獨傢！32個上市公司氫能項目揭示產業基本面，跑出十倍黑馬不是夢！
文丨邱月盈
燃料電池版的”十城千輛”示范城市申報在11月15日結束之後，多傢機構開始從觀望狀態轉向積極看多。2019年的市場行情重點是“炒概念”，屬於發個公告就能漲停的非理性泡沫；比較之下，氫雲鏈判斷，接下來的2021年市場行情核心是“炒業績”和“棄虛務實”，佈局合理且有業績支撐的標的更受市場資金青睞。
誰是上市公司中氫能和燃料電池產業的“實幹傢”？2021行情中的“引爆點”在哪裡？
氫雲鏈數據庫統計顯示，截止今日，A股上市公司在公告中涉及氫概念的上市公司有200傢（2019年7月的統計數據為140傢），而A股主營業務為鋰電產業的上市公司214傢。雖然二者數據接近但實質不同。因為氫燃料電池產業還在產業化早期階段，多數公司還沒有實質性項目落地。
氫雲鏈整理瞭近期上市公司關於氫能產業的相關項目情況，旨在觀察燃料電池示范城市群政策對於產業發展和企業項目佈局節奏的影響，盤點上市公司中哪些是實幹、哪些在務虛。
如表1所示，11月15號（即燃料電池示范城市群申報截止日）後上市公司確實動作頻頻，關於氫能產業相關項目，共計達到瞭32項。
表1 上市公司氫能項目情況
在32個上市公司項目中，氫雲鏈總結瞭三個特點：
1、 持續佈局的企業居多
在32個項目中，僅有鵬飛集團、威澳股份、藍海華騰等少數公司是新入場者之外，其餘企業在氫能及燃料電池領域或已深耕多年，如東方電氣、上汽集團、雄韜股份等，或近年入場，已進行瞭大量投入，如吉電股份、百利科技等，均是耳熟能詳的企業。
這一方面說明氫能及燃料電池產業規模化大生產時期未到，社會分工不足，需要有實力的企業牽頭建生態、全產業鏈發展才能保障示范項目運營。雖然示范政策前景明確，但受資源稟賦制約，目前市場投入主力還是上波老公司居多，新進入的上市公司數量有限。另一方面，也說明產業開始脫虛向實，部分認知不足企業開始退出，等待下一個擇機進場機會。在19年的燃料電池二級市場行情中，曾出現過大批上市公司發佈氫能相關公告，誰是真正實幹、誰是炒概念，時間已經給出瞭答案。
2、 液氫起步，氫氣制儲運成重點
液氫項目開始受到上市公司重視，深冷股份、鴻達興業、中集安瑞科、美錦能源等氫氣制備、儲運領域的企業開始實際推動液氫項目發展，民用液氫預計將加速發展。
此前國內項目以中遊的燃料電池系統及零部件技術突破項目為主。目前，中遊技術佈局重點發生變化。在這32個項目中，氫能端項目（制儲運加）成為重點，占比超過50%，其中液氫項目達到瞭4個。
國內多地開展小規模燃料電池汽車示范經驗反饋，氫氣供應、加氫站不足等基礎設施建設問題成為制約產業化、規模化示范的主要瓶頸，尤其對於缺乏化工產業基礎的地區（如佛山等），氫源供給不足和經濟性差是導致大量燃料電池汽車難以滿負荷運營的主要因素。
由於上市公司融資能力足、談判能力強、地區影響力大，上遊環節適合並需要有實力上市公司參與。氫儲運，尤其是液氫項目開始受到上市公司重視，說明瞭國內氫能與燃料電池產業建設重點開始向上遊基礎設施延伸。
3、 大部分項目屬於企業間合作
在32個項目中，絕大部分屬於企業間的項目合作，企業獨自開展的項目較少。這反映瞭現階段氫能產業的基本面：產業鏈長、技術和行業交叉創新環節多，單一企業或機構難以獨自拉動全產業鏈的快速發展。此外，由於現階段國內氫源分佈和使用地區不匹配，大規模氫氣儲運網絡缺失。在此背景下，圍繞區域龍頭企業建立產業生態，共同驗證商業模式，合作共贏，分散投資風險成為不少上市公司的理性選擇。值得一提的是，市場開發、外資入局，國內上市公司與外企的合作開始加速。
氫雲鏈總結：上市公司的行動表明，氫能與燃料電池產業已經進入瞭新階段。
（1）上遊氫氣制儲運成為瞭上市公司新建項目建設重點，目標是滿足即將到來的大規模燃料電池汽車示范運營需求；
（2）二級市場實幹傢持續投入，分階段掌握產業鏈核心資源和技術能力，逐漸打造公司護城河；
（3）政策預期確立，疊加零部件成本快速下降和大量核心企業持續投入情況，判斷明年二級市場跑出十倍黑馬、“引爆”市場行情是大概率事件，值得投資者期待。
End
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出品 | 氫雲鏈（ID：qingyunliankeji）
責編 | 校對：平步氫雲
審核：氫氫我心
來源丨氫雲鏈團隊整理
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