當務之急。 信心如此，期望如此。戰略可以思遠，戰術卻必須慮近。在攻堅克難的牛市征程中，心態必須平穩，思維必須冷靜，策略必須縝密，操作必須謹慎。具體而言：以軍師技術分析系列看月K線、季K線，指標強於周K線與日K線，說明中長線好於短線，近期有技術修復之需。從籌碼堆積情況分析，3000點以下堆積的籌碼己踩在腳下。3500-4000點之間的套牢盤和獲利盤將隨時成為做空浮籌，這是上升途中最強的阻力。7月下旬的解禁潮及融資潮更是對多方信心的一大考驗。從2440點起步以來的日K線，尚有2019年1月7日2515.51點留下的0.16點缺口、2020年5月26日2825.9點留下的4點缺口、2020年6月1日2871.96點留下的16點缺口、2020年7月3日3104點留下的8點缺口，以及尚未補完的2020年7月6日3287.85點留下的29點缺口。這些缺口不排除回填的可能，進三退一，或是進三退二均可接受。有鑒於此，在缺乏全面牛根基的背景下，以行業景氣度、業績增長度、政策支持度為動力的結構牛和估值牛是最具潛力的。科技、消費、醫藥、新基建、混改等五駕牛車無疑是此輪行情的主力。
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