大反攻! A股猛漲100點 這一熱門板塊卻被兩大基金減持 風格徹底轉換?
經歷磨難一周之後，A股今日迎來大逆轉！
本周一，A股市場展開大反攻，金融股、強周期全面爆發，滬指上漲100點，漲幅超3%，重返3300點。上證指數收盤漲3.11%，報3314.11點；深證成指漲2.55%，報13448.85點；創業板指漲1.31%，報2697.3點；兩市成交額連續13日突破萬億。
但北上資金仍是凈流出狀態，全天凈流出近59億元，滬市凈買入23.44億元，深市則被狂賣82.43億元。
盤面上，軍工、大基建、稀土永磁、光伏、大金融等卷土重來，白酒股則遭遇殺跌，免稅概念也走弱，海汽集團跌停。有消息人士向券商中國記者透露，一傢華南大型公募基金今天狂砍消費(主要可能是白酒)。那麼，上周連續走弱的市場為何突然爆發，風格是否徹底轉換，科技股的大戲還有嗎？
A股大反攻
上周末的時候，還有一些知名分析師指出，市場可能要調整一個月左右的時間，估值修復還沒有結束。這話一出口，預期就給打滿瞭。本周一，A股全線大反攻，截至收盤，市場全線上漲。兩市上漲股票傢數為3532傢，下跌傢數則為318傢，漲跌比超過9:1。要知道，上周的行情一度讓人絕望，上證指數一度出現單日殺跌150點的行情，剛剛起來的牛市出現熄火的跡象。
從市場上漲的結構來看，主要是軍工、保險和建材等板塊。與此同時，上周人氣渙散的券商再度發力，而有色化工煤炭等強調期板塊亦全線上漲。
與此同時，前期過熱的白酒和醫療保健板塊卻出現殺跌。有消息人士向券商中國記者透露，華南一傢大型基金今天已經開始砍消費，特別是白酒。與此同時，北京一傢大型公募基金也在今天減持瞭消費。另外，分析人士認為，今天北上資金大賣深市股票，可能也是在賣白酒和部分醫療保健板塊的股票。
從絕對漲幅來看，這兩個板塊過去幾個月時間的確漲幅非常大，絕對收益十分驚人。
發生瞭什麼，風格徹底轉換？
其實，周一早盤市場曾一度出現較大分化。但隨後，在滬市強力拉升之下，市場集中攻擊強周期，指數帶動大盤持續走強。那麼，市場為何會在將崩之際，突然發動大反攻呢？
分析人士認為，首先主要還是錢太多。7月份以來，市場持續出現單日成交超過萬億元的情況。雖然近日成交量有所萎縮，但仍然處於較高水平。這麼一波熱錢襲來，自然不會那麼快流走。短期內，隻會從一個板塊竄到另外一個板塊。另外，值得註意的是，近幾年炒小炒差的打法基本被市場拋棄。大傢都在往白馬、往龍頭集中。而這些股票對指數的貢獻非常大。所以，打這些股票，可以帶動指數，帶動市場人氣。
其次，從基本面的情況來看，由於貨幣政策邊際上收緊的預期已經形成，而經濟向好的預期也十分明顯，國債收益率已經來到瞭一個相對的高位。在這種格局之下，反而有利於大金融大藍籌的進一步演繹。再加上人民幣持續升值，美元指數持續殺跌，外圍流動性溢出，沉寂相當長時間的周期股也迎來瞭驅動力。
第三是估值和絕對收益的問題。今日相對較弱的醫療、白酒和科技板塊可能在某種程度上是受到瞭絕對收益過高的影響，到瞭一個兌現的階段。而從估值的比價效應來看，這三個板塊在大金融、大藍籌面前並無優勢可言。而新進來的資金由於受到2015年的影響，對風險也有一定要求，因此會更多地偏愛低估值藍籌股。加上基金調倉，科創板解禁等不利因素影響，相應的板塊自然迎來瞭調整的時間窗口。
那麼，風格是否徹底轉換瞭呢？分析人士認為，市場今日雖然大漲，但從一個相對較長的時間來看，依照成交量的趨勢，市場應該會朝著存量博弈的方向前進。當下仍處於估值修復階段，這個階段過後，市場成交量若仍不出現明顯萎縮，則風格會徹換至調整過後的科技等板塊。若成交量持續萎縮，行情則會走到結構性更為明顯的階段。值得留意的是，接下來的兩個月時間，新三板精選層和創業板註冊制都將正式推出，屆時可能會帶動科技繼續走強。
大漲背後的一次風波
其實，就在上周日晚上，投資者對於市場還是心驚膽戰的。因為，有一篇看空市場的研報刷屏。這篇研報的標題是《持久戰：開始戰略撤退》。據說，這篇報告來自原東吳證券策略分析師王楊。
報告指出，自18年三季度提出“市場進入歷史性底部區域且將迎來反轉”以來，雖然中間不斷有小波段變化，但對市場中期觀點一直沒有大的更改。而站在當前，需要強調的是，“市場將進入消化高估值的持久戰，開始戰略撤退”。
這一觀點震動全市場。東吳證券雖然不是大型券商，但其影響不可小視。在2014年的策略報告中，當年還在東吳證券的策略分析師李雙武曾發表過驚人言論。他當時表示，2014年將迎來牛市行情。這一觀點讓人印象深刻。而王楊此前的觀點也一直經歷過市場的驗證。東吳雖小，策略驚人。而且這似乎也是今年以來第一份旗幟鮮明看空股市的研報，影響力自然非常大。
業界認為，若沒有東吳證券及時出來辟謠，市場可能不會有100點漲幅這麼火爆。今天早上，東吳證券火線回應。他們表示，上述觀點並非出自東吳證券，而是出自該公司離職員工。東吳證券分析師陳李更是直言，短期內，牛市沒有結束。支持市場上漲的基本面因素經濟復蘇和全球寬松流動性迄今尚未變化。在出口和投資的推動下，中國經濟增速在第三季度還在回升。財政和貨幣的寬松態度還沒轉變。在各類別投資品中，股票對於個人投資者的吸引力沒有消退。
陳李表示，快速上漲的市場在短期已經不便宜，現在處於牛市的中期。2019至今，股票型公募基金已經為持有人平均創造瞭70%的回報。連續12個月的回報率，在過去20年內處於第三好的水平。盡管滬深300指數隻有14倍市盈率，但創業板已經68倍市盈率，全部A股的市盈率中位數接近40倍。
陳李認為，盡管市場的短期波動會受到各項政策(財政和貨幣政策)和企業盈利波動的影響。但資本市場在中國經濟框架中的地位已經上升到歷史新高度，這種定位變化給A股估值帶來的長遠影響不容忽視。未來A股的估值趨勢可能是波動中不斷上升，國傢戰略定位給資本市場提供瞭堅定的方向。
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