鎖定期超三年產品成百億元級私募新寵 年內已發522隻
本報記者 王寧
今年以來，公募基金在迎來大發展的同時，私募基金也不甘落後，其產品數量和管理規模同步提升，其中，百億元級私募的表現更為突出。截至目前，《證券日報》記者從私募排排網處最新獲悉，年內63傢百億元級私募合計新發產品數量為2586隻，近2600隻，其策略涵蓋瞭股票多頭、量化、固收、期貨策略、宏觀等，但通過進一步梳理發現，百億元級私募新發產品鎖定期拉長成為新特征。
多位私募人士告訴《證券日報》記者，私募管理規模和單隻產品資金量都是考量私募管理能力的因素，一旦規模提升後更適應於長周期管理策略，而長周期產品也可以大幅提升投資者盈利概率，提升客戶的投資體驗感，增強瞭客戶黏性和信任。同時，也可以更好地維護私募機構品牌形象，篩選出價值投資者，利於公司長周期發展。
年內522隻產品鎖定期三年
《證券日報》記者根據私募排排網最新統計數據發現，今年以來，全市場新發私募產品在1.6萬隻左右，其中，百億元級私募新發產品近2600隻，此外，鎖定期超過三年的百億元級私募新發產品數量為522隻；百億元級私募長周期佈局成瞭目前新特征。
事實上，今年在公募基金迎來大發展的同時，私募基金也不甘落後，在產品數量和市場規模上，同步有所提升。根據中國證券投資基金業協會發佈的最新數據顯示，截至今年10月末，存續私募基金管理人24513傢，管理基金數量92955隻，管理規模15.84萬億元。其中，私募證券投資基金管理人8868傢，基金數量為51196隻，存續規模3.68萬億元。
在私募基金市場規模提升，尤其是私募證券投資基金產品數量和規模提升中，百億元級私募發揮瞭重要作用，在全市場占比都較高。記者通過梳理發現，百億元級私募長周期佈局特征也逐漸明顯。依據私募排排網統計數據顯示，年內百億元級私募新發三年期產品數量在520隻以上，此類產品占比不容小覷。
整體來看，從早期的老牌百億元級私募，到今年新晉百億元級私募，再到部分頭部私募機構，他們都在逐步拉長產品的鎖定期，這成為私募業表現的最新特征，且這種趨勢還在持續，同時，投資者對這類長周期產品的接受度也在逐步提高。
長周期產品可實現雙贏
為何百億元級私募逐漸青睞發行長周期產品？長周期產品為其帶來的影響有哪些？對此，多位私募人士向《證券日報》記者表示，長周期私募產品對於投資者和機構來說是雙贏。
星石投資相關人士告訴《證券日報》記者，一般來說，基於基本面的策略產品，更傾向於中長線投資，因為關註的是基本面較長期的、有持續性的變化。例如公司采用多層面驅動因素方法，通過深度的基本面研究，尋找公司、行業、宏觀等多個層面的強勁驅動因素，希望能夠帶來基本面持續改善，或者讓景氣度持續向上。“管理規模和單個產品資金體量也是一種考量，管理規模較高的私募更適宜從長期佈局的角度篩選投資標的，畢竟頻繁交易沖擊成本太大”。
玄甲金融CEO林佳義告訴《證券日報》記者，佈局長周期產品主要還是基於私募管理人過往管理經驗，即市場總是存在波動，而波動加劇瞭客戶申購贖回的頻率，大大加大瞭管理難度，而封閉周期提升到三年或三年以上，則有利於給客戶爭取到更好的回報，也更便於管理。私募機構發行三年期產品數量明顯增加，還並不是普遍現象，這也說明瞭很多客戶對流動性還是有比較大的需求。
私募排排網未來星基金經理胡泊向《證券日報》記者表示，百億元級私募發行長周期產品，一方面保護投資者利益，A股擇時本來就對專業能力要求非常高，但很多投資者投資基金與投資股票一樣，對基金產品進行高拋低吸操作，而私募機構通過拉長產品的鎖定期，讓投資者回歸長期理性投資；另一方面也能維護品牌形象，篩選出合適的投資者，有利於公司長期發展。如果投資者和私募機構的投資理念不匹配，容易給私募造成壓力，投研能力沒辦法真實發揮出來，最終造成雙輸局面。私募佈局長線投資是中國資本市場改革帶來的必然結果，隨著註冊制等改革的推進以及資本市場的對外開放，A股市場的投資者結構會發生很大變化，從以前的散戶主導變成機構主導，同時，A股市場的有效性會越來越高，真正優質的上市公司會獲得越來越多的資金關註，劣質的公司會慢慢被市場淘汰，這都需要私募機構站在長遠的角度來進行佈局。
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