外資爆買100億! 機構一致看好順周期, 下一站是大金融?
在市場的一致預期下，周期板塊稱王。
11月23日，周期股延續近半月來的上漲行情，繼續“煤飛色舞”行情，此外，金融股、白酒股拉升，成交額明顯放大。
當日，上證指數一舉收復3400點，放量上漲1.09%，深證成指漲0.74%，創業板指漲0.72%。
值得一提的是外資大量湧入傳統行業，北向資金凈買入100.51億，滬股通凈買入66.82億。
其中，煤炭、有色金融、金融、白酒居漲幅榜前列。
基金經理們一致看好順周期板塊，有基金經理認為順周期風格或將擴散至大金融。
周期板塊稱王
近期崛起的周期板塊，領漲的背後的邏輯，是基本面改善+主力資金流入。
周期股的業績不錯，上周公佈的數據顯示，10月工業增加值同比增速6.9%，一枝獨秀。
在周期股基本面改善，而估值較低的情況下，近期幾乎所有的券商都在推薦周期股。而買方在實際操作中也同樣看好周期股，大量資金流入。
近期低估值的周期股估值逐步修復，而科技、醫藥等成長股繼續調整。年底不少基金經理換倉明顯，資金從高估值的科技、醫藥、消費等板塊換倉至低估值的周期股，為保年底排名，基金經理不求大漲，隻求不跌。
融通基金逆向策略基金經理劉安坤指出，順周期風格逐漸成為市場的一致預期，沿著順周期的邏輯演繹，順周期風格或將擴散至大金融。
劉安坤從8月初開始建議在風格中加大對順周期資產的配置，並且將順周期區分為周期成長和周期彈性。
從市場看，大體沿著經濟逐步復蘇、流動性預期偏緊的思路，在逐步選擇順周期風格，演繹的順序也大致跟經濟活動的恢復順序正相關：從最早基建地產投資受益的工程機械重卡等，到受益於出口明顯超預期的中遊制造行業（如：工控、化工龍頭、傢具、航運等），再到受益於國內消費快速恢復的可選消費（如：傢電、汽車），最近到受益於新冠疫苗即將問世，從而引導全球總需求回升的工業金屬、石化、玻纖等上遊資源品、酒店航空等高社交場景要求的可選消費品，
“銀行保險等後周期品種在這一過程中表現為震蕩向上，原因在於市場對周期風格持續性的分歧和彈性的降低。但結合目前市場對周期風格的一致認可，且金融板塊估值低、機構持倉低，下一階段有望成為周期風格關註的焦點。”劉安坤說。
前海開源基金首席經濟學傢楊德龍表示，“中美工業周期築底共振，支撐順周期主線未來還有反復表現的機會，當前到來年二月春季躁動行情結束前，都是交易順周期的窗口期。從上行空間看，銀行、有色和交運估值修復空間大，容易出現板塊beta性機會，尤其要重視銀行板塊上行，機械和化工繼續拔估值有待盈利提升。”楊德龍說。
“今天的行情由順周期板塊主導，證券，有色，煤炭貢獻最大，這些板塊也是最能吸引人氣的板塊。”信普資產投資總監毛君嶽說。
私募排排網未來星基金經理夏風光指出，“主要的指數呈現震蕩中溫和上揚的走勢，行業和板塊熱點切換比較頻繁，市場的人氣處於較高的水平。”
“具體而言，低估值順周期的品種走勢比較堅挺，對指數形成瞭比較有力的支持，上證50也成為這一周寬基指數中表現最為出色的。除瞭有色等表現出色的順周期品種外，酒類表現持續亮眼，熱點向黃酒，紅酒，啤酒等上市公司擴散，同時三四線白酒強於龍頭，是市場遊資活躍的一個體現。”夏風光說
“在市場風格的演化中，近年來始終處於被遺棄的角落中的順周期板塊，有明顯的復蘇跡象。是不是風格切換的開始，還是順周期板塊出現的補漲？我認為在經濟復蘇沒有充分的證實之前，可能會出現多個風格板塊的交織碰撞，市場的機會可能會相對比較豐富。”夏風光說。
富榮基金權益投資部總監鄧宇翔指出：“上周市場整體以震蕩為主，近半月以來市場結構分化較為明顯以汽車、有色、鋼鐵等低估值周期板塊漲幅靠前。”
對於周期股的崛起，鄧宇翔表示，從海外來看，輝瑞疫苗有效性超預期的信息提振瞭海外經濟復蘇預期並推動瞭全球資源品價格上漲；從國內基本面來看，經濟仍處上行恢復周期，10月工業增加值同比增速6.9%與9月持平，經濟復蘇邏輯仍將繼續演繹。
鄧宇翔認為，“臨近年末，機構整體浮盈較高，市場結構上有階段性高低位股切換的趨勢，短期低估值中上遊龍頭前期漲幅較小在經濟復蘇預期推動下仍相對占優。”
巨澤投資董事長馬澄表示，今天的行情表現，更多是資金的推動。順周期板塊能夠全線上漲，特別是從資源類到能源及新能源，說明瞭經濟增長帶動下的需求補庫存對市場的帶動增強，疊加RCEP的簽署，我國傢電出口預期會增多，對金屬鋁和銅等上遊也有帶動。在12月分的中央經濟工作會議前會主要圍繞產品漲價題材和軍工概念展開投資，中央經濟工作會議之後，還是會轉到硬科技概念的機會上來。
後市操作
對於後市，楊德龍認為，“A股市場年底前震蕩磨底，歲末年初或是更好的佈局機會。”
華輝創富投資總經理袁華明表示：“年前市場大體應該會維持震蕩盤整、板塊輪動格局，市場有望在年底前後走出跨年度行情。”
對於後市操作，基金各異。
有樂觀的。
“基於對未來一段時間市場的樂觀預期，我們會忽略短期市場波動，堅持滿倉持有優質藍籌和趨勢性突出的科技品種策略。”袁華明說。
鄧宇翔認為，“我們對市場整體維持震蕩向上的判斷。行業上，科技、醫藥、軍工以及低估值的周期龍頭是我們的關註重點。”
也有謹慎的。
毛君嶽認為，本輪行情，包括外圍行情，不是由經濟面引導的，而是由貨幣政策驅動的，我國疫情控制最好，經濟未受大的傷害，但過去貨幣政策加碼太多，去杠桿勢在必行，而股市對貨幣政策更敏感。
“今天雖然突破瞭3400點，但不是跨年度行情的啟動，反而可能是本輪行情的尾聲。本著對客戶資金負責的謹慎態度，我們寧可錯過，不願意激進，堅持低倉位運行。”毛君嶽說。
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