業績雷再現, 5傢公司虧損超百億! 多傢知名投資機構或受殃及
每年的1月底都是一個很敏感的時點，因為根據規定，上一年度業績虧損、扭虧、波動達到50%的公司都需在新的一年1月31日前發佈業績預告，所以在每年的1月末時，總是特別容易出現上市公司業績“炸雷”情況，今年也不例外，多傢公司踩著時點在1月30日炸響瞭業績“雷”，披露年度業績出現數十億甚至百億虧損預期。
15傢公司年報預虧超50億元
雖然沃華醫藥於1月21日打響瞭2020年年報“第一槍”，但目前正式完成年報披露工作的卻隻有沃華醫藥、安靠智電、ST凱瑞、平安銀行、森麒麟、寶新能源、宏發股份、上海傢化8傢公司。根據年報預約披露表安排，截至2月底，預計正式公佈年報的公司隻有55傢，這對於喜愛炒作年報行情的投資人來說，標的實在太少，但好在新年以來，有大量公司密集公佈瞭2020年年報業績預告情況，這也是一個可以深挖的線索。
據Wind資訊數據統計，截至2月3日，兩市新年以來有2127傢公司發佈瞭2134份年報(包括業績修正公告)業績預告，累計目前已有2397傢公司提前對全年業績進行瞭預測。然而就在上市公司大面積披露年度業績預告的同時，“業績雷”也接連炸響。統計1月25日以來1565傢公司發佈的業績預告，預計2020年度虧損的公司就高達511傢，占比32.65%，若統計目前全部2397傢公司的業績預告情況，則預計年度虧損也隻有558傢，占比23.28%，這一情況說明，近期預告虧損公司的比重是有明顯提升。
在個股中，以業績預告公佈的凈利潤下限為統計標準，預虧10億元以上的有98傢，ST康美、中國國航、東方航空等公司預虧金額均超過瞭百億元，而像*ST眾泰、西水股份、萬達電影等預虧金額在50億元以上的也有15傢公司。
觀察近期預告巨額虧損的公司，可以看到資產減值再次成為侵蝕企業利潤的“最兇殺手”。以2020年度預虧148.5億元~178.2億元的ST康美為例，公司分別進行瞭約100億元的存貨減值，13億元的工程及固定資產減值，9.5億元的信用減值，4.4億元的商譽減值。同樣，預虧金額約60億元~90億元的*ST眾泰，公司擬計提大額的資產減值準備和壞賬準備等合計也約35億元至65億元。此外，西水股份、海航基礎、渤海租賃、萬達電影等出現巨額虧損的公司也無一不是受到資產減值的影響。
表1 預虧金額超過50億元的公司
航空、旅遊、影視股很“受傷”
新冠肺炎疫情沖擊全球，民航客運量遭遇斷崖式下跌，2020年的航空股無疑成為市場中“最受傷”的板塊之一。8隻航空股中有6隻提前鎖定瞭2020年年度利潤虧損的預期，依據業績預告公佈的利潤預期值，可發現有4傢公司的凈利潤虧損超過百億元，整體合計，預虧的6傢航空股虧損金額高達1049.8億元。介於2021年春節提倡就地過年，這一消息無疑讓航空運輸業今年一季度的業績也難言樂觀。據第三方機構CAPSE(民航旅客服務測評)的數據顯示，2021年2月份旅客出行意願指數環比下降28%，春節航空出行返鄉旅客預計將減少600萬人次。
此外，同樣受疫情影響嚴重還有旅遊板塊和影視板塊。統計數據顯示，目前11隻景點類公司公佈瞭2020年度業績預測情況，相較2019年度業績，不僅無一出現預增，甚至其中還有8傢公司明確全年預虧。在12傢旅遊綜合類公司中，除瞭尚未發佈業績預告的中國中免外，也隻有雲南旅遊和三特索道預計2020年將實現業績的增長，而餘下公司均預憂或預計2020年度虧損。
影視類27傢公司同樣是虧損面孔眾多，有22傢公司業績預虧，其中虧損金額最高的是萬達電影，預虧金額高達61.5億元~69.5億元。
上海機場巨虧，易方達中小盤基金逆勢上漲
分析2020年度業績巨額預虧的公司，可發現其中不乏有機構們在三季度就集中看好的標的，如巨虧公司中的上海機場、宋城演藝、萬達信息、萬達電影、豆神教育等公司，他們三季度末的機構持股傢數均在20傢以上，尤其是參與上海機場的機構最多，三季度末時高達81傢。考慮到公募基金2020年四季報已提前落幕，若結合公募基金四季度的持倉情況分析，可發現公募四季度末對於上海機場、宋城演藝、萬達電影等公司的參與度依然頗高，其中，重倉上海機場的公募基金共計59隻，重倉宋城演藝、萬達電影的公募基金也分別多達33隻和28隻。
1月30日，上海機場公佈瞭年度業績預虧公告，隨即股價連續跌停，這讓重倉其中的機構大受打擊。然而相較上海機場的不佳表現，萬達電影卻在2月1日收出瞭8.39%的上漲，宋城演藝也在年度業績預告後次日股價翻紅，頗有些利空出盡是利好的感覺。
分析踩雷上海機場的基金，易方達中小盤基金損失應該最重，其在一眾基金中買入上海機場最多，三季度末時的持股數量為1960萬股，而至四季度末時則提升至2180萬股。此外，排在易方達之後的是匯添富基金、廣發基金旗下的產品，合計持有上海機場股份數量也均超過1000萬股。值得註意的是，易方達中小盤基金的基金經理是最近爆紅“出圈”的“公募一哥”張坤，他是首個管理規模超過千億元的主動權益基金經理。根據中小盤基金四季度末的92.35%股票倉位，以及上海機場持倉占凈值比4.11%的權重，可發現上海機場對基金凈值影響達3.8%。然而有意思的是，在上海機場連續跌停下，重倉的易方達中小盤基金凈值卻持續上漲，走出瞭不一樣的表現，而這一反常走勢要麼是公司在年初已經大幅減倉上海機場，要麼是其它重倉股的良好表現彌補瞭上海機場的負面影響。
相較踩雷上海機場的基金不走運，重倉萬達電影的可能要偷著樂，業績預虧公告不僅沒有讓公司股價出現大跌，相反還大漲。究其原因，或與萬達電影基本面改觀，即其影院規模、市占率取得逆勢擴張有一定關系。相關資料顯示，隨著國內疫情明顯好轉，中國電影市場已在全球各大電影市場中率先復蘇、持續回暖，全年實現票房204.17億。而院線的全面復工復產後，萬達也積極通過一系列措施在三四季度取得瞭較好的業績。從數據對比可發現，其第四季度預計實現營收規模為27億~35億元，較第三季度環比增長近三倍，基本恢復至2018年和2019年第四季度的營收水平。另外，統計數據還顯示，其四季度自營影院市場占有率達到瞭15.1%，較上年同期有明顯提升。
此前，萬達集團公佈萬達電影業績顯示，2020年，萬達電影全國票房市場占有率達15.4%，比2019年提升1.2個百分點，是疫情影響下整個影視板塊市占率提升份額最大的公司，創下瞭萬達電影2015年上市後市場占有率的歷史新高。多傢機構給出預測，2021年萬達電影市占率有望升至17%，遠期有望達到20%。
對於股價翻紅的宋城演藝來說，也是有不少觀點看好的，認為在2020年疫情沖擊下閉園半年仍能使主營演藝主業實現利潤1.1億元已實屬不易，長期來看，公司未來增長可期。報告期內，公司新項目推進馬不停蹄，西安項目和輕資產鄭州項目成功首演，上海等項目緊鑼密鼓推進中，珠海項目正式開工，輕資產延安項目完成簽約，為公司未來持續增長儲備瞭充足動力。
表2 年報預虧超10億元但預告後股價上漲的公司
(文中提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。)
〖 紅周刊 〗
本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。
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