從滬深 300 指數，看當下 A 股估值到底貴不貴
人生定投 | 作者/大洋
這是十萬個大洋的第 118 篇原創文章
估值的高低，對於我們判斷當下 A 股處於哪個階段，從而幫助自己更好地制定長期投資策略，具有重要的指導意義。
昨天就有小夥伴問我，現在 A 股貴不貴？
今天是節後第一天，剛好 4 月份結束瞭，上市公司的年報和一季報，該披露的也都披露瞭。
所以從今天開始，我就結合自己長期跟蹤和定投的指數，來逐個分析當下 A 股整體的估值水平。
我們先從 A 股的基本盤滬深 300 開始說起。
為啥滬深 300 是基本盤（還包括中證 500）呢？我在周二的文章進行瞭分析：
從牛年春節結束到今天，滬深 300 指數經過兩個多月的調整，以及滬深 300 公司整體盈利的回升，目前它的估值水平逐漸進入瞭相對合理的階段。
從加權市盈率 PE TTM 的角度來看，目前滬深 300 指數 3 年和 5 年的 PE 歷史百分位，已經回到接近 70% 的位置：
再從滬深 300 的加權市凈率 PB 來看，目前滬深 300 指數 3 年和 5 年的 PB 歷史百分位，分別位於 70% 和 58% 的位置：
雖然目前無論是 PE 還是 PB，都離歷史中位值還有一定距離，但股市短期是不可測的。
而長遠來看，考慮到滬深 300 將擁有比 A 股整體更強的盈利能力和成長性，因此，即便當下的指數絕對位置不變，隨著時間的推移，它的估值水平也會逐步趨向於中位值。
對我來說，滬深 300 指數是投資股市必選的長期品種，也許有點誇張，但就是值得一輩子跟蹤和投資的，所以基於當下的估值位置，我 5 月份就會對它進行正常定投瞭。
正常定投的意思，舉個例子：比如你在估值處於正常水平的時候，是每個月定投 5000 塊的，那麼現在就是定投 5000 塊的階段。
在過去的十幾年裡，滬深 300 能夠為投資者帶來 10%+ 的年化收益率。
盡管未來這個收益率大概率會下降，但它依然能夠提供超越 A 股整體的長期收益率回報。
如果能結合估值水平進行長期投資，而不是簡單傻傻地持有，那麼這個收益率會高。
今天朋友在群裡發瞭個動圖，大概意思是說：
大部分投資者總是朝三暮四，哪個火就去追哪個。剛拋掉手裡的，去買另外一個，結果拋的那個漲瞭，買的那個跌瞭，於是再次重復前面的操作——不斷地、來回地割自己的韭菜——實際上，並沒有誰去慫恿 ta 這麼做，除瞭 ta 自己。
很寫實，也很有深意。希望我們都能做到，首先不被自己割韭菜，然後長期賺錢。
文中所提標的，僅作交流分享，不作為投資建議。獨立思考的人，最美。
愛和復利，不可辜負，我是大洋 Yanng，理性投資，溫暖生活。希望我的文字，能對你有用。
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