財經57號|“央媽”最新季度報告中的貨幣政策傳遞瞭這些信號
“央媽”每個季度發佈的貨幣政策執行報告中，“下一階段主要政策思路”都是“重頭戲”，通常被視為下一階段我國貨幣政策的“風向標”。
日前發佈的三季度報告中，出現瞭不少與往期報告不同的新措辭、新表述。
1、“盡可能長時間實施正常貨幣政策”
這是中國人民銀行行長易綱10月份在2020金融街論壇年會上作出這樣的表述以來，“正常貨幣政策”再次被強調。
“正常貨幣政策”並不是說此前的貨幣政策“不正常”，而是指與今年上半年貨幣政策加大力度，特別是國外實施“負利率”等超常規貨幣政策相比，我國貨幣政策力圖長期保持常態化。
上半年，為應對新冠肺炎疫情沖擊，金融市場春節開市後，“央媽”提供瞭1.7萬億元的短期流動性；三次降低存款準備金率，釋放長期資金1.75萬億元；分層次、有梯度地出臺1.8萬億元再貸款、再貼現政策……
與之相應的，一、二季度的貨幣政策執行報告也體現瞭這一“風向”——“根據疫情防控和經濟形勢的階段性變化，把握好政策力度、重點和節奏”“加強貨幣政策逆周期調節”“有效發揮結構性貨幣政策工具的精準滴灌作用，提高政策的‘直達性’”……
“這些措施都是針對疫情的特殊情況和不同特點設計的，本身就是臨時性的政策措施，當政策設定的情形不再適用的時候就自動退出瞭。”人民銀行貨幣政策司副司長郭凱曾在上半年金融統計數據新聞發佈會上說。
“目前我國經濟正在恢復，貨幣政策的總體基調要與實體經濟發展相適應。”國傢金融與發展實驗室副主任曾剛表示，維持常態化貨幣政策，一方面能夠更好地發揮貨幣政策對實體經濟的支持作用，另一方面，能保證金融體系資源配置效率得到進一步發揮。
2、“處理好內外部均衡和長短期關系”
三季度報告提出的“處理好內外部均衡和長短期關系”，又是什麼意思呢？
曾剛認為，“內外部均衡”是指，在多個主要經濟體已經采取寬松貨幣政策的情況下，我國要平衡外部寬松政策的輸入性影響，保持貨幣政策獨立性；“長短期關系”則是指，要平衡好上半年應對疫情所使用的短期貨幣政策工具與我國長期的貨幣政策基調。
“三季度報告對跨周期政策設計提出瞭新的要求，從二季度報告中的‘完善跨周期設計和調節’，進一步轉為‘搞好跨周期政策設計’。”中信證券首席經濟學傢諸建芳認為，這也意味著央行將在較長時間裡，充分處理好內外部均衡和長短期關系，為更合理有效地實施正常貨幣政策創造條件，促進貨幣政策與財政、就業、產業、投資、消費、環保、區域等政策目標的協同。
3、“把好貨幣供應總閘門”
除瞭定調貨幣政策，“央媽”在報告中也對貨幣供應作出預期引導——
“既保持流動性合理充裕，不讓市場缺錢，又堅決不搞‘大水漫灌’，不讓市場的錢溢出來”“把好貨幣供應總閘門，保持廣義貨幣供應量（M2）和社會融資規模增速同反映潛在產出的名義國內生產總值增速基本匹配”。
這其實就是易綱在2020金融街論壇年會上作出的“既不讓市場缺錢，也不讓市場的錢溢出來”表態的進一步闡釋。
興業銀行首席經濟學傢魯政委表示，一方面，把好貨幣供應總閘門，傳遞瞭貨幣政策的鮮明信號；另一方面，使M2、社融規模增速與名義GDP增速相匹配，為預判2021年的貨幣增速提供瞭線索。
此前，央行在一季度貨幣政策執行報告裡曾提到“保持M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配並略高”，曾被市場認為是通過適度提高貨幣供應量來護航實體經濟發展的信號。
而在三季度報告裡，這一提法重新回歸“與名義GDP增速基本匹配”。
“2021年，社融增速與M2增速均有可能較今年末稍有回落，大體回落至較2019年末略高的水平區間。而受益於明年或將較高的GDP增速，整體宏觀杠桿率將有望保持平穩。”諸建芳說。
記者：張千千
相關新聞
-
你相信嗎？下周市場摸到3458的新高
做股票，一定要制定好計劃，除非遇到突發的情況，否則一定要嚴格執行，買的時候要堅決，賣的時候更要堅決，不要總是糾結這個位置賣虧瞭，買早瞭，患得患失，沒有好的心態在股市很難取得大的成功。 回歸到盤面 ： 指數圍繞兩個點一個就是3333 一個就是3319 ，對於3319說的很明確，今天回踩到這個位置，機會大於風險，如果強勢市場不一定跌倒月線附近，今天最低點3319附近分毫不差，很多人說技術沒有用，但是技術總是一次又一次解釋瞭關鍵的位置，另一個…
-
金銀走勢盡在掌握，美聯儲偏鴿不改金銀頹勢，美中不足的是力度不夠
昨日，美聯儲利率決議會議言論偏鴿，這一點昨天朱老師對數據也有過明確的說明。鮑威爾將公佈利好美國經濟的言論。具體言論內容大傢可以網上瀏覽，不在這裡過多的說明。這一點也如我們的預期走勢相同。唯一不足的是力度遠遠不夠。金銀走勢僅僅走出瞭一個震蕩。但是從目前走勢上看，朱老師認為行情走勢依舊處於疲軟狀態，後市行情走出下跌的可能比較大。 回到行情分析，首先美元指數走勢，昨日數據後，美元出現下幅的回落至93以內後出現快速的反彈，目前也處於完美的反彈趨…
-
曹向陽：慢漲遇阻不追高 黃金回撤看破1900
企穩反彈，阻力難破，震蕩蓄勢，不再看高！亞盤時段金價上行觸及1910美元，在此承壓後回撤至當前的1905美元，依舊維持在窄幅區間內運行。周四時段，美國總統釋放推動達成刺激計劃的利好，黃金美元雙雙走高。 雖然昨日時段市場對刺激計劃的達成期望增加，然實際能否落地還是未知，短期的利好並不能帶動長期的上漲，即便現有價格維持在1900美元關口上方，也不排除承壓後走跌的可能，因此高位不急於追漲。 本周初盤金價自1930美元上方承壓回撤，周二盤最低下…
-
川能動力：跨界五大領域！搭上鋰電概念，梳理長期投資邏輯！
新能源汽車的繁榮，帶動瞭動力電池產業鏈的快速發展。最近，鋰電池的核心原料磷酸鐵鋰價格不斷上漲、供不應求。一些頭部磷酸鐵鋰材料廠封盤不報價，原因是訂單非常飽滿，拿到的訂單也在“挑肥揀瘦”，正在醞釀2月新一輪提價。市場對鋰電概念板塊炒作不斷，一些搭上鋰電概念的個股漲幅驚人。 繼1月20日漲停之後，今天（1月21日），磷酸鐵鋰電池概念股川能動力一度大漲8%，股價達到15.3元，其後沖高回落。截止收盤，川能動力報收於14.02元，微跌0.7%，…
-
1996年拒絕1900萬高薪，梁錦松堅決不入美國籍，為中國賺下3萬億
梁錦松在發展的過程中，憑借自身實力獲得瞭美國花旗銀行的認可，該銀行還開出瞭1900萬高薪來聘請梁錦松，不過這份邀請卻並沒有得到他的同意，而梁錦松之所以拒絕隻是因為不想加入美國籍，那現在梁錦松的發展情況又是如何呢？ 梁錦松實力獲得花旗銀行總部認可，卻拒絕1900萬高薪 對於我國而言，富豪移民國外已經不算是一件稀奇的事情，根據美國相關數據，在2011年到今年，短短10年的時間裡，來自我國申請的移民數量在其總量中的占比就高達13%，例如步步高…
-
收到律師函就會被起訴嗎？ 2021年信用卡逾期立案新規！
免責聲明：本文轉載自“來源公眾號：A星鹿債務”，所有文字圖片和音視頻稿件均屬轉載內容，內容為作者“A星鹿債務”個人觀點，其作品僅供大傢瀏覽。 受疫情的影響，導致很多持卡人信用卡逾期無法還款，負債人不僅沒有生活的收入，還要面對逾期後產生的高額利息和違約金，更要面對銀行的催收和起訴。 信用卡逾期多久會上訴？ 逾期超過一周，銀行會采取限額降額等方法提醒負債人還款。 逾期一月以內，銀行會采取打電話、發短信、上門查訪等方式通知還款。這階段屬於銀行…
-
李大霄：節後股市將偏樂觀，大傢準備迎接大紅包
周三，9月的最後一個交易日。盡管國外股市大漲，我們的A股則依然表現很糟糕。開盤受到外圍影響，股市高開，然後沖高瞭一陣子就開始跳水。 不得不說，昨天追高準備持股過節的人，又一次被套牢瞭。而作為股市的“多軍總司令”，英大證券首席分析師李大霄認為，節後的股市將偏樂觀，讓大傢做好迎接股市大紅包的準備。 不過，李大霄理由是從歷史數據看，持股過節勝算大。但是這種歷史數據是禁不起統計檢驗的。畢竟我們的股市也就過瞭30個國慶節，節後高開的概率也就不到7…
-
為什麼賺錢這麼難？成功的投資者需要具備這三大能力
每次牛市之巔，人人都已賺錢。 隻要選擇賣出，安享落袋為安，你就能成為投資市場7虧2平1贏中的頭部。 接著滄海一聲笑，成為一個旁觀者，靜看烏合之眾的狂歡。 可是為什麼，大多數人最終選擇繼續持有？ 甚至還加倉，然後從山頂滾落，泯然眾生，淪為賺不到錢的某個平庸。 — 每次痛定思痛，熊市就是機會。 隻要選擇定投，安享系統扣款，你也能在5~10年從市場賺到慢慢變富的錢。 接著暮然一回首，成為財務自由者，靜享時間朋友的回報。 可是為什麼…
-
這4隻基金妥妥的夠穩
對於低風險投資者來說， 能找到收益比貨幣基金、銀行理財高，而回撤小、業績穩定增長的產品， 這估計就是穩穩的幸福瞭。 對於大多數投資者來說， 不管是喜歡積極進取，還是習慣追漲殺跌… 我始終認為，你在外頭怎麼玩都行，但你得做好防線，把大部分的傢庭資產放在穩妥的地方。 所以在我看來，穩健型的基金是面向全市場的，各類投資風格的朋友都有配置的必要。 要想兼顧收益和回撤，可選的產品包括絕對收益目標基金（固收+、對沖），債券基金，偏債混合…
-
人民幣創下13年來最大漲幅 “藍色浪潮”助力沖擊6.5關口
FX168財經報社(北美)訊 中國在岸人民幣周五（10月9日）創下13年多來最大漲幅，中國央行允許市場對美國大選“藍色浪潮”的樂觀情緒推高人民幣匯率。分析師預計未來還會有更多的上漲。 在岸人民幣在中國國慶假期後的10月份首個交易日上漲1.42%，而離岸人民幣則創下去年12月以來的最大漲幅。這是新興市場貨幣中漲幅最大的。 中國人民銀行昨日將美元/人民幣匯率中間價定在6.7796，略高於預期，表明它將允許人民幣進一步升值。高盛(Goldma…