微芯生物遭淡馬錫大手筆減持 大批基金已提前撤退
雷達財經出品 文|李宏晶 編|深海
12月7日晚，微芯生物公告稱，公司股東LAV One (Hong Kong) Co., Limited（下稱”LAV One”）、Vertex Technology Fund (III) Ltd（下稱”Vertex”）因自身資金需要，自本減持公告之日起15個交易日後的六個月內，擬合計減持不超過2460萬股，即不超過公司總股本的6%。
根據公告，LAV One 和 Vertex系一致行動人受淡馬錫控制，減持完成後，其持股將降至5.21%。
雷達財經註意到，在此之前，微芯生物另一股東萍鄉永智已計劃”清倉式”減持其所持6.91%股份。
值得一提的是，三季報顯示，微芯生物已被基金集體“拋棄”。
有投資者分析，微芯生物迭遭股東減持，或許與其產品結構單一、客戶集中度高、公司估值水平高有很大關系。
機構創投加速離場
微芯生物於2019年8月12日在科創板上市交易，到今年的8月12日，公司迎來2.07億股首發限售股的”天量”解禁，涉及金額在110億元以上。
解禁日到來兩天後，股東就出手減持。8月14日，微芯生物公告稱，萍鄉永智英華元豐投資合夥企業（有限合夥）（下稱”萍鄉永智”）自公告之日起15個交易日後的六個月內，擬通過集中競價交易方式，自公告之日起3個交易日後的六個月內擬通過大宗交易、協議轉讓方式減持其所持有公司股份， 合計不超過其所持有公司股份的100%，不超過公司總股本的6.91%。
根據相關資料，上市之初，萍鄉永智持有微芯生物股份2832.19萬股，占公司總股本的比例為6.91%，是公司單獨第二大股東。意味著這次減持之後，萍鄉永智將不再持有微芯生物股份。
同日，微芯生物另兩個股東LAV One、Vertex 計劃自公告之日起15個交易日後的三個月內合計減持不超過公司總股本的3%。根據公告，Vertex 的實際控制人為淡馬錫，淡馬錫間接持有Vertex 100%的股權，同時間接控制LAV One 50%的股權，LAV One 和 Vertex 之間形成瞭一致行動人關系。
淡馬錫為新加坡財政部控股的知名投資公司，LAV One 和Vertex合計持有微芯生物首發4921.76萬股，占公司總股本的比例為12.01%。
12月3日，微芯生物披露減持進展，萍鄉永智已完成減持782.20萬股，不再是持股5%以上股東。
12月7日的公告顯示，LAV One、Vertex合計持有公司股份4596.97萬股，占公司總股本的比例為11.21%。此次減持計劃完成後，LAV One、Vertex合計持股比例將降至5.21%。
伴隨著創投機構退出，基金也在遠離微芯生物。根據三季報，截至9月30日，微芯生物持股基金僅”建信多因子量化股票”一傢，持有9700股。相較於2019年年底165傢基金持股，共計持股207.68萬股的情況降幅明顯。
公開資料顯示，目前微芯生物實際控制人魯先平直接持有公司5.41%的股份，通過與海德睿達、海德睿遠、海德鑫成、海粵門、海德睿博、海德康成的一致行動關系控制公司 27.98%的股份。
公司初創團隊持股平臺海粵門、員工持股平臺海德睿博和高管持股平臺海德康成分別持有公司 5.59%、4.83%和 3.73%的股份。
產品單一、客戶集中度高或是主要風險
微芯生物不被看好，或許與其產品結構過於單一、客戶集中度高和估值過高有關。
公開資料顯示，微芯生物成立於2001年，是專註於新靶點發現的原創藥企業。其第一個原創新藥西達本胺於2014年獲批上市，是全球第一個獲批的亞型選擇性組蛋白去乙酰化酶抑制劑，目前在外周T細胞淋巴瘤治療領域屬於中國唯一的二線治療藥物，在國內沒有競爭對手。
目前，微芯生物主要產品有3個，分別為西達本胺、西格列他鈉、西奧羅尼，其中西達本胺實現銷售，占公司收入穩定在90%以上；後兩款產品還未上市。
今年前三季度，微芯生物的營業收入為1.86億元，同比增長44.68%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為3842.68萬元，同比增長84.48%。
2016-2018年三年內，西達本胺片的產品銷售收入和西達本胺境外專利授權許可收入的合計分別為8529.96萬元、11028.87萬元和14651.14萬元，分別占微芯生物同期營業收入的99.92%、99.81%和99.20%。
2019年，微芯生物的1.74億收入全部來自西達本胺銷售收入。
根據2020年的半年報，公司另一款新藥新型胰島素增敏劑西格列他鈉，已於2019年9月申報新藥上市(NDA)並獲受理，但何時上市存在不確定。而西奧羅尼仍處在臨床二期階段，離上市銷售時間更遠。
此外，微芯生物客戶集中度較高，2019年，公司前五名客戶銷售額14743.35萬元，占年度銷售總額84.84%，存在客戶相對集中的風險。
有醫藥行業投資人士表示，微芯生物做原創新藥研發，研發周期長、費用高、失敗率高，目前僅有一個產品在銷，有一定經營風險；另外從估值角度看，公司目前360倍市盈率，也遠超同期恒瑞醫藥、貝達藥業的同行水平。
註：本文是雷達財經（ID：leidacj）原創。未經授權，禁止轉載。
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