全球股市大跌，深層原因是什麼？
全球股市大跌，深層原因是什麼？
美股三大指數繼續殺跌，跌幅都在1%以上，30年期國債收益率跌至1.841%，為2月1日以來最低水平；歐洲那邊，也是蠻慘，德國、英國、法國跌幅都在2%以上；亞太這邊，越南股市跌4%，兩月新低，日經跌1.2%，A股是個特例。
美油期貨主力合約跌幅擴大至5%，佈油期貨跌4.7%。
美國10年期國債收益率下跌4BP報1.245%，為2月16日來最低；美國30年期國債收益率跌至1.841%，創2月1日以來最低水平。美元指數DXY站上93，為4月5日以來首次。
歐美股市的特點一步到位，現在談止跌尚早。
不過，Delta變種隻是表象，更深層的原因是市場對經濟復蘇的不信任。作為美國經濟“晴雨表”的10年期美債，近期持續下跌，反映的是投資者對美經濟的擔憂，和對“避險”的需求。之所以出現這種狀況，是因為市場對經濟復蘇前景的擔憂和避險情緒推動實際利率快速下行，帶動美債收益率下行。
通脹預期與實際利率的博弈決定美債利率短期走勢。
當前利率定價過低，可能導致美國資產定價過高，美國資本市場可能蘊含一定金融風險。如果利率定價回到正軌，需警惕美國資本市場風險暴露。
最開始，債市投資者和分析師普遍對美債的上漲不以為然，認為這背後幾乎沒有多少基本面的支撐，但不可思議的是，10年期實際收益率(因剔除通脹因素而被視為市場對經濟增長最純粹的解讀)目前已經跌至瞭-1%下方，約為今年2月以來的最低水平。
這意味著本周10年期美國通脹保值證券(TIPS)標售的收益率可能會創下歷史新低。
債市交易員過去曾非常憂心通脹。由於擔心通脹數據飆升和“無休止的”國債供應，他們曾普遍認為長債收益率過低。
一般來說，通脹上升意味著債券收益率上升，因為通脹會侵蝕債券提供的固定收益價值，並促使央行進行加息。對於美債當前的反常跌勢，有部分觀點認為，美聯儲債券購買、前瞻性指引以及美國相對於歐洲和亞洲的收益率優勢，是導致收益率走低的主要因素。
然而，從更宏觀的角度看，通脹上升將迫使各國減少刺激支持，債券市場正在暗示市場經濟增長將顯著放緩。雖然，鮑威爾在上周稱，縮減購債規模仍”很遙遠”，但不少鷹派官員已經表示，現在可能是時候瞭。
已有不少敏銳的市場人士，開始基於美債的表現對其他關聯市場發出瞭警告。
債券收益率的持續下跌正使投資者普遍感到害怕，特別是股市投資者。10年期美債收益率的下跌最近被看好，因為低利率對科技股和成長型股票有利。但要是美債收益率繼續走低則可能構成威脅，因這與再通脹交易和對更高收益率的預期背道而馳”。
債券市場有可能向股市發出警告，就像煤礦裡的金絲雀一樣。
當前，雖然標普500指數正在創下新高，但是其市場寬度和相對強弱情況，其實都在惡化。有人將現在的美股和1998年進行瞭比較，兩者相似度極高，而1998年的那次，美股是在拋售中下跌瞭20%。
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