熱點散亂? 基金經理: 主線仍是消費、科技和順周期板塊
新華社北京12月3日電（中國證券報記者萬宇 徐金忠）近期，A股市場風格起變化。12月2日，銀行、券商等大金融板塊震蕩分化，軍工、半導體、5G、OLED、新能源汽車以及有色、工程機械等板塊輪番表現。對此，一些基金經理表示，近期市場熱點快速輪動，但是主線仍是消費、科技和順周期板塊。
（小標題）風口終於回來瞭
“市場風口終於回來瞭。”面對12月2日的A股行情，一直以來以科技股投資見長的基金經理張來（化名）長舒瞭一口氣。張來管理的基金產品，10月以來已經有不小幅度的回撤。順周期、大金融等板塊的火熱讓他有點坐不住。
張來不諱言公司和渠道給自己帶來的壓力。
“特別是三季度持續營銷帶來的新客戶，基本是在高點進行瞭投資，對於基金的回撤，反應較大，公司渠道部門也希望基金經理與投資者溝通和交流。”張來表示。“順周期和金融板塊，確實不是我所擅長的，我的關註點在科技和消費，但基金重倉的科技股，進入四季度後，表現確實不能讓人滿意。溝通中，我的觀點是，對於順周期和金融板塊可以階段性參與，但是真正的成長股將繼續引領市場。”
在另一位基金經理看來，重倉股的優異表現，也讓他感受到瞭不一樣的壓力。“金融股有它的特點，最近的快速上漲很容易透支未來的空間。雖然重倉股中有不少銀行股，但是我突然發現，部分個股的止盈壓力陡然上升。”該基金經理表示。
（小標題）重倉股定排名
2020年隻剩下不到一個月時間，基金業績排名戰再度打響。
雖然近年來公募基金越來越註重長期業績，淡化短期排名，但在冠軍光環、公司規模和品牌雙收等因素的驅動下，公募基金對年度排名仍然十分看重。在沖刺的“最後一公裡”，基金重倉股可能成為決定基金最終排名的關鍵，也有望成為年末行情的看點之一。
Wind數據顯示，10月中旬，農銀匯理工業4.0一度成為今年以來收益率第一的主動權益基金。截至10月15日，該基金今年以來的收益率達110.56%，彼時廣發高端制造收益率為106.74%，但因為廣發高端制造重倉的美的集團、榮盛石化等傢電、化工等板塊股票在近期表現強勢，目前廣發高端制造已升至第一。截至12月1日，廣發高端制造今年以來收益率高達129.29%，趙詣管理的農銀匯理工業4.0、農銀匯理新能源主題、農銀匯理研究精選三隻基金今年以來的收益率分別為114.32%、111.39%、110.61%，暫列第二到第四位，工銀瑞信戰略轉型今年以來收益率為107.27%，緊隨其後。
今年以來基金業績排名（截至12月1日）
根據基金三季報，截至三季度末，公募基金前十大重倉股分別為貴州茅臺、五糧液、立訊精密、隆基股份、中國中免、美的集團、邁瑞醫療、寧德時代、瀘州老窖、順豐控股。排名靠前的主動權益類基金中，也持有多隻基金抱團重倉股，比如美的集團、隆基股份、立訊精密等公司都出現在廣發高端制造、農銀匯理工業4.0等基金的重倉股名單中。
今年多隻基金重倉股股價表現良好，為基金凈值的增長做出瞭不小的貢獻。但隨著估值的提升和市場熱點的切換，這些基金重倉股近期表現分化，其中表現最好的是美的集團，11月以來截至12月2日的漲幅達15.46%；白酒股普遍表現不錯，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖同期漲幅分別為4.07%、6.63%、6.61%；其他基金重倉股則表現一般，跌幅最大的是邁瑞醫療，期間下跌12.62%。
基金重倉股11月以來的市場表現（截至12月2日）
（小標題）“大傢好”才是真的好
對於快速輪動的市場熱點，基金經理認為，這樣的局面有望延續，無論是順周期還是科技、消費板塊，都有希望在跨年之際有所表現。
廣發基金宏觀策略部建議，關註產成品庫存增速顯著下行且當前行業產成品庫存水平較低的行業，這類行業預計在存貨下降到一定程度後出現價格上行。此外，從庫存周期的邏輯來看，這類行業在經濟修復的背景下可能正在經歷“被動去庫存”階段，隨後大概率會進入“主動補庫存”階段。符合上述特征的行業包括化工、煤炭、有色金屬的細分行業。此外，消費行業中，飲料制造和紡織服裝的庫存去化情況較好，同樣值得關註。
金鷹基金表示，未來一兩個季度，利潤改善比較明顯的順周期領域依然是獲得超額收益的主要領域，無論是消費、科技或周期都可以關註。考慮到無風險利率下行空間有限，選股方面傾向於盡量回避抱團較為明顯的高估值個股，維持對年底保險、銀行等低估值行業的看好。（完）
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