規模擴大100倍後業績吊車尾, 銀河創新成長高光不再
記者 杜萌
一隻基金，規模擴大100倍需要多久？銀河創新成長告訴你，僅僅一年就可以。
然後就是這麼一隻備受市場追捧的明星基金，最近半年成績卻實在是拿不出手，wind數據顯示，最近6個月，滬深300漲幅為18.09%，半導體指數漲幅31.21%，而該基金漲幅僅為15.07%，同類產品中排名後10%。
該基金經理鄭巍山自2019年5月接任，重倉股多為中華半導體芯片、5G50等指數的權重股，如歌爾股份、聞泰科技、晶方科技、兆易創新等。重倉熱點大龍頭的結果是，最近一年基金收益121.21%，表現亮眼，因此被公司和基民充分認識到。
2020年二季度，銀河基金管理規模擴張到1023.65億元，躋身千億規模之列。在此期間，僅鄭巍山掌管的銀河創新成長一隻基金，規模就從一季度的56.31億元飆升至二季度的124.42億元。也就是說，該基金僅在今年4-6月份就新募集瞭68.11億元的資金。
值得註意的是，該基金2019年二季度的規模僅為1.75億元。僅僅一年時間內，規模擴大100倍。
這和銀河基金積極的營銷活動和大力推廣分不開。
今年以來，銀河基金先後開展多種營銷活動，發力銀行、券商、互聯網第三方機構等多種銷售渠道。公告顯示，4月10日，銀河創新成長在廣發證券開通定投、轉換業務，並參加定期定額和申購費的優惠活動。6月24日，該基金又新增東方財富為代銷機構，申購費率最低一折。
但令火速上車的“基民”鬱悶的是，4月份以來，銀河創新成長的業績卻一改之前生猛的風格，在A股沖擊3500點的號角中，該基金甚至還跑輸大盤。“曾經以為跟隨明星基金上瞭車，結果卻站在瞭山崗上”。
Wind數據顯示，過去六個月，滬深300漲幅為18.09%，該基金漲幅僅為15.07%，跑輸大盤。
界面新聞記者分析該基金自2019年第三季度以來的持倉發現，重倉熱門指數權重股，提高個股的持股集中度，是該基金業績上演“過山車”的原因。
上圖中紅色個股為中證半導體的十大權重股，自2019年三季度以來，鄭巍山執掌的銀河創新成長便開始重倉京東方A、長電科技、三安光電三隻股票。
而立訊精密、中興通訊、歌爾股份、兆易創新、三安光電，則位列中證5G通信主題指數的十大權重股。
在多個指數權重股的加持下，該基金的持股集中度不斷增加，從2019年一季度的 64.93%，逐漸加倉到今年二季度的72.09%，大大超過瞭半導體ETF、芯片ETF的十大權重股集中度。
持股過於集中導致的結果是，Wind數據顯示，該基金的下行風險和年化波動率均大於同類平均。
在今年科技牛、芯片牛的行情下，銀河創新成長卻顯著的跑輸指數。
銀河創新成長是否還有成長性？二季度報顯示，該基金調倉增加瞭金山辦公和中微公司兩傢科創板公司。管理規模1億和100億是完全不同的兩件事，銀河創新成長面臨的狀況充分說明瞭這個問題。
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