全球股市開始下跌，大宗商品卻大漲，意味著什麼？
過去幾天，全球股市一改春節前欣欣向榮的景象，開始出現下跌瞭。而我國A股更是首當其沖，自春節後第一個交易日的高點以來，上證指數已跌瞭6%，深證成指更是跌瞭11%。另外，歐美、日本、香港等全球主要股市也都開始下跌，香港恒生指數從2月18日以來跌幅也超過瞭7%。
不過，在股市下跌的時候，一些大宗商品的價格卻仍在持續走高。比如原油，2月份以來已經漲瞭18%，並於本周四再創新高。銅價、鐵礦石、鋁價、橡膠等大宗商品的價格，都在本周創下多年新高甚至歷史新高。那麼，股市大跌，大宗商品上漲，這到底意味著什麼呢？
大宗商品價格上漲意味著什麼
可以看到，這些價格持續上漲的大宗商品，都是與工業相關性較大的商品。而商品價格的上漲，如果不是被操控的話，那就主要是因為需求增加引起的。若是因為需求的增長推動大宗商品的價格上漲，那很有可能就是經濟加速復蘇的信號。
如此看來，大宗商品的價格上漲，看起來是個好兆頭，因為經濟若加速復蘇，收入也更有可能實現增長。然而，對於個人來說，也未必全是好事，因為這也可能意味著將會迎來更高的通貨膨脹。
雖然這些價格持續上漲的大宗商品都是工業原料，對個人似乎並沒影響，但工業原料最終都會制作成消費商品流入個人手中。所以這些大宗商品的價格上漲，最後還是得要個人消費者來買單。
比如油價，由於原油價格的持續上漲，國內的油價在過去幾個月裡已經連續7次上調。所以除非你不開車，否則在原油價格大漲之後，你在油費上的支出肯定會有所增加。
大宗商品的價格上漲，本就是通貨膨脹加速的表現之一，因為通貨膨脹的表現就是物價上漲，大宗商品的價格自然也屬於物價。那麼，為什麼股市又會在通貨膨脹加速中下跌呢？
通貨膨脹加速下股市下跌的原因
首先，就是在通貨膨脹下，貨幣政策可能不再那麼寬松甚至開始收緊，令股市缺乏足夠的資金。雖然各國央行都允許通過膨脹的存在，但卻不能容忍高通貨膨脹的存在。
比如歐美國傢都把通貨膨脹率在2%左右看成是正常值，低於這個值的時候，貨幣政策可能就比較寬松，高於這個值時，貨幣政策可能就沒那麼寬松或需要收緊瞭。因為貨幣發行量的多少在一定程度上可決定通貨膨脹的高低，所以也可以通過調整貨幣發行量來調節通貨膨脹。
對於股市來說，影響其漲跌的一個主要因素就是資金的多少。進入股市的資金越多，就越容易漲，反之就越難漲。而當通貨膨脹開始加速時，央行可能減少貨幣的投放，此時進入股市的增量資金也就可能減少。在沒有足夠的資金支持下，股市下跌的可能性自然更大。
近日美國股市開始下跌後，美聯儲便站出來安慰投資者，聲稱將繼續實行寬松貨幣政策。可見投資者對於美聯儲未來的貨幣政策是心存顧慮的，而這可能也是美股下跌的原因之一。
其次，在通貨膨脹加速的時候，經濟增長的速度可能放緩，不利於股市繼續上漲。一輪經濟的復蘇，一般速度最快的時候都是在前期，到中後期會越來越慢。而在經濟復蘇的前期，通貨膨脹可能還不怎麼明顯，但此時因為經濟增長較快，對股市來說卻能起到較大的提振作用。
當經濟的復蘇進入中後期時，通貨膨脹的加速就可能明顯起來瞭，而此時因為經濟增速開始放緩，對股市的提振作用也就減弱瞭。比如我國的經濟從去年低谷開始恢復以來，三個季度的環比經濟增長分別為11.5%、2.7%和2.6%，處於不斷下降中。
由於在經濟復蘇較快的時候股市可能已經漲瞭不少，所以當經濟復蘇開始放緩後，股市也可能就會面臨調整瞭。
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