周末當頭一棒! 黃金突遭百噸級利空 股市、比特幣“蹺蹺板”發力
一則最新消息引發瞭全球金融市場的關註。世界黃金協會本周末發佈的最新數據顯示，全球黃金ETF持倉11月出現凈流出。
盡管新冠肺炎疫苗有瞭不少好消息，然而業內專傢仍認為，全球疫情和經濟復蘇前景仍具有不少不確定性，在此背景下，通常避險屬性突出的黃金可能獲得追捧。然而資金為何作瞭相反的選擇？實際上多傢海外機構近期對於黃金的展望也不如年中時樂觀，他們又是出於什麼考量？展望明年，避險資產還香嗎，風險資產會否全面占據上風？
全球黃金ETF意外“失血”
世界黃金協會最新數據顯示，在剛剛結束的11月，全球黃金ETF持倉下降瞭107噸（約合68億美元，占總資產管理規模的2.9%），為過去一年以來的首次下降，這也是歷史上第二高的月度凈流出。這背後主要原因或在於金價出現瞭2016年11月以來的最差月度表現——月跌幅達6.3%。
對此，世界黃金協會方面指出，全球股市的積極勢頭，以及投資者風險偏好的提升是令所有地區黃金ETF出現凈流出的主要原因。北美和歐洲的黃金ETF資產管理規模均有近3%的下降（北美凈流出62噸，約合37億美元；歐洲凈流出43噸，約合29億美元）。亞洲的黃金ETF總持倉小幅下降0.4噸（約合0.35億美元），其他地區的黃金ETF則出現瞭2噸的凈流出（約合1.26億美元）。
世界黃金協會同時強調，盡管如此，今年以來的總體表現仍較為樂觀。前11個月全球黃金ETF凈流入達916噸（503億美元），雖然這略低於前10個月的1022噸，但仍遠高於此前任何一年的年度紀錄。目前全球的黃金ETF總持倉為3793噸，約合2150億美元。
大機構也不追黃金瞭
實際上，全球黃金ETF在11月中斷瞭此前連續“吸金”的良好表現，表面看在意料之外，其實卻在情理之中，不少大型投資機構對於黃金的樂觀情緒都有所下滑。
瑞士百達資產管理首席策略師盧伯樂在最新發佈的全球展望報告中強調，該機構將黃金展望評級下調至“中性”。當前全球央行流動性擴張步伐放緩，加之全球債券實際收益率回升，這兩個因素均不利於黃金。
瑞銀集團也指出，由於全球經濟展示出強韌的復蘇前景，該機構近期下調瞭明年3月黃金目標價至每盎司1950美元，6、9及12月金價料將分別下滑至每盎司1900、1850及1800美元。瑞銀認為，相較於黃金而言，白銀明年上半年上漲潛力可能更大。
瑞銀表示，今年11月資金流出白銀及黃金ETF的規模基本一致，大概都是ETF持股的3%-4%，但白銀ETF資金流已開始穩定，甚至出現資金流入的跡象，有別於黃金的情況。白銀體現較強的韌性，主因是白銀超過50%應用於工業，因此經濟復蘇更利於白銀的前景。
摩根大通：黃金或成犧牲品
摩根大通甚至在最新報告中指出，黃金在今年疫情期間扮演瞭重要角色，但是作為傳統避險資產，其光芒正被新興資產比特幣所掩蓋。機構投資者正蜂擁買入比特幣，可能在較長期內對黃金構成下行壓力。
摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou表示，隨著主流金融市場中比特幣越來越受到關註，中長期可能持續吸引資金流入，而這一切則是以黃金面臨資金流出為代價的。“隨著數字貨幣作為一個資產類別被越來越多的人接受，黃金和加密貨幣市場將發生重大變化。投資者哪怕將很小的一部分投資從黃金市場轉入加密貨幣，都將對貴金屬市場的多頭造成嚴重麻煩。機構投資者對比特幣的接受才剛剛開始，相比對黃金而言，他們對比特幣的接受已經非常超前。如果這種中長期觀點被證明是正確的，那麼未來幾年黃金價格將遭遇結構性逆流。”
摩根士丹利也提示瞭相關風險。該機構分析師表示，伴隨市場的回歸正常和收益率曲線的變陡，黃金和其他貴金屬整個2021年可能都會承壓。
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