投資價值分析：三安光電，未來翻倍潛力有多大？
今天和大傢聊一隻第三代半導體龍頭股——三安光電。公司是國內最大全色系超高亮度LED芯片生產企業，國內光電領域龍頭。三安光電主要從事化合物半導體材料的研發與應用,以砷化鎵、氮化鎵、碳化矽、磷化銦、氮化鋁、藍寶石等半導體新材料所涉及的外延片、芯片為核心主業,產品主要應用於照明、顯示、背光、農業、醫療、微波射頻、激光通訊、功率器件、光通訊、感應傳感等領域。公司是國內產銷規模首位的全色系超高亮度LED外延片及芯片的生產企業，產品得到國內外客戶的高度認可，穩步提高國內外市場份額，強化自身行業龍頭地位；憑借技術和研發實力，拓展射頻、光通訊、電力電子等集成電路芯片業務，更好地抓住瞭國內芯片行業國產化率提升的契機，鞏固化合物半導體的優勢地位。
公司所屬概念： LED MSCI中國 MicroLED MiniLED 半導體 標普概念 氮化鎵 第三代半導體 電子元件 富時概念 國產芯片 湖北板塊 滬股通 基金重倉 藍寶石
基本面
財務
三安光電2020年前三季度實現營業總收入約59億元，同比增長10.65%；歸母凈利潤約9.38億元，同比下降18.57%。其中，2020年第三季度營收 23.33億元，同比增長19.96%；歸母凈利潤3.04億元，同比增長12.71%。業績同比有所下降，單季營收保持瞭穩定增長。
報告期內，公司非經常性損益4.18億元，扣非後歸母凈利潤5.21億元，同比減少24.35%；總資產收益率相比同期下降1.01個百分點。三安光電經營活動產生的現金流量凈額10.69億元，上年同期約24.67億元。對應期間，公司凈利潤分別約9.38億元及11.52億元。
報告期內，公司存貨約42.23億元，較上年末增長約34.41%；存貨在總資產中占比約10.94%，上年末占比約10.58%。2020年三季報，公司存貨周轉率1.13次，上年同期1.21次；存貨周轉天數238天，上年同期223天。負債總額約93.67億元，較上年末增長約18.04%；凈資產約292.32億元，較上年末增長約34.43%。公司資產負債率約24.27%，較上年末的26.74%下降。
公司看點
公司積極佈局，鞏固行業龍頭地位一方面，公司傳統的可見光業務迅速發展，LED產能不斷擴張，並緊隨行業發展趨勢，積極佈局新應用領域Mini LED、Micro-LED 等，另一方面，公司積極推進不可見光業務佈局，穩步推進砷化鎵PA和氮化鎵電力電子集成芯片國內外客戶驗證，進一步推進光通訊和濾波器業務佈局。傳統業務與新型業務齊頭並進，鞏固公司行業龍頭地位。
公司新領域產品滲透率逐步提高 三安光電作為行業龍頭，積極佈局 Mini/Micro LED、GaN 等新興領域，高端產品市場滲透率逐步提升。隨著海外疫情的進一步緩解，行業供需關系將持續改善，營收將持續增長。
第三代化合物半導體加速佈局，公司穩步前行 第三代半導體由於具有更優的禁帶寬度、熱導率、飽和電子漂移速率等，因此主要應用於高溫、高功率、高頻率等器件領域，包括新能源汽車、5G基站、射頻器件、快充、新能源發電等。據Yole估計，GaN在0~900V電壓下均可保持較優性能，約占據整個功率市場的68%，即約為105億美元。公司在微波射頻、電力電子、光通訊和濾波器四個方向均有佈局，且發展穩定，並新建立瞭湖南三安子公司進行碳化矽的研發與產業化。
化合物半導體大平臺蓄勢待發5G時代的到來加速第二代、第三代半導體材料應用，以三五族為代表的化合物半導體逐步大規模民用化，在通訊射頻、光通信、電力電子等領域嶄露頭角。射頻需求受益5G量價齊升+功率半導體乘新能源浪潮+數據化時代光芯片有望高增，三安光電的化合物半導體全體系建設有望以平臺化解決方案打造化合物半導體新星，與各領域行業龍頭一同分享5G+新能源時代下全球性機遇。
技術面
目前三安光電經過近一年的調整，股價再次逼近歷史前高。該股該股在前期已經經過多次築底，近期該股股價走的比較強勢，昨日大跌，今天就再次強勢反包，總體沿五日線上拉。未來股價若強勢放量突破歷史前高，回調時可相機把握，若股價回踩不破近期強勢均線，則為上佳。若該股股價調整時跌破前期高點低價，同時破瞭20日均線，則意味著該股實為假突破錢,是莊傢在騙炮。
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