減白酒，增食品、醫藥，劉彥春已然調倉換股
貓武士|文
財商俠客行|出品
三月最後一周，是基金的“年報周”。所有基金產品都要編制好上一年的年度報告，並在每年結束之日90天內進行披露。
所以月末的這一周，也是基金年報紮堆發佈的集中期。
回望兩三個月前歲末年初的時候，當時漲得熱熱鬧鬧，好多新基民跑步入場，同樣是看2020年的成績，估計此時看年報和當時看排行榜選基金，心情真是冰火兩重天。
老基民在原有盈利的基礎上，收益回撤可能還比較容易接受，高位入場的新基民虧到本金，恐怕不是離場，就是刪瞭APP沒有勇氣再看凈值瞭。
不過，不管怎麼難受，基金年報還是值得看的。尤其對於新基民來說，入場時可能比較亢奮，並不是很理解自己所買的基金，基金年報是一個全方位瞭解自己所買基金的一個重要報告，比所有的季報和半年報都要全面。
雖然基金年報多達幾十頁，但有很多格式化的項目可以省略。今天女俠就以自己重倉的景順長城新興成長的年報為例，去繁就簡，摘取四項必看的項目，讓你對自己的基金經理一目瞭然。
景順長城新興成長去年大賺138億元
在主要財務指標裡，可以看到景順長城新興成長2020年實現利潤138億元，這是為基民賺到的部分。基金份額增長率85.97%，也就是通常所說的年度收益率。
這隻基金的管理費是3.07億元，扣除掉支付給銷售機構的客戶維護費0.96億元，剩餘的2.11億元就是為基金公司賺到的。
觀察一隻基金的收益水平，還可以拉長時間周期，過去三個月、六個月、一年、三年、五年的凈值增長率。
劉彥春2015年4月開始接管景順長城新興成長，從比較基準收益變動走勢圖可以看出，2016年以後，該基金收益即開始大幅跑贏基準收益率。
景順長城新興成長兩年分紅38.68億元
從理論上看，基金分紅並不會增加投資人的收益，隻是通過降低凈值，把一部分資產以現金形式返還給投資人。
但是如果分紅時點選的好，也能實打實給投資人鎖定收益。
比如在牛市時分紅，特別是在牛市中後期，市場上可選的投資機會少，而手裡的錢太多。一些基金經理會通過分紅的方式幫助投資者鎖定當前收益，並且基金管理人也可以通過這種方式達到減倉的目的。
觀察劉彥春的景順長城新興成長，近幾年基本都會在年初進行一波分紅，隻有2019年初（對應的是2018年市場整體不好）沒有分，2020年以及2021年初都進行瞭大手筆的分紅。以白酒和醫藥為主要投資對象的景順長城新興成長來說，應該在分紅的同時，完成瞭部分調倉換股。
劉彥春：部分行業已處於爆發前夜
這部分內容不光是基金投資者比較關註的，也是很多股票投資人最看重的參考。
一般投資策略和運作分析是基金經理對過去一年的總結和回顧，如果對照前一年的展望，可以看出整體策略的穩定性。
而展望部分更加重要，意味著基金經理對未來一年的整體判斷。
劉彥春在年報中表示：
預期政府在基建領域不再具有顯著擴張的特征，數據化、智能化相關的新基建更多由市場化主體發力建設。權益投資應該順應經濟發展潮流，我們更願意在符合產業趨勢、效率持續提升的領域尋找投資機會。收入水平的提高帶來居民消費水平持續升級，我國在眾多高附加值領域的全球競爭力也在不斷提升，部分行業已經處於爆發前夜。
劉彥春新增食品和醫藥
基金產品的持倉，不僅反映瞭基金經理的選股、能力圈，也是很多股民參考的重要部分。從這裡，可以梳理出過去一年基金經理的買賣動作，以及新增持股的偏好。
從景順長城新興成長的持倉來看，劉彥春偏愛的白酒股仍然占有重要席位，不過從買賣金額較大的兩項列表觀察，除瞭茅臺（買入9.57億，賣出3.3億）、五糧液（買入4.73億，賣出1.58億）、古井貢（買入4.47億，賣出3.6億）幾隻白酒股買入大於賣出外，洋河股份（賣出4.41億）、瀘州老窖（賣出2.09億）等基本賣空。
2019年曾重倉的牧原股份、溫氏股份，均已經清空，完全不在投資明細表中。三一重工也遭遇瞭大幅度減持，2019年四季度持有三一重工5500萬股，市值9億多，凈值占比5.35%，而2020年末，僅剩400萬股，市值不到1.4億元，占比0.36%。
從增持的力度，也可以看出劉彥春新的方向有所微調，首先是醫藥股，邁瑞醫療和恒瑞醫藥增持力度最大，其次是康弘藥業、安圖生物、長春高新等。另外在消費板塊增持較大的是中國中免、海天味業、伊利股份、天味食品。晨光文具也是一路買買買，絲毫沒有賣出操作。此外新增買入額度較大的就是珀萊雅，化妝品行業的龍頭企業，第一次進入劉彥春的大筆買入名單。
8.3 期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的所有股票投資明細
此外基金年報還有幾個指標，持有人結構，如果機構多，意味著大資金對這隻基金的認可。基金份額變動如果特別大，也可以反映出是申購多還是贖回多，不過這個一般跟業績成正比。如果你有時間，可以細細地把年報研究一遍，是個很好的學習機會。
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