高瓴資本瘋狂追逐！超級網紅龍頭股！下一個星巴克！
一直以來都覺得，奈雪的茶、喜茶老賺錢瞭，尤其奈雪的茶，一杯奶茶二三十塊錢還要配著歐包一起賣，每次踏進他傢店，消費都是50元起步的。
雖然心裡清楚，奈雪和喜茶的原料比一點點啥的要好，但畢竟售價貴上太多，因此，打心底認為一點點性價比最高，直到看到奈雪的茶招股說明書，承認自己錯瞭。
奈雪的茶，這個成立於2015年的網紅品牌，至今，都還沒能實現賺錢。
看到這個數據，大傢是不是很驚訝？這麼貴的奶茶、這麼貴的面包，居然還虧著？？
奈雪的茶為什麼虧？
咱們現在知道的奶茶品牌，基本可以劃分成三個段位，首先，是以蜜雪冰城為代表的低端品牌，基本是以奶精和添加劑勾兌而成，門店面積較小，單店員工1-2人足以，一杯奶茶賣5-10塊，成本卻隻有2塊，暴利；
其次，是以一點點、Coco為代表的中端品牌，用茶葉渣、奶精、水果罐頭和果醬勾兌而成，10-20塊錢一杯，同樣成本極低，毛利率巨高，死賺死賺的。
最後，就是咱們今天要講的奈雪的茶以及喜茶為代表的高端茶飲，別看售價動則30，然而，卻是用真茶、真水果做成的，成本極高！！
比如奈雪的茶，為瞭保證自己新鮮水果和茶葉的供應，供應鏈全部自建，包括自建茶園、果園、花園；自研供應鏈系統，為門店匹最佳用料，實現門店、倉庫庫存管理一體化；從供應商到倉、運、配、生產等全環節統統都要自己做，所有的店也都是直營店。
之前網上流傳著星巴克的成本結構圖，一杯28元的咖啡，原材料成本僅有4塊錢，引來瞭無數路人的吐槽。
而和星爸爸比起來，奈雪的茶簡直良心，他傢的材料成本占比居然近40%，且還在不斷增加，其次，第二項大頭竟然是員工成本，這是為什麼呢？
原因有兩個，首先，正是因為公司用的真茶、真水果，不像其他品牌奶茶一樣用奶精、果醬勾兌，所以，做一杯奶茶的流程要復雜得多。經常買奶茶的朋友應該深有體會，買一杯Coco/一點點，假設前面沒有人的情況下，可能兩三分鐘就做好給你瞭，而點一杯喜茶/奈雪的茶，即便前面沒有人，也要等個7、8分鐘。
其次，奈雪的茶有歐包，這個歐包與茶飲一樣，也需要現烤現賣，因此，標準的奈雪門店裡都配有烘焙坊。這導致門店面積比喜茶大瞭近兩倍，店內員工數量也多出近一倍。
且，烘焙的師傅和做茶飲的不互通，有時候烘焙師傅閑著，茶飲那邊忙得要死，師傅卻幫不上忙。
雖然，奶茶和歐包具備相互引流的屬性，但是，似奈雪的茶這種“重模式”，增一條產品線就意味著所有成本往上抬。
原來，奈雪虧損的核心原因是，他太良心瞭。
奈雪的茶有未來麼？
答案是，有的。
通過上文對奈雪的茶成本分析不難發現，奈雪的經營模式很重，使得它的經營利潤率連10%都達不到，比同是重資產的海底撈都不如（人傢海底撈經營利潤率能達到18%）。
經營利潤率太低，是奈雪不賺錢的主要原因，但是這點有得救。
還記得之前給大傢講的盒馬生鮮嗎？盒馬就是重資產模式，線下門店是鐵虧的，但是，他鼓勵顧客從線上下單，從而打破線下的坪效天花板，隻要單店營收起來瞭，就一定可以賺錢。
文中fu利：
最近一直在做深度調研，鎖定瞭一組具有翻蓓空間的2021gu票池，調整周期結束，放量突破平臺壓力，上升趨勢已經顯現，預計漲幅空間在150%～200%，翻蓓的兩隻，目前收yi為54.59%，比我最初的想的收yi25%，高出瞭很多，算是超預期瞭。由於具體無法發出，感興趣的朋友可找雪雅獲取完整名單。
奈雪的茶也是一樣，奶茶比起其他餐飲最大的好處就是，天然適合外賣。
做外賣，和到店的價格一樣，卻沒有瞭很多線下門店所特有的成本，舉個例子。
重慶有一個連鎖快餐品牌，名為鄉村基，在重慶就親眼見到好幾傢不提供堂食的外賣專供店，這個店面積不大，員工數量也不多，地理位置也不需要特別好，因此，成本較堂食的店低瞭一大截。
雖然奈雪沒有開外賣專供店，但如果他線上的外賣訂單足夠多，單一門店的固定資產周轉率也可以大幅提高，從而實現改善經營利潤率的目的。
為此，奈雪的茶還專門設計瞭pro店，根據公司招股說明書的內，pro店將成為公司接下來的主推店型，與目前標準店註重線下訂單對標星巴克的第三空間相比，pro更註重線上訂單，砍掉瞭又占地方成本又高的歐包，變成茶飲+咖啡模式，面積也縮小到瞭150平。
選址上，PRO 主要集中在商務辦公區和高密度小區，不同於標準店開在商圈。
截至 2020 年Q3，公司擁有422傢奈雪的店，而2021 及 2022 年，公司就計劃分別開設 300、350 傢新店，其中約 70%會開成pro。
近年來，公司的外賣訂單確實呈增長的勢態，2018、2019和2020年前三季度，公司的訂單中，線上訂單占比分別為4.4%、12.5%和23.9%，而這些訂單貢獻的營業收入分別占比為7.8%、17.3%和33.3%。
隨著公司線上收入的增加，公司的虧損是收窄的。
因此，奈雪的茶模式完全能跑通，大店主打烘培+新鮮茶飲，強調休閑社交消費場景，增加用戶粘性；pro店開在大店覆蓋不到的地方，提供“茶飲、咖啡、烘焙、零食”四大產品的組合套餐，構建消費者從早餐、下午茶到輕晚餐的全時段多場景消費習慣。
大店+pro店，很好的結合在瞭一起（之所以不說大店+小店，是因為這個pro店也很大呀，比喜茶的大店還要來得大）。
寫在最後
比起瑞幸咖啡，奶茶才是中國年輕人的最愛，奈雪的茶作為國內高端茶飲龍頭，品牌、研發、供應鏈體系都非常完善，唯一欠缺的就是盈利。
不過，奈雪的茶算是星巴克和瑞幸的結合，既有線下第三空間的打造、又通過廣鋪門店接線上訂單來盈利，比起瑞幸的不給優惠券沒人買模式，奈雪的茶可是不排半小時別想喝到。
參考星巴克在中國4000多傢門店，奈雪的茶還有很長的路可以走，不過，他的新店盈利模式是否能跑通，我們還得拭目以待。
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