市場光炒碳中和，卻忘瞭十四五中另一個重要的方向
吳哥窟日出
一個星期前，我預測抱團股快反彈瞭，一個星期後看，感覺抱團股的走勢雖然在技術上看算是反彈瞭，但在大多數人的感覺中，這個更類似於橫盤，隨便截截圖：
而且，這貌似還是算比較好的瞭，像果鏈的股票，跌得更慘。 從目前市場的走勢看，感覺整體走勢更像是2019年年中的那次，可能會先破一下再反彈回來。
今天上來，是記錄一下，我感覺市場到瞭又一個關鍵節點——創業板指數和中小板指數觸及年線瞭：
一般來說，這麼重要的均線，多頭是要守護的，其次，從盤面上看，這兩天，這段時間最強的碳中和概念股和其他強勢股也開始出現瞭補跌，市場的成交量也進一步萎縮。這也是市場可能出現反彈的盤面特征，總之，市場在這個位置再度迎來一個敏感的反彈窗口。 上次提到，在基本面角度，今年是經濟好轉+貨幣政策緩慢收縮，大量的股票沒有跟隨指數上漲，市場更多的是結構性泡沫而非整體性泡沫，從這個角度看，感覺指數不至於一跌不回頭。如果這個邏輯正確的話，下跌應該是鋸齒狀的，而非斷崖式的。
一切有待時間驗證。既然看好的是指數的反彈，這次最後決定下註中小創的指數增強基金。環境治理指數短期可能要調整瞭，這次二次探底十分重要。 至於股票方面，其實我認為市場忽略瞭一個方向：科技。十四五規劃及2035年遠景目標裡面，除瞭總綱以外，第一個寫的就是科技，而科技裡面第一個寫的是人工智能。碳中和是重要，但其實對於眼下的中國來說，科技攻關才是第一的，這一波，人工智能概念幾乎毫無表現，這裡面可能有值得挖掘的東西。 人工智能的龍頭是科大訊飛，目前的走勢也到瞭一個關鍵點。突破瞭2015年以來的巨大周線箱體，目前接近回踩到箱體的頂部。我覺得，如果市場真的要選擇人工智能進行突破口的話，科大訊飛是逃不開的，因為它最有辨識度。
另外，從估值角度，因為科大訊飛把大量的營收投入到研發中去，我認為可以考慮用市銷率進行估值。從這個角度看，它的市銷率和歷史水平比起來不算過分。
不過，這個公司也有不少爭議，從好的角度看，它每年的營收都快速增長，從壞的角度看，它把巨額的研發費用資本化瞭。把研發費用資本化的好處，是利潤會做得比較好看，壞處是——一旦其研發成果最終被證明無法轉變為利潤，這些無形資產是要減值的，所以研發費用資本化等於把風險放到瞭未來。所以，看好科大訊飛的人，可以認為如果它不投入那麼大的話，利潤大把，看空的人，可以認為它一直沒有非常強大，壁壘很高的盈利項目，如果研發費用全部費用化的話，利潤大打折扣。
我認為兩方都有道理，不過真相是一回事，市場的決定又是另一回事。就像立訊精密，幾個月前市場一片樂觀，幾個月以後市場一片悲觀。到底是誰對呢？如果這波行情前就認識到它的風險而沒有參與，其實也錯過瞭很大一部分利潤。總之，我認為投資是既要保持一份清醒，又要盡量不要讓自己和市場太逆著來。
至少在現在，在科大訊飛這個走勢裡，我感覺市場暫時還是投下瞭樂觀的一票。
結果會如何呢？還是那句老話：一切有待時間驗證。
我是海晨，希望通過分享自己的經驗和邏輯，幫助大傢少走一些彎路，少踩一些坑。
風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，市場觀點及文中所涉及的股票標的不作推薦，據此買賣，風險自負。
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