昨晚, 紅杉中國又一筆並購誕生
紅杉中國又出手瞭。
投資界4月17日消息，昨晚，浙江開元酒店公告稱其股東通過私有化及退市建議，其主要要約方就是以紅杉中國為主的出資方。據悉紅杉中國等將以每股18.15港元現金收購開元酒店的股份。
這是紅杉中國在2021年的第二個並購項目。三個月前，紅杉中國宣佈戰略投資法國設計師品牌AMI，成為後者控股股東，一舉完成首個國際並購項目。先後出手並購項目，不但再次凸顯瞭紅杉中國全周期、全階段的投資策略，更是被外界視為一個風向標並購市場起風瞭。
紅杉中國又一筆並購案誕生
沈南鵬：中國酒店業已迎來全面復蘇
昨晚（4月16日），浙江開元酒店（港交所上市編號：1158）發佈公告稱，公司H股股東通過瞭由紅杉中國作為主要出資方的要約方對公司提出的私有化及退市建議。預計5月24日，浙江開元酒店正式退市。
投資界獲悉，紅杉中國和鷗翎投資聯合成立的要約實體Kunpeng Asia Limited，將以每股18.15港元現金向所有H股股東（除已承諾不接納股東）收購浙江開元酒店的H股股份，要約價較其H股於最後交易日（2021年1月18日）收市價溢價約24.7%。
公告披露，開元酒店此次私有化涉及H股總數超5000萬股，以此計算此次交易超9億港元。
這一次，紅杉聯手瞭多位旅遊圈大佬。收購的另一方鷗翎投資，成立於2016年，這是一傢專註投資於中國旅遊行業的私募股權公司，由凱雷投資集團亞洲基金董事江天一、鉑濤集團董事長兼聯合創始人鄭南雁共同創立。值得一提的是，鷗翎投資與攜程是戰略合作夥伴，其參與的投資項目也多數圍繞攜程的旅遊業務而進行。
根據公告，浙江開元酒店的H股要約已在各方面達成無條件，包括超過瞭獨立H股股東所持至少90%的H股要約的最低有效接納要求。
談及此次並購，紅杉資本全球執行合夥人沈南鵬表示：“經歷瞭疫情大考之後，中國酒店業已經迎來瞭全面復蘇。作為滿足人們對美好生活需求的重要產業，紅杉中國始終看好酒店業的長遠未來。浙江開元酒店定位中高端市場，擁有良好的發展基礎，我們期望未來支持公司進一步提升‘開元’品牌的影響力。”
資料顯示，開元酒店起步於1988年開業的浙江開元蕭山賓館，其成立於2008年12月，集團旗下目前擁有開元名都、開元度假村、開元大酒店等12個品牌，主要針對高檔休閑及商旅市場，提供結合中國本土元素的國際標準酒店服務。2019年3月，開元酒店登陸港交所，結束14年漫漫上市路，最新市值為50億港元。
不久前完成首筆國際並購
現在，紅杉中國大舉攻入並購市場
實際上，這是紅杉中國今年的第二個並購項目。
今年1月7日，紅杉中國宣佈戰略投資法國設計師品牌AMI，成為其控股股東。這是紅杉中國的首個國際並購項目，交易完成後紅杉中國將透過 “科技賦能消費”的豐富經驗及全球創業創新平臺資源，幫助AMI觸達新一代消費者，升級數字化渠道。
AMI以輕松休閑的品牌精神而聞名，是典型的巴黎品牌，擁有完整的男裝線與女裝線，風格隨性且優雅。創立十年以來，AMI品牌憑借著年輕化的內核，以及數字化與創新化的發展路線，在世界各地站穩腳跟。
這傢公司的成功源於其獨特的品牌故事：將巴黎作為靈感的來源，始終在傳遞品牌的核心價值觀（包括友誼、歡樂和包容性），並以辨識度極高的“Ami de Cœur”標識作為品牌符號。
對於這一筆並購，沈南鵬當時這樣評價：“這是我們與全球奢侈品零售行業先鋒合作的一大裡程碑，是紅杉中國並購業務中堅實的一步，我們會幫助這些品牌快速實現數字化轉型，並深入滲透到本地市場中去。”
值得一提的是，就在紅杉中國官宣並購AMI的同一天，中國“並購女王”劉曉丹與昔日老部下共同組建的晨壹投資，宣佈完成旗下首支人民幣並購基金募資，總規模達68億元。而在晨壹投資背後的股東名單裡，也出現瞭紅杉的身影。
在中國創投圈，紅杉中國的一舉一動歷來被視為風向標之一。相繼出手並購，背後的信號顯而易見這傢頂級的投資機構正殺入並購市場。
並購大時代，Buyout崛起
更多VC/PE並購軍團正在匆匆趕來
時機到瞭,一個並購大時代正拉開序幕。
從背景來看，自2019年註冊制實施起，A股已進入IPO熱潮期，並購交易稍顯落寞，但隨著證券化率的提升，優質的企業將陸續登陸資本市場，A股也將逐步成為並購整合的主戰場。大傢普遍的感受是，A股並購市場正在靜靜孕育大的嬗變。
並購市場的繁榮往往會滯後於IPO爆發後兩三年。背後邏輯不難理解，雖然中國創業者大都有IPO情結，但上市後長不大，也會直面現實。另外，新一代的創始人對賣企業也不那麼糾結瞭，這是跟過去不一樣的，過去老的創始人很難接受將自己創立的企業賣掉：我怎麼能賣孩子？新一代則無所謂，賣掉後我拿著錢再去創業或投資。企業傳承，國企改制，技術變革等等等都會成為企業並購的驅動要素。
與此同時，註冊制讓Pre-IPO的套利模式風險越來越大，國內“成長基金大並購基金小”的局面會被改觀，有利於Buyout（控股型並購）的環境不斷好轉。
清科研究中心此前指出，相比於美國，中國本土Buyout基金數量和規模還遠遠不夠，而隨著越來越多行業升級、整合，中國本土並購基金未來尚有較大的增長空間。用清科集團創始人、董事長倪正東的話來說，“中國其實還沒有真正的黑石”。也就是說，屬於中國的黑石正在崛起。
而操盤Buyout案例，對投資機構的綜合能力要求更高，尤其要有幫助公司提高運營效率的實力。眼下，紅杉中國的並購團隊已經到位，還有更多VC/PE並購軍團正在趕來的路上。
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