年收入8億虧損超1億,中國寵物第一股“流血”上市,破發大跌28%

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2015年開始,隨著國內房價與生活成本不斷走高,單身人口不斷增加而生育率不斷下降,這屆不願意結婚生孩子的年輕人開始熱衷於養寵物。這群“鏟屎官”視貓狗為主子,為主子置辦的物件比自己都講究,據寵物服務門戶網站Goumin統計,中國人每年平均花費5000多元用於寵物——超過中國大學畢業生的月平均收入。

伴隨著養寵大軍的興起,圍繞著寵物的“吃穿用度”、“生老病死”等消費不斷增加,推動著許多寵物企業不斷壯大,行業內更多細分領域的企業脫穎而出。

9月30日晚,波奇寵物正式登陸紐交所掛牌上市,代碼為BQ,開盤報10美元,持平於IPO發行價,但隨後跌幅擴大至逾35%,報6.5美元,截止收盤時,股價為7.2美元/股,市值6.53億美元(約42.34億元)。

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波奇寵物在招股書中表示,本次IPO募集所得資金將主要用於內容創新、會員系統的研發以及大數據的應用;進一步開發及營銷自有品牌;提高履約和倉儲能力;尋找潛在的並購機會以及用於其他一般目的。

創業12年仍未盈利

公開資料顯示,波奇寵物成立於2008年,原本是一傢分享養寵經驗的寵物論壇社區,而後進入寵物電商領域,以“波奇商城(線上電商)、波奇寵物服務與新零售(線下)、寵物社交(涵蓋寵物社區、寵物百科等)”三位一體的方式發展。波奇寵物是一個自主銷售式的B2C商城,用戶用過該平臺不僅可以購買入駐平臺店鋪的商品還可以購買波奇自主商城的商品。

發展至今,波奇寵物已經成長為國內最大的寵物生態平臺,波奇寵物擁有超過410多傢的合作供應商,截至2020年6月30日,波奇網上擁有超過 17,853個SKU,波奇網已向用戶和客戶交付瞭超過4,320萬個在線訂單。

業績方面,在截至2019年3月31日和2020年3月31日的財年中,波奇寵物營收為8.04億元、7.7億元。整體毛利率分別為25.4%和20.6%。同期,產品銷售的毛利率為24.9%和20.5%,在線營銷和信息服務的毛利率為95.1%和65.8%。

2020財年(2019年4月-2020年3月),波奇寵物經調整凈虧損為1.9億元,盡管較去年同期凈虧損2.3億元有所收窄,但凈虧損率仍然高達22.8%。截至2020年6月30日,我們的股東赤字累計達到人民幣21.072億元(2.983億美元)。

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獸醫創始人

公開資料顯示,由三人聯合創辦,一個是獸醫出身,曾任寵物網站產品經理的陳迪,主要負責供應鏈、運營、倉儲、物流、跨境業務,另外兩位則是騰訊員工,一位曾是PPTV的高管,對於產品、技術、互聯網都有很強的前瞻性;另一位則對財務、資本運作很有經驗。

2008年,波奇嘗試瞭兩種變現模式:一是遊戲,二是電商,而當時開心網、豆瓣的“偷菜遊戲”十分火熱,但遊戲的投入成本非常高回報卻低,電商業務卻做起來瞭。整個寵物行業,波奇網是第一個將社區和電商結合起來的公司。

2014年,波奇寵物App正式上線,根據Frost&Sullivan的數據,截至2019年12月31日,在線社區的註冊用戶約為2300萬,在截至2019年12月31日的9個月中,平均MAU約為350萬,這是中國最大的以寵物為中心的在線社區。

過去由於保鮮技術難題,國內寵物主糧市場在鮮食領域是一片空白,國外品牌長期占據主要市場。公開數據顯示,國外寵物食品品牌霸占瞭國內寵物食品行業75%的市場份額,其中規模最大的兩傢企業為瑪氏和雀巢,而眾多的國內品牌僅擁有30%不到的市場份額,並且沒有任何一傢企業的市場份額超過瞭10%。當前國內寵物用品市場依然相對分散且需求長尾,缺乏品牌支撐點。發現這一點後,波奇開始發力自有品牌,2015年和2018年分別推出Yoken和Mocare,Yoken品牌提供高性價比的寵物食品和產品, Mocare品牌專註於優質凍幹貓糧。

2015年,為瞭擴展線下銷售渠道並與實體寵物店發展業務,波奇寵物引入瞭專有的SaaS解決方案,可幫助線下寵物店數字化,簡化和優化供應鏈管理以及店內運營。在陳迪看來,波奇寵物的新寵物電商模式,線上流量獲客成本越來越高的背景下,發力線下的核心思路就是通過線下體驗來實現為線上引流的目的。

2017年,波奇寵物對制造合作夥伴之一雙安生物科技有限公司進行瞭投資,雙安是中國寵物行業首個取得合法有機認證的有機寵物食品制造與供應商。

2018年,波奇寵物啟動瞭會員計劃。

2019年,波奇寵物進一步擴大線下業務並增強寵物服務產品,向寵物店加盟及培訓服務提供商派多格(PETDOG) 進行瞭23.6%的股權投資,還收購瞭中國獸藥經銷商興牧。

2020年,波奇寵物推出瞭實時流媒體和短視頻,以進一步豐富寵物內容,並增強用戶互動和參與度。

2020財年GMV15.6億人民幣

波奇的收入主要來自兩個部分:一是產品銷售,包括通過線上銷售完成的交易,以及線下與合作的實體寵物商店和寵物醫院提供產品來產生收入,產品銷售收入占營收主要部分,超過99%,二是還通過提供在線營銷和信息服務來產生收入,例如針對品牌合作夥伴的在線和離線廣告和促銷活動。

2017財年、2018財年、2019財年、2020財年,波奇寵物GMV分別為7.95億元、10.86億元、14.15億元、15.6億人民幣,每個訂單單價為104元、132元、150元、222元,同期活躍買傢數量為375.8萬人、403.3萬人、459.9萬人、326.8萬人,每個活躍買傢的平均支出為212元、269元、310元、477元。

寵物主糧是寵物行業的主戰場。據波奇網數據顯示,寵物主糧占據瞭養寵用戶日常養寵消費的60%左右。截至2020年6月30日的三個月,寵物主食、零食和濕食品、供應品和健康護理產品銷售產生的GMV占總GMV的46.2%、10.0%、13.6%和30.2%。

目前波奇寵物收入主要來自合作外部品牌,截至2020年6月30日的三個月,外部品牌產品的銷售收入實現人民幣476.0百萬元,波奇寵物提供瞭約2,130個SKU的自有品牌產品,約占總SKU的11.9%,自有品牌產品銷售的GMV為人民幣78.5百萬元,占總GMV的14.2%。

高盛連投三輪

成立至今,波奇寵物已經完成多筆融資,詳細融資歷程如下:

2013年獲得點亮資本、中路資本數百萬人民幣天使輪投資。同年還獲得集富亞洲、高盛數千萬元A輪融資;

2014年波奇網曾宣佈完成2500萬美元B輪融資,投資方包括高盛;

2016年,波奇網宣佈完成C輪融資,總金額1.02億美元全額到賬,由招商銀行領投,原有投資者高盛等及管理層均跟投;

2017年,完成D輪融資,投資方包括鼎峰資產。

值得一提的是,波奇網曾是寵物行業唯一一傢入圍科技部發佈的《中國獨角獸企業100強》的企業,估值10億美元,排名第83名。

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IPO前,管理團隊持股方面,波奇寵物董事長、CEO梁浩持股為13.64%,聯席CEO、CFO唐穎之持股為7.47%,高級副總裁陳迪持股為1.04%,Chong Li持股為7.71%。Su Zhang持股為1.65%。

外部投資方中,招銀國際持股16.30%,為最大機構投資方,此外高盛和成為資本則各自持有10.17%和9.87%的股份。

頭頂中國寵物行業第一股的光環,不曾想上市第一天就大跌30%,直接破發,著實給瞭企業一個下馬威。在當下這個寵物盛世下,波奇寵物能否借助資本市場的力量,改變當下不盈利的困局,我們拭目以待!

來自ipo觀察

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