美聯儲或將釋放貨幣轉向新信號，羅傑斯：幸存的方法可能有一個
2月23日，據彭博社援引的數據顯示，美國30年期國債經通脹調整後收益率轉入正區間，為2020年6月以來所首見，同時，華爾街交易員也對美聯儲加息時間的預期提前。
高盛的策略師進一步表示，美聯儲日前的最新表態將轉向關註平均通脹率，這進一步提醒如果美聯儲要開始加息，步調將是漸進的，首先，美聯儲希望在開始加息前先結束資產購買計劃，利率互換市場顯示，美聯儲首次加息25個基點的時間料在2023年第三季度，而此前為2024年會加息50個基點。
事實上，早在一周前，經濟學傢Wrightson ICAP已經在撰寫的報告中稱，美聯儲已經開始更加關註其資產負債表擴張的潛在副作用，因美國通脹預期快速抬升，美聯儲可能會提前被迫加息，這也意味著美聯儲將向市場發出最強的金錢轉向信號，很明顯，這是美聯儲在貨幣利率正常化政策上“服軟認輸”後要品嘗的結果。
因為，美國新冠狀病毒疫苗接種范圍擴大、經濟持續開放和美國數萬億美元的財政刺激前景持續向好，使得10年期和30年期在內的各期限美債收益率和通脹預期越走越高，很明顯，這將會對實體經濟和美國股市造成重大影響。
由彭博巴克萊提供的反饋美國通脹預期指標數據（損益平衡利率和通脹掉期）正在暗示美國物價增長有望加速，截止2月20日，美國通脹保值債券自2019年12月以來迄今已經上漲瞭0.92%，數據顯示，衡量5年平均通脹水平預期的掉期利率目前已升至2.28%，高於2%的通脹目標。
由彭博社提供的數據也正在顯示這個信號，BWC中文網財經團隊註意到，作為衡量美國通脹預期的重要指標，10年期美國國債與可比通貨膨脹保值債券(TIPS)的收益率差最近14周以來在持續擴大，在2月14日更是觸及1.98%，創下2019年2月以來的新高。
美國行業研究機構Bankrate提供的數據還顯示，2月19日，美國30年期抵押貸款平均利率也意外的升至2.99%，創一年多來最大漲幅，這進一步推高瞭以市場為基礎的通脹指標，並導致美國國債券被大量拋售，這也是近一周以來，美國基準10年期美債收益率上漲近20個基點的背後原因之一。
而除瞭住房按揭利率飆升之外，美國經濟和金融市場中的借貸成本上升的威脅也已經籠罩在瞭風險資產的上方，根據歷史數據來看，如果10年期美債利率抬升達到一定的閾值（1.8%上方，目前為1.36%），可能會開始抑制包括美股在內等風險資產的表現，這樣帶來的後果是對低評級的企業而言，他們的融資條件可能會進一步惡化。
知名趨勢預言傢、Trends Journal雜志出版商Gerald Celente也在一周前撰文提醒全球投資者，除瞭全球經濟基本面，碎片化的全球經濟舉措及油價攀升將加劇股市的震蕩，隨著包括美債、美股等市場走向“大崩潰”，目前來看，我們似乎有望迎來債券收益率曲線反轉。
一般而言，如果2年期美國國債和10年期美債之間的利差不斷縮小，甚至降至0水平，美國經濟的復蘇將會在短期內很難出現，而10年期美債又是全球資產價格的核心標桿，這也意味著將會同步影響到全球市場，正如下圖美債收益率的歷史對比圖所示，Gluskin Sheff進一步表示，一旦前述利差變為0，投資為時已晚。
而這些市場數據和分析也意味著美聯儲會被動加息，進而影響全球金融市場和資產估值，在過去的41周內，美國已向市場印鈔放水投放達21萬億美元的基礎貨幣流動性和經濟刺激方案來彌補系統的脆弱性，此外，過去六個月間，美國聯邦債務總額激增5.6萬億美元，目前已高達28萬億美元，也就是說，美聯儲大幅度開啟美元印鈔機的同時，滋生瞭美國聯邦不斷爆表的債務赤字。
要知道，這些數萬億美元放出去的水不但需要加以回流，反而更需要水漲船高回流美國時，這更像是美國精心炮制瞭收割全球市場和新冠病毒持續蔓延轉嫁部分美國債務風險的過程，這在美國通脹抬升刺激實際利率上行後，現在這個信號越來越接近危險值，而這背後的邏輯其實很簡單。
因為當全球美元資本回流美國，刺激制造業和基建形成新產能之後，美國對全球商品的供給依存度就會開始下降，引時貿易赤字就會開始好轉，但這個過程中由於美元的特殊地位，使得美聯儲每一次貨幣松緊舉措，都會牽動著全球市場的經濟走勢，而目前的全球公共衛生危機則加速瞭這個過程，這更是美國財政將每年萬億赤字風險轉嫁市場的進程。
那麼，對於全球市場意味著什麼呢？可以預見的是，一些高外債、低外儲及正在經歷高通脹的脆弱經濟體來說，屆時會更加不堪一擊，再度上演美元荒，這也是美國巨額赤字風險轉嫁給多個脆弱市場的一貫做法。亦如投資經理Patricia Perez-Coutts稱，美聯儲的貨幣舉措向來拿脆弱的經濟體開刀，就像一群野生牛羚正在渡河，獅子會挑年幼體弱的下手……其他牛羚會繼續前進。
對此，彭博社在稍早前的一篇報告指出，這此經濟體包括土耳其、烏克蘭、阿根廷、越南、巴基斯坦、埃及、斯裡蘭卡、巴西及印尼等國或都會由於高企的外部債務（以美元為主的外債）與外儲呈現倒掛模式而面臨美元荒困境，換言之，美國的數萬億美元巨額債務和赤字風險正利用不同時期的松緊美元周期轉嫁給上述至少9國。
那麼，對於投資者來說，意味著什麼呢？首先，遠離美元資本和美國市場似乎正在成為一個投資風向，因為隻有如此或才可以避免被割“韭菜”。其次，土耳其、烏克蘭、阿根廷、越南等高外債低外儲的脆弱市場或並不具備良好的投資價值。
因為在上述一系列市場中你的對手盤往往是華爾街的資本大鱷和猶太銀行傢，當然，被譽為最富遠見的華爾街金融大鱷吉姆·羅傑斯也為投資者解釋一個重要的信條，他指出，保護自己投資的唯一辦法將是投資熟知的領域，幸存者將是那些知道自己做什麼的投資者。（完）
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