市值蒸發超700億，旺旺的老本還能吃多久？
昔日的零食巨頭旺旺仍未找到走出困境的方法！
6月22日，中國旺旺公佈瞭截至2021年3月31日的財年業績，財報顯示，旺旺的營收為220億元人民幣，同比增長9.5%，創下瞭近三年來的收入最大增幅；凈利潤為41.58億人民幣，同比增長瞭13.94%。
雖然業績保持增長，營收增速甚至創出瞭近三年以來的新高，但這份看似不錯的財報卻沒有得到市場的認可。業績公佈後，中國旺旺股價連續三天下跌，幅度超過瞭8%，市值蒸發近60億港元。
此外，在公佈瞭業績之後，中國旺旺還被多傢投行看空，其中高盛下調瞭中國旺旺的目標價至5.6港元，維持“沽售”評級，同時還下調利潤預測。而裡昂、美銀證券等大型投行也皆給出“跑輸大市”評級。
為何業績增長，中國旺旺的股價卻不漲反跌，還被多傢投行看空？作為昔日的零食巨頭，中國旺旺到底怎麼瞭？
旺旺的浮沉過往
這個陪伴80、90後童年的零食巨頭，實際已經成立接近60年瞭。回顧旺旺集團的歷史，其發展歷程可以分為三個階段：第一階段是探索、發展階段；第二階段是進軍大陸、成功上市階段；第三階段則是發展停滯、衰退階段。
旺旺集團的前身是1962年成立的宜蘭食品，當時主要從事罐頭食品的代工和外銷生意；到瞭1977年，當時年僅20歲、且還隻有初中文憑的蔡衍明就以總經理的身份接掌經營。
彼時的宜蘭食品可以說和零食沒有一點關系，直到蔡衍明接任後的第三年，22歲的他發現中國臺灣的稻米資源過剩，市場根本消化不完這麼多的稻米，又看到瞭以稻米為原材料的米果在日本大獲成功，於是果斷決定轉型做米果生意。
1983年“旺旺仙貝”問世後，憑借可愛的形象和低廉的價格優勢，“旺旺仙貝”一經推出就迅速打開瞭臺灣少兒食品市場；不久之後，蔡衍明又通過廣告戰術，讓“旺旺仙貝”再度爆火，並走進瞭臺灣的千傢萬戶中。在巔峰時期，“旺旺仙貝”在中國臺灣的市場占有率可是超過瞭95%，幾乎每個人的傢裡都放著一包“旺旺仙貝”。
在中國臺灣取得瞭成功之後，蔡衍明看到瞭大陸背後巨大的機會後，決定在1992年進入大陸市場，而其第一站選擇在瞭“魚米之鄉”——湖南。
進入湖南後，旺旺集團得到瞭許多的優惠政策，很快就成功建廠，並收到瞭超過300貨櫃的訂單。值得一提的是，此時旺旺還用瞭一個大招——將“旺旺仙貝”免費派送給瞭上海、廣州、南京、長沙等地的中小學生，並同時推出瞭“你旺我旺大傢旺”的廣告，一套組合拳下來，旺旺在內地再次成功。
1996年，旺旺成功在新加坡上市。
2007年，蔡衍明又將旺旺集團私有化，並在2008年轉戰香港上市。
2014年前後，隨著國內消費市場的升級，以油炸零食為主營產品的旺旺集團開始出現增長瓶頸，當年的營收增速下滑至-0.75%，首次出現瞭負增長的情況。
後來，旺旺集團開始陷入危機，其股價也從2014年後開始不斷下跌，目前市值相較巔峰時期蒸發超過700億港元。
旺旺難解的困境
盡管現在距離2014年已經過去瞭7年的時間，但旺旺目前卻還沒找到走出困境的方法。
目前旺旺面臨的問題有三個：第一是過於依賴單一產品，第二是線上渠道十分落後；第三則是創新能力不足。
從最新的財報數據來看，旺旺的營收主要在乳品及飲料、米果和休閑食品三大類，乳品及飲料在營收上的占比達到瞭50.06%，米果在營收上的占比為25.38%，其他休閑食品則為24.15%，乳品及飲料、米果的占比非常高。
而再進行細分，雖然乳品及飲料、米果各自的款類不少，但其實從電商平臺的銷售數據上不難看出，在乳品及飲料款類上，銷量占大頭的還是十幾年前推出的“旺仔牛奶”，而米果也還是十幾年前推出的“旺旺仙貝”、“旺旺雪餅”等，旺旺過於依賴單一產品的問題並未解決。
近幾年來，隨著電商平臺的飛速發展，讓以線下為主戰場的旺旺大受打擊。根據數據統計，在去年雙11大賣的零食產品中，三隻松鼠、良品鋪子等零食業新貴均有產品上榜，但擁有眾多產品的旺旺，卻沒有一款產品上榜。
除此以外，雖然旺旺近年來也在佈局線上，但其卻還是隻將線上作為補充的手段，現在依舊還是重線下、輕線上的格局。
作為一傢擁有近60年歷史的企業，年老的旺旺集團，創新的能力已經是越來越弱瞭。
據媒體報道，無論是在推廣上，還是在產品上，旺旺都還是沿用老套路——推廣上，依舊偏愛電視廣告，產品上則隻是將原來的產品換一個口味或大小，就當作新品來銷售。
雖然2020年業績有所恢復，但在上述的三大問題沒有解決的情況下，旺旺沒能得到資本市場以及投行的認可，也就不難理解瞭。
旺旺的老本還能吃多久？
作為昔日的零食巨頭，旺旺日漸衰敗已經是不爭的事實。
不過，憑借著“旺仔牛奶”、“旺旺仙貝”、“旺旺雪餅”等幾款產品，旺旺集團的營收還能保持在200億左右，市值也穩定在600億港元上方。
不過，旺旺的這些老本，又能吃多久呢？答案恐怕並不樂觀。
從目前的消費趨勢來看，雖然零食市場依舊在不斷擴大，但消費者更樂於消費健康的零食，而像“旺旺仙貝”、“旺旺雪餅”這一類油炸、不健康的零食食品，已經慢慢被
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