五糧液36倍估值，還被高估嗎，股價“腰斬”蒸發5000億後還有救嗎？
今天，要聊到的這傢上市公司，想必大傢也都熟悉，說是傢喻戶曉也不為過，就是那大名鼎鼎的五糧液。老酒鬼可能一聽到這三個字，比茅臺還要親，要說八九十年代的白酒老大哥可不是茅臺，而是五糧液。新酒民可能聽到五糧液也感興趣，畢竟是當今白酒市場的“龍二”，那也是如雷貫耳。
幾十年來，五糧液可謂是一波三折，從曾經的老大哥跌落，又從負增長一路逆襲歸來，確實不容易。這幾年，基於良好的成長屬性以及高端白酒景氣賽道加持，股票價格是一路猛漲，2年多的時間翻漲瞭4倍，最大漲幅超6倍，可見投資者之偏愛度。不過，今年五糧液的情況卻不樂觀，股價沖高回落，市值從最高點跌下來蒸發3000億，期間股價說是“腰斬”也不為過，年度跌幅還有著近20%。那麼，五糧液到底怎麼瞭，難道大白馬真就“不香”瞭嗎，股價接連下跌後還有救嗎，估值真的被高估瞭嗎？關於這些問題，今天就來好好分析分析。
1、五糧液曾經也迷茫過，但近年目標明確，業績成長是如魚得水。聊起五糧液的曾經，真的要拿如今“股王”茅臺來比上一比。1998年，貴州茅臺營業收入6.28億，凈利潤1.47億，而早在1995年的五糧液營業收入便達到瞭9.15億，凈利潤達到瞭2.17億，同時間的1998年營業收入遠超茅臺，達到瞭28.14億，凈利潤達5.6億。當時白酒界的老大哥，可不是茅臺，妥妥的是五糧液。2001年茅臺上市時，凈利潤為2.5億，而同期五糧液的凈利潤則是8.11億，是茅臺的3倍多。
不過，在之後的幾年裡，茅臺迅速崛起，而五糧液開始出現倒退之勢，2002年凈利潤同比下降24.42%，2005年凈利潤同比下降4.43%。自此，茅臺超越五糧液完成瞭歷史轉折，曾經的龍頭老大也就此跌落。到瞭2013年、2014年時的行業危機，五糧液也是沒能抵禦住，連續兩年凈利潤呈現負增長，而作為龍頭老大哥的貴州茅臺，則在那兩年真正的確立瞭行業地位。
曾經的傳奇，在2013年至2016年時迷茫，與不知去向，曾經的老大哥也徹頭徹尾的跌落。不過，五糧液求發展的基因仍在，到瞭2017年，再次步入高成長，持續在高端、次高端白酒市場發力，2017年-2020年凈利潤分別同比增長42.58%、38.36%、30.02%，今年的增長勢頭仍舊強勁。再次回歸，持續發力，成長開始如魚得水。
2、股票價格之所以接連下跌，根本原因是估值實在太高瞭。五糧液自2019年初每股四十多元，一路上漲至2021年初歷史最高價357元/股，翻漲幅度讓人嘆為觀止。雖說期間的業績成長優秀，但股票價格卻早早地透支瞭行情。根據測算，當時在未發佈2020年年度業績的情況下估值高達70倍，就算參照2021年的情況測算，估值也是高達58倍。而近些年五糧液的估值平均波動區間在15.7倍-30倍。顯然，當時五糧液的估值實在太高瞭。估值高的情況，至今也未改變，參照如今的股票價格計算，五糧液的估值仍舊達36倍，處於近些年高位。
3、未來業績成長的確定性仍舊很高，市場關註度也是很高。雖然，國內白酒市場的總體量有所縮減，但高端、次高端白酒市場景氣成長，近幾年還是十分高的，認可程度也很高。當前，市場預測五糧液2021年-2023年凈利潤同比增長分別為20%、18%、17%，情況還是相當樂觀的。近期，五糧液股價的表現確實弱勢，但這要客觀來看，一則是白酒行業整體弱勢，二是五糧液的估值確實比較高，存在殺估值的情況。但是，一旦局面扭轉開來，五糧液的熱度勢必會再次回來，畢竟市場關註度本來就很高。
4、估值分析以及股價走勢的規律。以五糧液的情況參照現在的股票價格計算，估值約36倍，對比15.7倍-30倍的平均估值波動區間，確實仍舊處於高位。但是，參照2022年、2023年的情況測算估值，分別約30倍、26倍，已經開始趨近合理區間瞭。對普通投資者來說，或許參考股價波動的技術規律更有效，當周線級別MACD指標處於紅柱區間的時候，上漲的概率更高，處於綠柱區間的時候，下跌的概率更大。
當前，五糧液的消極態勢確實比較大，估值又是處於高位。但是，對一傢未來業績確定性高的上市公司來說，待到市場開始緩和，估值處於合理區間，勢必關註度也會再回來。
好瞭，關於今天的分析點評就到這裡瞭，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構成任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！
看完點贊，股票長紅！
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