風格切換，迎接牛市下半場
牛市的上半場已經結束瞭，特征是創業板指數1年半翻番。今年的疫情是送給創業板指數上漲的額外禮包，因為科技、醫藥占到瞭創業板的7成。
科技、消費升級是中長期趨勢，中短期經濟復蘇帶來順周期板塊的機會。下半場將以周期主打特征的滬深300為主角。
理由很簡單，因為，不論用什麼選股方法，超低估值的個股，選來選去都在金融、地產、水泥、機械中。
受益於地方債重新加速發行，後續基建投資回升仍有支撐，都支持上述板塊。
再比如，用鄧普頓的買入價不超過未來5年凈利潤的5倍PE來選，那麼對應增長率有10%的板塊，可以用不超過8倍的市盈率買。
這樣選取符合標準的，差不多都在銀行股和地產。
而這些過於傳統，看來看去都不是令人興奮的品種，往往在沒人看的時候孕育著機會。
就比如銀行股，過去10年利潤增速10%都算是低水準的瞭，市盈率在8倍以內也都是絕對低估瞭。拿滿5年，1倍的收益是有希望的，即使沒有，還有分紅的收益，也肯定是超過銀行理財產品本身瞭。
今年的銀行還要負責讓利1.5萬億給實體經濟，這可是去掉瞭一半利潤啊！所以，銀行也不傻，上半年都大幅度計提瞭撥備，一個比一個哭窮，股價表現也落後於滬深300指數。這些藏起來的利潤將來都會慢慢釋放出來。
銀行最近下跌還受到匯豐控股的影響，被中國政府列入不可靠實體清單。股價破位，創出1995年以來新低。這些事件影響都是暫時的，恒指也已經到瞭最低估值的階段，可以定投。
把2007年和2015年疊在一起，和現在很類似。但是，2015年就在看似在2007年的大半腰結束瞭。所以，歷史也不會完全一樣。隻是現在滬深300，連2015年的半腰翻倍漲幅都還沒到。
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