高瓴資本瘋狂追逐!超級網紅龍頭股!下一個星巴克!

一直以來都覺得,奈雪的茶、喜茶老賺錢瞭,尤其奈雪的茶,一杯奶茶二三十塊錢還要配著歐包一起賣,每次踏進他傢店,消費都是50元起步的。

雖然心裡清楚,奈雪和喜茶的原料比一點點啥的要好,但畢竟售價貴上太多,因此,打心底認為一點點性價比最高,直到看到奈雪的茶招股說明書,承認自己錯瞭。

奈雪的茶,這個成立於2015年的網紅品牌,至今,都還沒能實現賺錢。

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看到這個數據,大傢是不是很驚訝?這麼貴的奶茶、這麼貴的面包,居然還虧著??

奈雪的茶為什麼虧?

咱們現在知道的奶茶品牌,基本可以劃分成三個段位,首先,是以蜜雪冰城為代表的低端品牌,基本是以奶精和添加劑勾兌而成,門店面積較小,單店員工1-2人足以,一杯奶茶賣5-10塊,成本卻隻有2塊,暴利;

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其次,是以一點點、Coco為代表的中端品牌,用茶葉渣、奶精、水果罐頭和果醬勾兌而成,10-20塊錢一杯,同樣成本極低,毛利率巨高,死賺死賺的。

最後,就是咱們今天要講的奈雪的茶以及喜茶為代表的高端茶飲,別看售價動則30,然而,卻是用真茶、真水果做成的,成本極高!!

比如奈雪的茶,為瞭保證自己新鮮水果和茶葉的供應,供應鏈全部自建,包括自建茶園、果園、花園;自研供應鏈系統,為門店匹最佳用料,實現門店、倉庫庫存管理一體化;從供應商到倉、運、配、生產等全環節統統都要自己做,所有的店也都是直營店。

之前網上流傳著星巴克的成本結構圖,一杯28元的咖啡,原材料成本僅有4塊錢,引來瞭無數路人的吐槽。

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而和星爸爸比起來,奈雪的茶簡直良心,他傢的材料成本占比居然近40%,且還在不斷增加,其次,第二項大頭竟然是員工成本,這是為什麼呢?

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原因有兩個,首先,正是因為公司用的真茶、真水果,不像其他品牌奶茶一樣用奶精、果醬勾兌,所以,做一杯奶茶的流程要復雜得多。經常買奶茶的朋友應該深有體會,買一杯Coco/一點點,假設前面沒有人的情況下,可能兩三分鐘就做好給你瞭,而點一杯喜茶/奈雪的茶,即便前面沒有人,也要等個7、8分鐘。

其次,奈雪的茶有歐包,這個歐包與茶飲一樣,也需要現烤現賣,因此,標準的奈雪門店裡都配有烘焙坊。這導致門店面積比喜茶大瞭近兩倍,店內員工數量也多出近一倍。

且,烘焙的師傅和做茶飲的不互通,有時候烘焙師傅閑著,茶飲那邊忙得要死,師傅卻幫不上忙。

雖然,奶茶和歐包具備相互引流的屬性,但是,似奈雪的茶這種“重模式”,增一條產品線就意味著所有成本往上抬

原來,奈雪虧損的核心原因是,他太良心瞭。

奈雪的茶有未來麼?

答案是,有的。

通過上文對奈雪的茶成本分析不難發現,奈雪的經營模式很重,使得它的經營利潤率連10%都達不到,比同是重資產的海底撈都不如(人傢海底撈經營利潤率能達到18%)。

經營利潤率太低,是奈雪不賺錢的主要原因,但是這點有得救。

還記得之前給大傢講的盒馬生鮮嗎?盒馬就是重資產模式,線下門店是鐵虧的,但是,他鼓勵顧客從線上下單,從而打破線下的坪效天花板,隻要單店營收起來瞭,就一定可以賺錢。

文中fu利:

最近一直在做深度調研,鎖定瞭一組具有翻蓓空間的2021gu票池調整周期結束,放量突破平臺壓力,上升趨勢已經顯現,預計幅空間在150%~200%,的兩隻,目前yi54.59%,比我最初的想的收yi25%,高出瞭很多,算是超預期瞭。由於具體無法發出感興趣的朋友可找雪雅獲取完整名單。

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奈雪的茶也是一樣,奶茶比起其他餐飲最大的好處就是,天然適合外賣。

做外賣,和到店的價格一樣,卻沒有瞭很多線下門店所特有的成本,舉個例子。

重慶有一個連鎖快餐品牌,名為鄉村基,在重慶就親眼見到好幾傢不提供堂食的外賣專供店,這個店面積不大,員工數量也不多,地理位置也不需要特別好,因此,成本較堂食的店低瞭一大截。

雖然奈雪沒有開外賣專供店,但如果他線上的外賣訂單足夠多,單一門店的固定資產周轉率也可以大幅提高,從而實現改善經營利潤率的目的。

為此,奈雪的茶還專門設計瞭pro店,根據公司招股說明書的內,pro店將成為公司接下來的主推店型,與目前標準店註重線下訂單對標星巴克的第三空間相比,pro更註重線上訂單,砍掉瞭又占地方成本又高的歐包,變成茶飲+咖啡模式,面積也縮小到瞭150平。

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選址上,PRO 主要集中在商務辦公區和高密度小區,不同於標準店開在商圈。

截至 2020 年Q3,公司擁有422傢奈雪的店,而2021 及 2022 年,公司就計劃分別開設 300、350 傢新店,其中約 70%會開成pro。

近年來,公司的外賣訂單確實呈增長的勢態,2018、2019和2020年前三季度,公司的訂單中,線上訂單占比分別為4.4%、12.5%和23.9%,而這些訂單貢獻的營業收入分別占比為7.8%、17.3%和33.3%

隨著公司線上收入的增加,公司的虧損是收窄的

因此,奈雪的茶模式完全能跑通,大店主打烘培+新鮮茶飲,強調休閑社交消費場景,增加用戶粘性;pro店開在大店覆蓋不到的地方,提供“茶飲、咖啡、烘焙、零食”四大產品的組合套餐,構建消費者從早餐、下午茶到輕晚餐的全時段多場景消費習慣

大店+pro店,很好的結合在瞭一起(之所以不說大店+小店,是因為這個pro店也很大呀,比喜茶的大店還要來得大)。

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寫在最後

比起瑞幸咖啡,奶茶才是中國年輕人的最愛,奈雪的茶作為國內高端茶飲龍頭,品牌、研發、供應鏈體系都非常完善,唯一欠缺的就是盈利。

不過,奈雪的茶算是星巴克和瑞幸的結合,既有線下第三空間的打造、又通過廣鋪門店接線上訂單來盈利,比起瑞幸的不給優惠券沒人買模式,奈雪的茶可是不排半小時別想喝到。

參考星巴克在中國4000多傢門店,奈雪的茶還有很長的路可以走,不過,他的新店盈利模式是否能跑通,我們還得拭目以待。

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