沉寂25年之後，“T+0”終於要回來瞭
沉寂瞭25年之後，曾廣受熱議的“T+0”終於要跟隨著創業板註冊制來瞭。
T+0是境外資本市場普遍采用的一種基礎性制度，44個全球主要市場中有42個市場允許T+0。目前我國股票市場不允許T+0，而在交易所債券、債券ETF、黃金ETF等證券品種上允許T+0。
但其實早在1992年我國股票市場也曾實行過“T+0”。12月24日，上交所在取消漲跌幅限制7個月後，率先對A股和基金推出瞭日內回轉交易制度(俗稱“T+0”規則)。在這一天滬指大漲瞭3.63%。此後滬指開啟瞭一波凌厲的上漲走勢，至1993年2月16日，短短的36個交易日，滬指從730點附近一路狂奔至1558點，漲幅超過100%。1993年11月深圳證券交易所也取消T+1，實施T+0，當月深成指漲幅達到7.88%。
然而到瞭1995年1月1日，基於防范股市風險的考慮，滬深兩市的A股和基金交易又由T+0回轉交易方式改回瞭T+1交收制度，並且一直沿用至今。整體看，實行T+0交易制度期間，滬指累計下跌瞭11.5%，深成指下跌瞭40.09%。
1995年1月3日，實施T+1首日，滬指下跌1.23%，深成指下跌0.11%，看似當天跌幅都不大，但之後一段時間兩市交投明顯陷入低迷，成交量大幅萎縮，股指也呈現陰跌態勢。實行T+1的前30個交易日，滬指累計下跌瞭17.43%，深成指下跌瞭8.62%。
25年之後，由於創業板註冊制改革將放寬漲跌幅限制，T+0交易再一次被市場推向瞭前臺。為此，今年5月底，上交所提出瞭“單次T+0交易”的概念，表示正在“研究引入單次T+0交易”。“單次T+0交易”確實可以緩解科創板放寬漲跌幅限制後市場的燃眉之急。當時，該話題引起瞭投資者們的熱議！
隨著創業板註冊制正式實施的臨近，投資者們又開始蠢蠢欲動瞭。
近日，中國證監會原主席肖鋼在接受采訪時表示，藍籌股盤子大，估值穩定，波動較小，抗操縱性強，率先試點T+0交易風險可控。同時 肖鋼表示“T+0”也存在一些弊端，比如容易誘發投機炒作行為，在特定的情況下可能會引發暴漲暴跌。在我國目前個人投資者占比極高的情況下，何時實施、怎樣實施T+0交易必須慎之又慎。
那麼若T+0得以實施，會對股市產生什麼影響呢?
好處是可以當天止盈止損，不受隔夜外圍市場及重大消息影響，對機構和大戶的炒作會有一定抑制作用。另外，T+0方便資金進出，可以活躍交易，資金量和交易額會增大，有利於股價反映公司真實價值，更好地篩選出績優股與藍籌股。
但對於散戶來說，T+0也可能是一把更鋒利的鐮刀。散戶和專業機構消息不對稱，很容易因為追漲殺跌錯過大行情;交易次數和量變大，股價變化也會可能更大，在不盯盤的情況下，可能造成重大損失;有限的資金使用多次，賺不賺錢且不論，也會貢獻更多手續費，印花稅。
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