四大泡沫，都破瞭……
原創 劉曉博
今天早上，我給這篇文章的擬定的標題是：又一個泡沫，破裂瞭。
想寫的是新能源汽車，因為不僅僅A股的新能源車在跌，美股跌得更厲害，這是全球性的，有點類似2000年的網絡股泡沫破裂。
但到瞭下午動筆的時候，A股已經跌的慘不忍睹瞭。跌幅榜前列的，有軍工、半導體、糧食、釀酒、醫藥，都超過瞭新能源車。所以，隻能修正一下標題瞭。
有泡沫的板塊很多，但白酒、醫藥、軍工、新能源車，是泡沫最大、最典型的，並稱“四大泡沫”。
現在，四大泡沫都破瞭！
軍工、半導體、醫藥、糧食等板塊，還可以看做是中美博弈板塊、或者叫特朗普概念股。
但隨著特朗普下臺，這些板塊的支撐點消失瞭。拖延到今天才崩，已經算不錯瞭。
“拜登+佈林肯”在對待中國問題上，顯然跟“特朗普+蓬佩奧”有顯著不同。後面兩個人，不講外交禮儀、對華政策簡單粗暴，有點歇斯底裡。
在“特朗普+蓬佩奧”的時代，中美關系走在危險的邊緣，所以軍工漲、糧食漲、半導體漲，都是很自然的。鑒於他們對疫情的忽視，醫藥股上漲也是必然的。
“拜登+佈林肯”就溫和瞭很多，拜登強調對中國要有“耐心”，佈林肯則表示未來跟中國是“可以是競爭也可以合作，又或者在需要對抗的時候對抗”，這些都相對溫和瞭很多，顯示出中美關系進入瞭一個新階段。
這無疑給價格虛高的軍工、半導體、醫療、糧食板塊，“釜底”抽瞭“薪”。
上圖：今天A股的板塊跌幅榜。
白酒此前的大漲，主要是中國的消費稅改革，征稅環節的後移。這意味，各地政府可以從全國性優質白酒中分成，所以白酒市場的基本邏輯發生瞭變化。
但你要知道，優質白酒雖然在消費稅改革裡占優勢，但真正的利好畢竟是階梯式遞減的，茅臺漲有其合理性，五糧液也有一些，其他的就要弱很多。憑什麼個個雞犬升天？有的甚至1年漲三四倍。
大多數白酒股跌下來是必然的，這足以讓被套的投資者數年、十多年不得翻身。即便將來賬面解套，但事實上財富被通脹偷走瞭很多。
下面想著重談兩個問題：1、為什麼拜登的1.9萬億美元刺激方案，沒有能給A股帶來新一輪上漲？上證指數的“右肩”還有嗎？2、新能源車泡沫破裂，邏輯何在。
拜登的1.9萬億美元刺激政策通過（還需要眾議院審議，但通過沒有懸念瞭），被市場理解為利好出盡，這種可能我是想到瞭的，但沒有預料到今天A股有如此劇烈的下跌，以為頂多“高開低走”，跌個二三十點而已，或者還能上漲一些。
但A股最終演變成瞭一場“小型股災”，上證指數下跌超過80點，讓頭肩頂的“右肩”看起來很難走出瞭。
這隻能說明，前期獲利盤豐厚的主力，撤離的欲望非常強烈，他們認為1.9萬億美元刺激方案出臺，是最好的掩護。
指數形態走壞之後，再想修復，難度加大瞭。未來是否還有右肩，充滿瞭不確定性。但從時間上看，有“右肩”的可能性略大，隻是未必有“左肩”（3600點）那麼高瞭。
“從時間上看”是什麼意思？是指中國貨幣政策顯著轉向，似乎還有1個月時間；而歐美距離轉向，則時間更長（估計在四季度）。
拜登的大放水，至少對有色金屬、黑色系構成利好，還能鬧一鬧。這樣，國內期貨市場和股市裡對應的品種，也會有短線機會。比如鋼鐵，最近就比較活躍。
但整體而言，市場風險在加大，二三季度會有更大的調整，更難熬的日子。
最後說一下新能源車，最近泡沫破裂的跡象非常明顯。
以特斯拉為例，1月末曾見突破900美元每股，總市值大約8600億美元，在全球上市公司裡市值第五，僅次於蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌，超過臉書、騰訊、阿裡等。
上圖：特斯拉走勢。
特斯拉的市值在汽車領域更是遙遙領先，超過“豐田+大眾+福特+通用”的總和。馬斯克的財富，也一度達到2000億美元左右，躍居全球首富。
要知道，特斯拉在獲得中國支持（在上海建廠，獲得中國市場和中國金融機構貸款）之前，一度非常困難。被中國“背書”之後，才創造瞭空前的輝煌。
為什麼中國因素這樣重要？原因很簡單，中國市場太巨大瞭。以2020年為例，全球新能源車（包含油電混合）一共銷售324萬輛，中國就占瞭135萬輛左右，跟整個歐洲基本持平，而美國不過30多萬輛。
但最近1個多月，特斯拉股價暴跌，到上周五收盤跌破瞭600美元，市值損失2900億美元。
同樣在美國市場上市的中國三大“新勢力”車企，也都跌瞭40%左右。
蔚來的走勢是這樣的：
小鵬的走勢是這樣的：
理想汽車的走勢是這樣的：
在A股裡，新能源車也跌幅巨大。寧德時代走勢是這樣的：
比亞迪的走勢是這樣的：
要知道，2020年全球新能源車銷量是大增瞭40%的。而拜登又是支持巴黎氣候協定的，也給出瞭美國的“碳達峰+碳中和”的時間表，這對於新能源車是重大利好呀，為什麼跌？
其實，拜登上臺也意味著新能源車“利好出盡”，這一點我在專欄裡提醒過大傢。
特朗普是舊能源的擁躉，拜登則支持新能源。最重視這一點的，是歐洲；其次，是希望抓住歐洲的中國。當歐洲+中國+美國一條心的時候，新能源車短期內利好出盡瞭。
這有點類似2000年網絡股的泡沫破裂。當時，互聯網普及非常迅猛，但仍然阻止不瞭泡沫破裂，因為股價漲得太快，利潤跟不上。
上圖：中國占全球車市的三分之一份額，遙遙領先。
新能源車取代傳統燃油車，大概需要10到15年才能有“質變”。汽車這種東西，將在未來10年裡被重新定義。
2000年一度暴漲的網絡股，有哪個輝煌到瞭今天嗎？非常少，對吧。
新能源車（或者叫新汽車）也將是如此。
現在活躍在臺面上的企業，估計85%會死掉或者徹底衰落。真正修成正果的，或許還沒有上市。就如同2000年3月網絡股泡沫破裂的時候，騰訊、阿裡還名不見經傳，而臉書、推特尚未誕生。
市場就是這樣：漲多瞭，跌是必然的；行業的先行者，往往是陳勝吳廣，而未必是劉邦。
2021年是貨幣退潮之年，中國先開始，歐美日半年後跟上。在這樣的年份裡，投資逃頂非常重要。其實早在1月下旬，我就在提醒大傢瞭。
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